Le solde commercial de l\u2019Australie a bascul\u00e9 vers un d\u00e9ficit de 3 018 M AUD en mai sur un mois, inversant un exc\u00e9dent de 1 383 M AUD pr\u00e9c\u00e9demment (r\u00e9vis\u00e9 depuis 1 791 M AUD) et se situant nettement sous le consensus de march\u00e9 qui anticipait un exc\u00e9dent de 2 200 M AUD, selon le Bureau australien des statistiques. Les exportations ont recul\u00e9 de 6,9 % sur un mois apr\u00e8s une hausse de 7,2 %, tandis que les importations ont progress\u00e9 de 2,6 % sur un mois, apr\u00e8s +0,2 % en avril (r\u00e9vis\u00e9 depuis +0,8 %). Apr\u00e8s la publication, le dollar australien s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9, l\u2019AUD\/USD s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 0,6890, en baisse de 0,02 % sur la s\u00e9ance.<\/p>\n
Sur le plan des prix, l\u2019AUD\/USD est rest\u00e9 sous la bande m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 20 jours et la moyenne mobile \u00e0 100 jours, tandis que la bande sup\u00e9rieure des Bollinger se situait pr\u00e8s de 0,7115. L\u2019indice de force relative (RSI, 14) \u00e9voluait autour de 32, juste au-dessus de la zone de survente. Un support \u00e9tait identifi\u00e9 pr\u00e8s de la bande inf\u00e9rieure des Bollinger, autour de 0,6845. Les r\u00e9sistances \u00e9taient situ\u00e9es vers 0,6980, puis 0,7074, et de nouveau pr\u00e8s de 0,7115.<\/p>\n
Le basculement soudain de l\u2019Australie vers un d\u00e9ficit commercial d\u2019environ 3 Md AUD en mai constitue un signal franchement baissier pour le dollar australien. Le mouvement s\u2019explique par une chute marqu\u00e9e des exportations (-6,9 %) alors que les importations progressent, ce qui sugg\u00e8re \u00e0 la fois un affaiblissement de la demande ext\u00e9rieure et une demande int\u00e9rieure qui r\u00e9siste. \u00c0 nos yeux, cette surprise renforce des perspectives n\u00e9gatives pour l\u2019AUD\/USD au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Ce repli des exportations ne se produit pas en vase clos. Les prix du minerai de fer, exportation cl\u00e9 de l\u2019Australie, ont recul\u00e9 de plus de 8 % sur le dernier mois, repassant sous 105 dollars la tonne. \u00c0 cela s\u2019ajoutent des donn\u00e9es r\u00e9centes indiquant un repli du PMI manufacturier Caixin de la Chine \u00e0 50,9, signe d\u2019un ralentissement de la croissance chez notre premier partenaire commercial.<\/p>\n
Ces chiffres incitent la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie \u00e0 conserver un biais accommodant. Avec un taux directeur maintenu \u00e0 4,35 % et une inflation d\u00e9sormais en phase d\u2019accalmie, la probabilit\u00e9 d\u2019un nouveau rel\u00e8vement de taux en 2026 s\u2019amenuise rapidement. Cela retire un pilier de soutien \u00e0 la devise et oriente les anticipations de politique mon\u00e9taire au d\u00e9triment de l\u2019aussie.<\/p>\n
Dans cet environnement, nous voyons un int\u00e9r\u00eat \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur l\u2019AUD\/USD afin de se positionner sur une poursuite de la baisse. Cette strat\u00e9gie permet de tirer parti d\u2019un mouvement vers le support technique situ\u00e9 autour de 0,6845 tout en d\u00e9finissant clairement le risque maximal. La volatilit\u00e9 implicite demeure \u00e0 des niveaux mod\u00e9r\u00e9s, ce qui en fait un moyen efficient d\u2019exprimer une vue directionnelle.<\/p>\n
Pour les investisseurs au profil moins offensif, la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie ou la mise en place de spreads de calls baissiers (bear call spreads) appara\u00eet \u00e9galement attractive. Cela permet de profiter d\u2019un AUD\/USD qui resterait sous la r\u00e9sistance marqu\u00e9e pr\u00e8s de 0,6980. Le graphique technique met en \u00e9vidence une offre significative dans cette zone, ce qui en fait un niveau \u00e0 forte probabilit\u00e9 pour ce type de strat\u00e9gie.<\/p>\n
Avec le recul, cette configuration rappelle la p\u00e9riode de 2018, lorsque les inqui\u00e9tudes sur le commerce mondial et la baisse des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res pesaient sur la devise. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, une rupture similaire du solde commercial avait pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 un repli de plusieurs mois de l\u2019AUD\/USD. L\u2019histoire sugg\u00e8re que ce type de changement fondamental ne doit pas \u00eatre ignor\u00e9.<\/p>\n\n\n\n