Les analystes de HSBC estiment que les inqui\u00e9tudes li\u00e9es aux grandes introductions en Bourse et aux valorisations tendues des actions am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9es par une croissance solide des b\u00e9n\u00e9fices dans la plupart des secteurs du S&P 500, la demande li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA constituant un moteur important. Ils soulignent \u00e9galement que la dynamique des b\u00e9n\u00e9fices s\u2019\u00e9tend au-del\u00e0 des Technologies de l\u2019information et des Services de communication, tandis que l\u2019\u00c9nergie et les Mat\u00e9riaux profitent de la construction de centres de donn\u00e9es li\u00e9e au d\u00e9ploiement de l\u2019IA.<\/p>\n
La banque cite des pr\u00e9visions de consensus montrant une croissance des b\u00e9n\u00e9fices en 2026 sup\u00e9rieure \u00e0 10 % dans la plupart des secteurs, avec 23 % au total, les Biens de consommation de base et l\u2019Immobilier faisant exception. HSBC ajoute que les \u00c9tats-Unis sont moins expos\u00e9s aux risques baissiers li\u00e9s au conflit au Moyen-Orient, et maintient une surpond\u00e9ration des actions am\u00e9ricaines ainsi qu\u2019une position plus haussi\u00e8re sur le dollar, parall\u00e8lement \u00e0 une diversification vers des obligations de qualit\u00e9, l\u2019or et des actifs alternatifs.<\/p>\n
Nous estimons que la solide croissance des b\u00e9n\u00e9fices tir\u00e9e par l\u2019intelligence artificielle se diffuse bien au-del\u00e0 des grandes valeurs technologiques. Avec une croissance des b\u00e9n\u00e9fices du S&P 500 en 2026 attendue \u00e0 23 % selon le consensus, nous consid\u00e9rons toute faiblesse du march\u00e9 dans les prochaines semaines comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat. Cela plaide pour la vente de puts garantis par des liquidit\u00e9s (\u00ab cash-secured puts \u00bb) sur de grands indices comme le SPY ou le QQQ lors de replis, afin d\u2019encaisser une prime et, potentiellement, d\u2019entrer en position \u00e0 un co\u00fbt inf\u00e9rieur.<\/p>\n
Le d\u00e9ploiement des infrastructures d\u2019IA alimente d\u00e9sormais directement la demande dans des secteurs comme l\u2019\u00c9nergie et les Mat\u00e9riaux pour fournir l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et construire les centres de donn\u00e9es. Nous avons constat\u00e9 que les d\u00e9penses de construction de nouvelles installations manufacturi\u00e8res ont bondi de plus de 20 % sur un an, ce qui confirme l\u2019impact concret de cette tendance. Nous jugeons donc attractif d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur des ETF sectoriels, comme l\u2019Energy Select Sector SPDR (XLE), afin de s\u2019exposer \u00e0 cet \u00e9largissement de la croissance.<\/p>\n
L\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX) \u00e9volue pr\u00e8s de ses plus bas pluriannuels autour de 13, rendant les primes d\u2019options relativement peu co\u00fbteuses pour mettre en place des positions haussi\u00e8res. Nous nous int\u00e9ressons aux \u00e9ch\u00e9ances d\u2019ao\u00fbt et septembre 2026 pour se positionner en vue d\u2019un potentiel rally de fin d\u2019\u00e9t\u00e9. Ce sch\u00e9ma rappelle de pr\u00e9c\u00e9dents cycles d\u2019innovation, comme le boom d\u2019internet \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1990, o\u00f9 le leadership boursier s\u2019est \u00e9tendu bien au-del\u00e0 du petit nombre initial de valeurs technologiques.<\/p>\n
Notre vision positive de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine nous conduit \u00e9galement \u00e0 une opinion haussi\u00e8re sur le dollar, ce qui soutient les entreprises davantage orient\u00e9es vers le march\u00e9 domestique. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent l\u2019exprimer en achetant des options d\u2019achat sur l\u2019Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Si notre priorit\u00e9 reste les actions, nous d\u00e9tenons aussi des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance comme couverture contre des \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques impr\u00e9vus.<\/p>\n\n\n\n