Les prix de l\u2019or au Pakistan se sont repli\u00e9s mercredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019or au comptant s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 35\u202f494,24 PKR le gramme, contre 35\u202f812,39 PKR mardi, tandis que le prix par tola a recul\u00e9 \u00e0 413\u202f997,90 PKR, apr\u00e8s 417\u202f708,80 PKR. FXStreet a \u00e9galement \u00e9valu\u00e9 le prix \u00e0 354\u202f942,40 PKR pour 10 grammes et \u00e0 1\u202f103\u202f995,00 PKR par once troy.<\/p>\n
Les calculs adaptent les prix internationaux via le taux de change USD\/PKR en unit\u00e9s locales et sont mis \u00e0 jour quotidiennement \u00e0 l\u2019heure de publication, les chiffres \u00e9tant pr\u00e9sent\u00e9s comme indicatifs et susceptibles de varier localement. Dans un contexte de march\u00e9 plus large, l\u2019or est g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur et un actif refuge, ainsi qu\u2019une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des monnaies. Les banques centrales sont identifi\u00e9es comme les plus grands d\u00e9tenteurs et, selon le World Gold Council, ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022 \u2014 le total annuel le plus \u00e9lev\u00e9 jamais enregistr\u00e9 ; l\u2019or a \u00e9galement tendance \u00e0 \u00e9voluer \u00e0 l\u2019inverse du dollar am\u00e9ricain et des bons du Tr\u00e9sor US et est cot\u00e9 en dollars sous la forme XAU\/USD.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le l\u00e9ger repli des prix de l\u2019or comme une baisse temporaire, et non comme un changement de la tendance sous-jacente. Le facteur le plus d\u00e9terminant \u00e0 nos yeux est l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY), r\u00e9cemment orient\u00e9 \u00e0 la baisse, revenant \u00e0 101,5 fin juin. Un dollar plus faible constitue g\u00e9n\u00e9ralement un soutien pour les cours de l\u2019or.<\/p>\n
L\u2019attention du march\u00e9 reste focalis\u00e9e sur la prochaine d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s int\u00e9grant d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 65 % d\u2019une baisse des taux avant la fin du troisi\u00e8me trimestre. Les derni\u00e8res statistiques, dont un rapport sur l\u2019emploi non agricole (Non-Farm Payrolls) de mai 2026 plus faible que pr\u00e9vu, renforcent l\u2019argument en faveur d\u2019un assouplissement. Des taux plus bas r\u00e9duisent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 li\u00e9 \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019actifs non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s comme l\u2019or, ce qui en accro\u00eet l\u2019attrait.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, l\u2019inflation demeure persistante, les derniers chiffres de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) se maintenant \u00e0 3,1 %, nettement au-dessus de l\u2019objectif de la Fed. Cette persistance, conjugu\u00e9e \u00e0 des tensions commerciales latentes en Asie du Sud-Est, conforte le r\u00f4le de l\u2019or \u00e0 la fois comme couverture contre l\u2019inflation et comme valeur refuge. Ces \u00e9l\u00e9ments plaident pour une strat\u00e9gie consistant \u00e0 acheter sur tout \u00e9pisode de faiblesse \u00e0 court terme.<\/p>\n
Nous notons aussi que les banques centrales ont poursuivi leur dynamique d\u2019achats soutenue des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. Les derni\u00e8res donn\u00e9es du World Gold Council pour le T2 2026 indiquent que les banques centrales, en particulier celles des \u00e9conomies \u00e9mergentes, ont ajout\u00e9 250 tonnes suppl\u00e9mentaires \u00e0 leurs r\u00e9serves. Cette demande institutionnelle r\u00e9guli\u00e8re contribue \u00e0 \u00e9tablir un plancher de prix solide et limite le risque d\u2019une baisse significative.<\/p>\n
Au regard de ces facteurs, nous consid\u00e9rons le niveau de prix actuel comme une opportunit\u00e9 pour constituer des positions longues via des produits d\u00e9riv\u00e9s. Nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice visant un mouvement vers 2\u202f450 dollars l\u2019once au cours des deux prochains mois. Toute cassure sous le niveau de support technique cl\u00e9 de 2\u202f280 dollars l\u2019once nous conduirait \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer ce sc\u00e9nario haussier.<\/p>\n\n\n\n