Les prix \u00e0 la consommation en Indon\u00e9sie ont augment\u00e9 de 0,44 % sur un mois en juin, d\u00e9passant les pr\u00e9visions de 0,3 %. Ce chiffre sugg\u00e8re une dynamique des prix \u00e0 court terme plus ferme que ce que les march\u00e9s avaient anticip\u00e9.<\/p>\n
Sur la seule lecture mensuelle, l\u2019inflation de juin d\u00e9passe le consensus de 0,14 point de pourcentage. Ces donn\u00e9es renforcent l\u2019attention port\u00e9e aux pressions domestiques sur les prix, alors que les autorit\u00e9s \u00e9valuent la trajectoire de l\u2019inflation \u00e0 mi-ann\u00e9e.<\/p>\n
La publication d\u2019une inflation de juin sup\u00e9rieure aux attentes, \u00e0 0,44 %, indique que les pressions sur les prix ne se mod\u00e8rent pas aussi rapidement que pr\u00e9vu. Cette \u00e9volution accro\u00eet la probabilit\u00e9 que Bank Indonesia rel\u00e8ve son taux directeur lors de la r\u00e9union du 17 juillet, ou maintienne plus longtemps une posture restrictive. Nous devons d\u00e9sormais ajuster nos positions en vue d\u2019un environnement de taux plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n
Ces donn\u00e9es devraient apporter un soutien temporaire \u00e0 la roupie indon\u00e9sienne. Alors que l\u2019USD\/IDR a r\u00e9cemment test\u00e9 le seuil de 16 500, nous y voyons une opportunit\u00e9 de retournement et cherchons \u00e0 nous positionner en faveur d\u2019un IDR plus fort. Nous envisagerons de vendre des forwards USD\/IDR ou d\u2019utiliser des options pour viser un retour vers 16 200 dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des taux, nous anticipons une poursuite de la hausse des rendements en amont d\u2019une action de la banque centrale. Le rendement de l\u2019emprunt d\u2019\u00c9tat indon\u00e9sien \u00e0 10 ans a d\u00e9j\u00e0 bondi de 12 points de base \u00e0 7,15 % \u00e0 la suite de cette annonce. Nous devrions envisager de mettre en place des positions payeur fixe sur des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de profiter de la hausse attendue des taux \u00e0 court terme.<\/p>\n
Pour les actions, ces pressions inflationnistes constituent un vent contraire, dans la mesure o\u00f9 des taux plus \u00e9lev\u00e9s peuvent peser sur les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises et la croissance \u00e9conomique. L\u2019indice Jakarta Composite (JCI) pourrait subir une pression baissi\u00e8re, rendant les strat\u00e9gies d\u00e9fensives plus attrayantes. Nous \u00e9tudions l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019indice ou la vente \u00e0 d\u00e9couvert de contrats futures pour se couvrir contre un repli potentiel du march\u00e9.<\/p>\n
Le principal moteur de cette pouss\u00e9e d\u2019inflation a \u00e9t\u00e9 une hausse de 1,8 % sur un mois des prix alimentaires, en particulier le riz, ainsi que des tarifs de transport. Ce sch\u00e9ma rappelle la fin 2024, lorsqu\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration similaire des composantes volatiles avait conduit Bank Indonesia \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 une hausse surprise de 25 points de base. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019inflation sous-jacente demeure \u00e9galement \u00e9lev\u00e9e \u00e0 3,1 % en glissement annuel, nous estimons que le pr\u00e9c\u00e9dent historique en faveur d\u2019un rel\u00e8vement de taux est solide.<\/p>\n\n\n\n