L\u2019or (XAU\/USD) \u00e9voluait \u00e0 peine, autour de 4 015 $ lors des premiers \u00e9changes asiatiques mercredi, alors que les march\u00e9s jaugeaient les perspectives de discussions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e0 Doha, apr\u00e8s des signaux contradictoires qui ont raviv\u00e9 les doutes sur la solidit\u00e9 d\u2019un accord de paix int\u00e9rimaire conclu plus t\u00f4t ce mois-ci. Des responsables am\u00e9ricains ont indiqu\u00e9 que des pourparlers au Qatar \u00e9taient attendus mardi et les ont reli\u00e9s \u00e0 une demande de T\u00e9h\u00e9ran \u00e0 la suite des frappes a\u00e9riennes am\u00e9ricaines du week-end, tandis que le minist\u00e8re iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res a d\u00e9menti que des r\u00e9unions aient \u00e9t\u00e9 programm\u00e9es dans les prochains jours.<\/p>\n
Les envoy\u00e9s am\u00e9ricains Jared Kushner et Steve Witkoff sont arriv\u00e9s \u00e0 Doha mardi, et un porte-parole du gouvernement qatari a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019ils rencontreraient le Premier ministre qatari pour \u00e9voquer les discussions \u00c9tats-Unis\u2013Iran et les \u00e9volutions r\u00e9gionales ; toutefois, aucune r\u00e9union de haut niveau entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran n\u2019est actuellement pr\u00e9vue. L\u2019attention se tourne \u00e9galement vers les statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi, avec l\u2019ADP attendu mercredi et le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) jeudi, tandis que les traders \u00e9valuent la trajectoire de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les implications pour le dollar am\u00e9ricain (USD) et le m\u00e9tal sans rendement.<\/p>\n
Nous observons l\u2019or se maintenir autour de 4 015 $, pris entre deux forces majeures. Le risque g\u00e9opolitique li\u00e9 aux \u00e9changes \u00c9tats-Unis\u2013Iran apporte pour l\u2019instant un plancher aux cours. En revanche, les prochaines statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi constituent un vent contraire potentiel significatif.<\/p>\n
La situation \u00e0 Doha cr\u00e9e une forte incertitude, raison pour laquelle nous examinons des strat\u00e9gies sur options afin de couvrir nos positions. Historiquement, un \u00e9chec de la diplomatie au Moyen-Orient \u2014 comme lors des tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz en 2019 \u2014 a entra\u00een\u00e9 des pics de court terme des prix de l\u2019or. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance proche pourrait constituer une approche prudente pour capter un potentiel haussier en cas de gros titres d\u00e9favorables.<\/p>\n
Notre attention se d\u00e9place d\u00e9sormais vers les chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain, avec l\u2019ADP attendu aujourd\u2019hui et les Nonfarm Payrolls demain. Le consensus de march\u00e9, selon Reuters, table sur environ 270 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, un niveau proche de la solide performance du mois dernier qui maintient la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Une publication robuste conforterait probablement le sc\u00e9nario de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb de la Fed, soutiendrait le dollar et p\u00e8serait sur l\u2019or.<\/p>\n
Cette vigueur \u00e9conomique s\u2019inscrit dans un contexte d\u2019inflation persistante, le dernier indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) du Bureau of Labor Statistics affichant un rythme annuel de 3,3 %. Dans cet environnement, l\u2019absence de rendement de l\u2019or constitue un point faible majeur si la Fed laisse entendre qu\u2019elle maintiendra des taux \u00e9lev\u00e9s. En cons\u00e9quence, nous envisageons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) pour nous prot\u00e9ger contre une forte correction de l\u2019or si les NFP ressortent nettement au-dessus des attentes.<\/p>\n\n\n\n