USD\/SGD a perdu de son \u00e9lan haussier apr\u00e8s une br\u00e8ve incursion sous le support \u00e0 1,2925 et l\u2019inscription d\u2019un point bas \u00e0 1,2922, ce qui ram\u00e8ne le biais de court terme \u00e0 neutre. Sur les prochaines 24 heures, la paire est attendue en phase de consolidation, UOB anticipant une \u00e9volution comprise entre 1,2920 et 1,2950, apr\u00e8s qu\u2019un pr\u00e9c\u00e9dent sc\u00e9nario 1,2930\u20131,2960 ne s\u2019est pas mat\u00e9rialis\u00e9 alors que le dollar s\u2019est de nouveau repli\u00e9.<\/p>\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, UOB est pass\u00e9 d\u2019un biais positif \u00e0 neutre apr\u00e8s la rupture de 1,2925, apr\u00e8s avoir averti le 26 juin, alors que le spot \u00e9voluait \u00e0 1,2965, qu\u2019une incapacit\u00e9 \u00e0 prolonger la hausse plafonnerait le mouvement au sommet de 1,2991 enregistr\u00e9 deux jours plus t\u00f4t. La banque situe d\u00e9sormais une fourchette plus large entre 1,2870 et 1,2970, tout en conservant, \u00e0 plus long terme, l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un d\u00e9passement de 1,3000, avec un potentiel vers 1,3095 si la dynamique se reconstitue.<\/p>\n
Nous constatons qu\u2019USD\/SGD a perdu sa dynamique haussi\u00e8re imm\u00e9diate, ce qui nous conduit \u00e0 adopter un biais neutre \u00e0 ce stade. La paire devrait rester cantonn\u00e9e dans une fourchette \u00e9troite dans les prochains jours, ce qui peut constituer une p\u00e9riode propice \u00e0 des strat\u00e9gies tirant parti d\u2019une faible volatilit\u00e9. Nous pouvons envisager la vente d\u2019options de courte maturit\u00e9 afin de capter la prime pendant la phase de consolidation du march\u00e9.<\/p>\n
Sur les une \u00e0 trois prochaines semaines, nous anticipons une fourchette de fluctuation plus large entre 1,2870 et 1,2970. Ce sc\u00e9nario est \u00e9tay\u00e9 par les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation PCE core aux \u00c9tats-Unis, ressorties \u00e0 un niveau soutenu de 3,1%, ce qui conforte la posture restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et apporte un plancher au dollar. Dans le m\u00eame temps, les derni\u00e8res statistiques singapouriennes sur les exportations domestiques non p\u00e9troli\u00e8res ont affich\u00e9 une contraction surprise de 1,5%, ce qui devrait limiter un potentiel d\u2019appr\u00e9ciation marqu\u00e9 du dollar singapourien.<\/p>\n
Malgr\u00e9 cette \u00e9volution en range \u00e0 court terme, notre sc\u00e9nario de plus long terme reste favorable \u00e0 une appr\u00e9ciation du dollar am\u00e9ricain, avec un potentiel franchissement de 1,3000. La communication de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale continue de sugg\u00e9rer une politique de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb, les contrats \u00e0 terme sur les fed funds n\u2019int\u00e9grant plus qu\u2019une faible probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Cette divergence de politique mon\u00e9taire devrait, \u00e0 terme, pousser la paire \u00e0 la hausse ; nous pouvons donc mettre \u00e0 profit cette phase de consolidation pour construire une position longue \u00e0 moindre co\u00fbt via des produits d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n
Cet environnement se pr\u00eate bien \u00e0 l\u2019utilisation de spreads haussiers en calls (bull call spreads) ou de spreads calendaires, avec des prix d\u2019exercice au-dessus de la r\u00e9sistance actuelle \u00e0 1,2970. Une telle approche permet de se positionner sur une \u00e9ventuelle cassure vers notre objectif \u00e0 1,3095, \u00e0 un co\u00fbt r\u00e9duit, en profitant de la volatilit\u00e9 plus faible du moment. Un mouvement de remont\u00e9e progressive similaire avait \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 sur la p\u00e9riode 2022-2023, o\u00f9 la patience avait \u00e9t\u00e9 r\u00e9compens\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n