La livre sterling a progress\u00e9 de 0,11 % face au dollar am\u00e9ricain, avec GBP\/USD proche de 1,3270, alors m\u00eame que les statistiques britanniques sugg\u00e9raient un ralentissement de la dynamique. Le PIB a augment\u00e9 de 0,6 % sur un trimestre au T1 2026, tandis que la croissance annuelle a ralenti \u00e0 0,9 % contre 1,1 %. Aux \u00c9tats-Unis, les offres d\u2019emploi JOLTS de mai ont augment\u00e9 \u00e0 7,594 millions, au-dessus des 7,3 millions attendus et des 7,585 millions d\u2019avril r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 la baisse ; s\u00e9par\u00e9ment, la confiance des consommateurs am\u00e9ricains s\u2019est am\u00e9lior\u00e9e en juin, la baisse des prix de l\u2019essence ayant suivi une tr\u00eave entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Les march\u00e9s int\u00e9graient aussi 35 points de base de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici fin 2026, tandis que le sc\u00e9nario central pour juillet restait celui d\u2019un statu quo sur les taux.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, le graphique journalier pla\u00e7ait GBP\/USD autour de 1,3253, conservant un biais baissier \u00e0 court terme sous les moyennes mobiles \u00e0 50, 100 et 200 jours, regroup\u00e9es pr\u00e8s de 1,3420. La paire \u00e9voluait \u00e9galement sous une ligne de tendance haussi\u00e8re rompue \u00e0 1,3468 et une ancienne r\u00e9sistance de tendance baissi\u00e8re autour de 1,3526, avec un RSI \u00e0 42. Des r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 1,3420, puis 1,3468 et 1,3526 ; l\u2019analyse indiquait peu de niveaux de support cartographi\u00e9s sous 1,3253.<\/p>\n\n
Nous constatons que l\u2019\u00e9conomie britannique ralentit, la croissance annuelle du T1 ressortant sous les pr\u00e9visions et les donn\u00e9es r\u00e9centes du British Retail Consortium montrant que les ventes au d\u00e9tail de juin ont recul\u00e9 de 1,5 %. \u00c0 l\u2019inverse, les \u00c9tats-Unis font face \u00e0 un march\u00e9 du travail r\u00e9silient et \u00e0 des signaux restrictifs (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Cette divergence entre un Royaume-Uni en perte de vitesse et des \u00c9tats-Unis plus robustes constitue le th\u00e8me central des prochaines semaines.<\/p>\n\n
La pr\u00e9occupation du gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre, Andrew Bailey, concernant une inflation \u00e0 3,2 % est compliqu\u00e9e par l\u2019affaiblissement des indicateurs de croissance. Dans le m\u00eame temps, les responsables de la Fed paraissent davantage dispos\u00e9s \u00e0 envisager des hausses de taux, une posture qui a historiquement favoris\u00e9 un dollar plus fort lors des phases de divergence de politique mon\u00e9taire depuis le cycle de resserrement entam\u00e9 en 2022. Nous estimons que l\u2019\u00e9largissement de cet \u00e9cart de politique exercera une pression baissi\u00e8re sur la paire GBP\/USD.<\/p>\n\n
Compte tenu de ce contexte, nous nous positionnons pour une poursuite de la faiblesse de GBP\/USD. Nous consid\u00e9rons la r\u00e9sistance autour du cluster de moyennes mobiles \u00e0 1,3420 comme un plafond solide. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec des prix d\u2019exercice sous 1,3200, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin juillet ou en ao\u00fbt, semble \u00eatre une approche prudente pour tirer parti d\u2019un potentiel de baisse.<\/p>\n\n
Une autre strat\u00e9gie consiste \u00e0 vendre des spreads de calls avec un plafond autour de cette r\u00e9sistance \u00e0 1,3420, ce qui serait profitable si la paire stagne ou recule. Si l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 de 90 % d\u2019absence de hausse de la Fed en juillet, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre est d\u00e9sormais remont\u00e9e \u00e0 40 %, ce qui va dans le sens d\u2019un dollar plus ferme. Cela renforce notre conviction que les rebonds de la livre seront probablement vendus.<\/p>\n\n\n\n