L\u2019argent a progress\u00e9 mardi, alors que le dollar am\u00e9ricain effa\u00e7ait une partie de ses gains ant\u00e9rieurs malgr\u00e9 des statistiques am\u00e9ricaines robustes. Le XAG\/USD s\u2019\u00e9changeait autour de 59,70 $, en hausse de pr\u00e8s de 2,5% sur la s\u00e9ance. Sur le march\u00e9 du travail, les offres d\u2019emploi JOLTS ont augment\u00e9 \u00e0 7,594 millions en mai, contre 7,585 millions en avril (chiffre r\u00e9vis\u00e9), au-dessus des attentes (7,3 millions). Par ailleurs, l\u2019indice de confiance des consommateurs du Conference Board a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 91,2 en juin, contre 90,6.<\/p>\n\n
Le reflux du billet vert a ramen\u00e9 le DXY autour de 101,10 apr\u00e8s un pic intrajournalier \u00e0 101,43, tout en restant en bonne voie pour un deuxi\u00e8me mois cons\u00e9cutif de hausse. Dans ce contexte, l\u2019argent affiche une baisse proche de 20% ce mois-ci, les anticipations concernant la Fed soutenant le dollar et pesant sur le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9. En donn\u00e9es 4 heures, le cours est rest\u00e9 sous la MM100 p\u00e9riodes \u00e0 64,32 $ et la MM200 p\u00e9riodes \u00e0 69,68 $, tandis que les r\u00e9sistances incluent 60 $ et une cassure de ligne de tendance pr\u00e8s de 63 $ ; le RSI s\u2019est raffermi vers 54 tandis que l\u2019ADX se d\u00e9tendait vers 38. Les indicateurs en donn\u00e9es quotidiennes montrent un RSI autour de 35 et un ADX proche de 37, avec une r\u00e9sistance \u00e0 60,00 $, puis la MM200 jours \u00e0 69,73 $, la MM50 jours \u00e0 72,28 $ et la MM100 jours \u00e0 75,55 $ ; un support est mentionn\u00e9 vers 50,00 $.<\/p>\n\n
Compte tenu de la date du jour, le 30 juin 2026, nous consid\u00e9rons le rebond actuel de l\u2019argent comme un rallye trompeur au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re marqu\u00e9e. Le m\u00e9tal a chut\u00e9 de pr\u00e8s de 20% ce mois-ci, et les raisons fondamentales de cette faiblesse demeurent solidement en place. Une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) au ton restrictif et un dollar am\u00e9ricain r\u00e9silient constituent des vents contraires significatifs pour les actifs sans rendement comme l\u2019argent.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es \u00e9conomiques confortent notre sc\u00e9nario selon lequel la Fed n\u2019assouplira pas sa politique de sit\u00f4t. Le dernier rapport sur le CPI de mai a montr\u00e9 une inflation sous-jacente toujours obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e \u00e0 3,8%, et la semaine derni\u00e8re, des responsables de la Fed ont r\u00e9affirm\u00e9 leur engagement \u00e0 maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019inflation soit d\u00e9finitivement sous contr\u00f4le. Cet environnement continue de favoriser le dollar am\u00e9ricain au d\u00e9triment des m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous estimons que tout rebond vers la zone de r\u00e9sistance 60-63 $ constitue une opportunit\u00e9 d\u2019initier des positions baissi\u00e8res. Les graphiques techniques montrent un regroupement dense de r\u00e9sistances dans cette zone, qui a peu de chances d\u2019\u00eatre franchie sans un changement majeur de la politique de la Fed. Nous envisageons donc de vendre des spreads d\u2019achat (call spreads) hors de la monnaie (out-of-the-money) sur les \u00e9ch\u00e9ances de juillet et ao\u00fbt, afin de tirer parti de ce plafond de prix anticip\u00e9.<\/p>\n\n
\u00c0 d\u00e9faut, pour ceux qui recherchent une exposition baissi\u00e8re plus directe, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) est une strat\u00e9gie pertinente. Le prochain support technique majeur n\u2019apparaissant qu\u2019autour de 50 $, le potentiel de baisse reste important. Nous regardons des puts ao\u00fbt avec des prix d\u2019exercice autour de 55 $, qui profiteraient d\u2019une poursuite de la tendance primaire baissi\u00e8re.<\/p>\n\n
Historiquement, les p\u00e9riodes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s d\u00e9favorables \u00e0 l\u2019argent, \u00e0 l\u2019image de la forte correction observ\u00e9e apr\u00e8s le pic de 2011. Le dernier rapport Commitment of Traders renforce ce biais, en montrant que les grands sp\u00e9culateurs ont accru leurs positions nettes vendeuses sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019argent pour la quatri\u00e8me semaine cons\u00e9cutive. Ce positionnement institutionnel sugg\u00e8re, selon nous, que nous sommes du bon c\u00f4t\u00e9 du march\u00e9.<\/p>\n\n
La chute marqu\u00e9e de ce mois-ci a \u00e9galement fait remonter la volatilit\u00e9 implicite, rendant l\u2019achat d\u2019options plus co\u00fbteux. Cette volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e rend la vente de prime \u2014 par exemple via des bear call spreads \u2014 particuli\u00e8rement attractive \u00e0 nos yeux actuellement. Elle permet de d\u00e9gager un profit m\u00eame si l\u2019argent se contente de consolider ou de reculer l\u00e9g\u00e8rement, tout en d\u00e9finissant le risque \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n\n\n