Le taux de ch\u00f4mage national en Colombie s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 8% en mai, contre 8,8% lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Cette \u00e9volution signale un march\u00e9 du travail plus solide que le mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
Le dernier chiffre fait ressortir une baisse du ch\u00f4mage de 0,8 point de pourcentage sur un mois. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 concernant l\u2019emploi, le taux de participation ou les tendances sectorielles.<\/p>\n
Avec un taux de ch\u00f4mage national tombant \u00e0 8% en mai, nous y voyons un signal clair de renforcement de l\u2019\u00e9conomie domestique colombienne. Cette am\u00e9lioration sugg\u00e8re une hausse de la demande des m\u00e9nages et de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. Ce point de donn\u00e9es positif devrait nous amener \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer nos positions pour les prochaines semaines.<\/p>\n
Ces donn\u00e9es solides sur le march\u00e9 du travail vont accentuer la pression sur la Banco de la Rep\u00fablica afin qu\u2019elle prenne en compte d\u2019\u00e9ventuelles tensions inflationnistes. Les derniers chiffres du DANE montrent que l\u2019inflation annuelle se maintient \u00e0 3,4%, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de l\u2019objectif de 3% de la banque centrale. Nous pensons que le march\u00e9 pourrait commencer \u00e0 int\u00e9grer un biais plus restrictif, rendant attractifs les d\u00e9riv\u00e9s misant sur une hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme.<\/p>\n
En cons\u00e9quence, nous anticipons une appr\u00e9ciation du peso colombien face au dollar am\u00e9ricain. La combinaison d\u2019une \u00e9conomie robuste et de la perspective de taux plus \u00e9lev\u00e9s renforce l\u2019attrait de la devise locale. Nous envisageons de vendre des contrats \u00e0 terme USD\/COP, en visant un mouvement vers le niveau de 3.850 en juillet.<\/p>\n
L\u2019am\u00e9lioration du march\u00e9 de l\u2019emploi est \u00e9galement, sur le plan fondamental, favorable aux actions colombiennes. Une consommation plus dynamique profite directement aux entreprises composant l\u2019indice MSCI COLCAP, d\u00e9j\u00e0 en hausse de plus de 7% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice afin d\u2019obtenir une exposition \u00e0 effet de levier \u00e0 un potentiel rally aliment\u00e9 par cette dynamique \u00e9conomique positive.<\/p>\n\n\n\n