Le DAX \u00e9volue en phase de reprise depuis plusieurs mois, l\u2019action des prix sugg\u00e9rant un possible retour vers ses sommets historiques. Le cadre technique actuel envisage soit un repli A-B-C de plus grande ampleur vers la zone 23 170\u201324 000 avant toute nouvelle progression, soit une poursuite plus directe de la hausse. Les op\u00e9rateurs surveillent ce qui est d\u00e9crit comme un retracement de sous-vague B, avec un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire en sous-vague C une fois que le march\u00e9 aura combl\u00e9 un gap identifi\u00e9.<\/p>\n
L\u2019analyse consid\u00e8re \u00e9galement que tout rebond \u00e0 court terme vers les plus hauts historiques pourrait n\u2019\u00eatre qu\u2019une composante d\u2019une vague (B) plus large au sein d\u2019une structure irr\u00e9guli\u00e8re, \u00e0 moins que le rallye ne s\u2019\u00e9tende de mani\u00e8re d\u00e9cisive vers de nouveaux records. L\u2019attention reste centr\u00e9e sur un gap non combl\u00e9 datant du d\u00e9but avril, utilis\u00e9 comme point de rep\u00e8re cl\u00e9 pour \u00e9valuer le risque d\u2019une correction de degr\u00e9 sup\u00e9rieur.<\/p>\n
Nous observons le DAX dans une phase de reprise nette, se rapprochant \u00e0 nouveau du seuil des 20 000 points apr\u00e8s une p\u00e9riode de consolidation. Ce mouvement est soutenu par une inflation en zone euro se stabilisant autour de 2,2 % et par les derni\u00e8res donn\u00e9es de production industrielle allemande, qui affichent une hausse modeste mais positive de 0,5 % en mai. La question imm\u00e9diate est de savoir si cette dynamique d\u00e9bouche sur une cassure directe ou si un repli plus marqu\u00e9 intervient d\u2019abord.<\/p>\n
\u00c0 ce stade, nous suivons un repli mineur qui semble combler un gap r\u00e9cent autour de 19 350 points. Un rebond marqu\u00e9 \u00e0 partir de cette zone signalerait le d\u00e9marrage de la prochaine jambe haussi\u00e8re, rendant des options d\u2019achat (calls) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt attrayantes pour capter une remont\u00e9e vers les sommets historiques. Ce sc\u00e9nario demeure plausible tant que la Banque centrale europ\u00e9enne maintient une posture neutre en mati\u00e8re de taux.<\/p>\n
Cependant, la prudence s\u2019impose : l\u2019incapacit\u00e9 \u00e0 franchir clairement les pr\u00e9c\u00e9dents sommets pourrait n\u2019\u00eatre qu\u2019un \u00e9l\u00e9ment d\u2019une correction plus large et plus complexe. Le r\u00e9cent recul de l\u2019indice IFO du climat des affaires en Allemagne \u00e0 90,5 montre que la confiance des entreprises n\u2019est pas totalement solide. Une rupture sous un support cl\u00e9 de d\u00e9but juin nous conduirait \u00e0 acheter des options de vente (puts) de couverture, car un repli plus ample pourrait encore venir tester le gap non combl\u00e9 du d\u00e9but avril.<\/p>\n
Compte tenu de ces deux sc\u00e9narios distincts, nous n\u2019adoptons pas une posture directionnelle excessivement agressive \u00e0 tr\u00e8s court terme. Nous privil\u00e9gions plut\u00f4t des strat\u00e9gies de type straddle ou strangle avec des \u00e9ch\u00e9ances septembre, qui profiteraient d\u2019un mouvement significatif dans un sens comme dans l\u2019autre au cours des prochaines semaines. Cette approche permet de tirer parti de la hausse attendue de la volatilit\u00e9 sans devoir synchroniser parfaitement le prochain grand mouvement du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n