L\u2019indice officiel des directeurs d\u2019achat (PMI) manufacturier de la Chine, publi\u00e9 par le National Bureau of Statistics (NBS), s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 50,3 en juin. Il ressort au-dessus des attentes du march\u00e9, qui tablaient sur 50,1, signalant que l\u2019activit\u00e9 des usines est rest\u00e9e en zone d\u2019expansion, l\u2019indicateur se maintenant au-del\u00e0 du seuil des 50 points.<\/p>\n\n
Le chiffre de juin sugg\u00e8re un rythme marginalement plus solide que pr\u00e9vu, l\u2019indice d\u00e9passant le consensus de 0,2 point. Cette publication s\u2019ajoute aux donn\u00e9es r\u00e9centes sur la conjoncture industrielle, tout en maintenant l\u2019attention sur la capacit\u00e9 des am\u00e9liorations de la production et des commandes \u00e0 se prolonger dans les prochains mois.<\/p>\n\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es du PMI manufacturier chinois se sont \u00e9tablies \u00e0 50,3, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de la pr\u00e9vision de 50,1 pour juin. Cette surprise modeste indique que le secteur industriel est en expansion et r\u00e9siste mieux qu\u2019anticip\u00e9. Nous y voyons une opportunit\u00e9 tactique pour des positions haussi\u00e8res de court terme sur les actifs li\u00e9s \u00e0 la demande industrielle chinoise.<\/p>\n\n
Compte tenu du statut de la Chine comme premier consommateur mondial de m\u00e9taux industriels, nous ciblons des positions longues sur des d\u00e9riv\u00e9s du cuivre et du minerai de fer. Les donn\u00e9es historiques 2022-2025 montrent que m\u00eame des surprises modestes \u00e0 la hausse sur le PMI chinois ont souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 une progression de 2 \u00e0 4 % des prix du cuivre au cours des deux semaines suivantes. Nous utiliserons des options d\u2019achat (calls) sur contrats \u00e0 terme sur le cuivre afin de tirer parti de ce potentiel haussier tout en ma\u00eetrisant le risque.<\/p>\n\n
Nous estimons \u00e9galement que ces donn\u00e9es plaident en faveur d\u2019un dollar australien plus ferme, une devise souvent utilis\u00e9e comme proxy de la sant\u00e9 \u00e9conomique chinoise. La paire AUD\/USD a historiquement affich\u00e9 une corr\u00e9lation positive d\u2019environ 0,75 avec les surprises haussi\u00e8res du PMI manufacturier chinois. En cons\u00e9quence, nous nous positionnons via des options d\u2019achat \u00e0 court terme sur AUD\/USD afin de profiter de cette vigueur attendue.<\/p>\n\n
Ce signal positif pourrait aussi soutenir les march\u00e9s actions r\u00e9gionaux, en particulier l\u2019indice Hang Seng. Les entreprises cot\u00e9es \u00e0 Hong Kong disposant d\u2019importantes activit\u00e9s en Chine continentale sont en mesure de b\u00e9n\u00e9ficier de la poursuite de l\u2019expansion manufacturi\u00e8re. Nous envisageons donc l\u2019achat de contrats \u00e0 terme sur l\u2019indice Hang Seng pour le mois de juillet.<\/p>\n\n
Toutefois, il convient d\u2019aborder ce point de donn\u00e9e isol\u00e9 avec prudence, dans la mesure o\u00f9 les co\u00fbts mondiaux de transport maritime ont augment\u00e9 de plus de 150 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, ce qui pourrait constituer un frein. Nous suivrons de pr\u00e8s les prochaines statistiques de balance commerciale de la Chine afin de confirmer cette dynamique. Nos positions resteront tactiques et seront r\u00e9\u00e9valu\u00e9es \u00e0 mesure que de nouvelles informations seront disponibles.<\/p>\n\n\n\n