Les replis de l\u2019or et de l\u2019argent ont pes\u00e9 sur le FTSE 100, les valeurs mini\u00e8res fermant la marche. Le ton plus faible sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux a mis sous pression Endeavour Mining et Fresnillo, laissant l\u2019indice en manque d\u2019\u00e9lan et peinant \u00e0 prolonger sa progression vers 11 000. Les actions europ\u00e9ennes ont \u00e9galement peu avanc\u00e9, le rallye initial s\u2019essoufflant alors m\u00eame que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran se pr\u00e9paraient \u00e0 reprendre les discussions.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, une semaine de cotation \u00e9court\u00e9e s\u2019est ouverte sur une fragilit\u00e9 persistante des valeurs technologiques. Amazon a gagn\u00e9 5 %, mais la hausse plus large du secteur s\u2019est estomp\u00e9e, tandis que le Dow repassait au-dessus de 52 000 en d\u00e9but de s\u00e9ance. Les march\u00e9s ont aussi suivi la g\u00e9opolitique, l\u2019attention se portant sur les efforts visant \u00e0 apaiser les tensions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran avant le jour f\u00e9ri\u00e9 du 4 juillet.<\/p>\n\n
Nous observons de nouvelles baisses de l\u2019or et de l\u2019argent, ce qui met sous pression le FTSE 100. Avec un cours de l\u2019or r\u00e9cemment repass\u00e9 sous 2 850 dollars l\u2019once, nous nous attendons \u00e0 ce que des valeurs mini\u00e8res comme Fresnillo et Endeavour Mining continuent de sous-performer \u00e0 court terme. Cela sugg\u00e8re que la vente d\u2019options d\u2019achat hors de la monnaie sur ces titres pourrait constituer une strat\u00e9gie prudente pour g\u00e9n\u00e9rer des revenus, car nous ne voyons pas de catalyseur susceptible de provoquer un rebond significatif.<\/p>\n\n
L\u2019indice britannique dans son ensemble semble \u00e9galement \u00e0 bout de souffle, peinant \u00e0 pr\u00e9server ses niveaux autour de 8 450 points. La r\u00e9cente d\u00e9cision de la Banque d\u2019Angleterre de maintenir ses taux, en invoquant une inflation salariale persistante d\u00e9sormais \u00e0 4,2 %, a plafonn\u00e9 l\u2019enthousiasme pour les actions domestiques. Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, ce march\u00e9 en range se pr\u00eate \u00e0 des strat\u00e9gies comme les \u00ab iron condors \u00bb sur l\u2019indice FTSE 100, qui peuvent tirer parti d\u2019une faible volatilit\u00e9 et d\u2019une absence de direction claire.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, nous constatons une divergence nette : les valeurs industrielles font preuve de solidit\u00e9 tandis que la technologie peine. Le Dow Jones Industrial Average a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 2 % ce mois-ci, alors que le Nasdaq 100, tr\u00e8s expos\u00e9 aux valeurs technologiques, fait du surplace, signe d\u2019une rotation au d\u00e9triment des secteurs de croissance. Cet environnement pourrait favoriser l\u2019achat d\u2019options de vente de protection sur un ETF technologique comme le QQQ afin de se couvrir contre un nouveau repli de ce compartiment.<\/p>\n\n
La volatilit\u00e9 de march\u00e9 reste globalement tr\u00e8s contenue, l\u2019indice VIX se maintenant autour de 14, un niveau in\u00e9dit depuis la fin de l\u2019an dernier. Cela traduit une forme de complaisance des investisseurs, en partie li\u00e9e \u00e0 un contexte g\u00e9opolitique relativement apais\u00e9 depuis le dernier sommet du G7. Une volatilit\u00e9 aussi faible rend les options de protection de long terme moins co\u00fbteuses, offrant un moyen efficient d\u2019assurer les portefeuilles contre d\u2019\u00e9ventuels chocs inattendus durant les mois d\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\n