Le march\u00e9 asiatique des changes devrait entamer la semaine sur une note plus faible, p\u00e9nalis\u00e9 par le recul des actions li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA et le regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, qui soutient le dollar. La liquidation pr\u00e9c\u00e9dente de positions devenues tr\u00e8s consensuelles sur l\u2019IA et les semi-conducteurs a pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque dans la r\u00e9gion, et une poursuite du mouvement maintiendrait le canal \u00ab actions-sentiment \u00bb comme vent contraire pour l\u2019ensemble du compartiment.<\/p>\n
Avec le risque g\u00e9opolitique de nouveau au centre de l\u2019attention, le brut devrait ouvrir en gap haussier lundi, compliquant la donne pour la r\u00e9gion. Un p\u00e9trole plus ferme effacerait une partie du r\u00e9pit dont ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 les importateurs de p\u00e9trole apr\u00e8s le r\u00e9cent repli du Brent. Les devises asiatiques \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9, dont le won (KRW), pourraient rester sous pression si les actions r\u00e9gionales demeurent faibles, laissant les changes asiatiques expos\u00e9s \u00e0 une faiblesse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e tant que le sentiment de risque ne se stabilise pas.<\/p>\n
Nous estimons que les prochaines semaines seront favorables \u00e0 un dollar am\u00e9ricain plus fort, dans un contexte d\u2019aversion au risque. Le r\u00e9cent repli de 4,5% du NASDAQ 100, aliment\u00e9 par des d\u00e9gagements sur des positions IA tr\u00e8s consensuelles, exerce une pression sur le sentiment. Cet environnement rend les actifs refuges, comme le dollar, plus attractifs.<\/p>\n
En cons\u00e9quence, nous nous positionnons pour une faiblesse des devises asiatiques \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9, en particulier le won sud-cor\u00e9en. Nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur la paire USD\/KRW, qui a d\u00e9j\u00e0 franchi le seuil cl\u00e9 de 1.410. Ce mouvement refl\u00e8te la pression sur les actions r\u00e9gionales et la sensibilit\u00e9 de la Cor\u00e9e du Sud \u00e0 la fois au sentiment sur la tech et aux prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Le regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran constitue un autre facteur d\u00e9terminant, propulsant ce matin les contrats \u00e0 terme sur le Brent de plus de 3% \u00e0 92,50 dollars le baril. Cela efface le r\u00e9pit r\u00e9cent pour les pays importateurs de p\u00e9trole et exerce une pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire sur leurs devises. Nous examinons donc \u00e9galement des positions vendeuses sur les devises d\u2019autres importateurs de p\u00e9trole.<\/p>\n
Dans l\u2019ensemble, l\u2019incertitude de march\u00e9 sugg\u00e8re que la volatilit\u00e9 est un th\u00e8me de trading en soi. Avec un indice VIX repass\u00e9 au-dessus de 18, nous voyons des opportunit\u00e9s \u00e0 travers les options pour tirer parti des variations de prix attendues. Nous anticipons que la volatilit\u00e9 implicite sur les principales paires de devises asiatiques restera \u00e9lev\u00e9e \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n