La production industrielle de l\u2019Inde a progress\u00e9 de 5,1 % en mai, selon les derni\u00e8res donn\u00e9es publi\u00e9es. Il s\u2019agit d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration par rapport \u00e0 4,9 % sur la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n\n
Cette hausse indique une l\u00e9g\u00e8re acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re au d\u00e9but de l\u2019exercice budg\u00e9taire en cours, l\u2019indicateur principal affichant une petite am\u00e9lioration par rapport au rythme du mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n\n
Avec une production industrielle indienne en mai en hausse \u00e0 5,1 %, nous y voyons une confirmation de la solidit\u00e9 sous-jacente de l\u2019\u00e9conomie. Cette croissance r\u00e9guli\u00e8re, qui s\u2019appuie sur les 4,9 % du mois pr\u00e9c\u00e9dent, \u00e9taye une perspective positive pour le march\u00e9 domestique. Pour les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s, cela sugg\u00e8re que la dynamique observ\u00e9e pourrait se prolonger dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Nous estimons que cela renforce l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un biais haussier sur les d\u00e9riv\u00e9s sur indices actions. Ces donn\u00e9es devraient soutenir le Nifty 50, rendant attractives les options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de juillet. Les investisseurs de portefeuille \u00e9trangers (FPI) ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 acheteurs nets ce mois-ci, avec des flux entrants d\u00e9passant 2,2 milliards de dollars, et ce chiffre industriel solide devrait probablement encourager une participation accrue.<\/p>\n\n
Sur le front des changes, une \u00e9conomie robuste se traduit g\u00e9n\u00e9ralement par une roupie plus forte. Nous y voyons une opportunit\u00e9 de se positionner pour une nouvelle appr\u00e9ciation face au dollar am\u00e9ricain. Vendre des contrats \u00e0 terme USD\/INR ou acheter des options de vente (puts) sur la paire pourrait constituer une strat\u00e9gie prudente, dans la mesure o\u00f9 une croissance soutenue attire des flux de capitaux qui soutiennent la devise locale.<\/p>\n\n
N\u00e9anmoins, il faut aussi prendre en compte les effets inflationnistes potentiels d\u2019une croissance aussi vigoureuse, d\u2019autant que les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019IPC (CPI) font appara\u00eetre une inflation \u00e0 5,4 %, toujours au-dessus de l\u2019objectif de la RBI. Le march\u00e9 pourrait alors commencer \u00e0 int\u00e9grer une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e d\u2019une hausse de taux plus tard dans l\u2019ann\u00e9e. Nous surveillerons donc \u00e9galement les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de d\u00e9tecter tout changement d\u2019anticipations.<\/p>\n\n
Historiquement, une forte performance industrielle pr\u00e9c\u00e8de souvent une p\u00e9riode de surperformance des march\u00e9s, avant que les craintes de durcissement mon\u00e9taire ne prennent le dessus. Pour l\u2019heure, nous privil\u00e9gions le narratif de croissance, en favorisant des positions longues sur les futures actions et des positions courtes sur la paire USD\/INR. Les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation de juin constitueront le prochain catalyseur majeur \u00e0 surveiller.<\/p>\n\n\n\n