EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 lundi apr\u00e8s avoir rebondi sur des plus bas de 13 mois autour de 1,1320, mais la paire n\u2019est pas parvenue \u00e0 maintenir une cassure au-dessus de 1,1400. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est rest\u00e9 fragile, l\u2019incertitude persistant autour du cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et du statut du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s que l\u2019Iran a fait \u00e9tat de discussions avec Oman et que l\u2019US Navy a relev\u00e9 le niveau de menace dans la voie maritime \u00e0 \u00ab significativement \u00e9lev\u00e9 \u00bb. L\u2019attention s\u2019est \u00e9galement port\u00e9e sur les catalyseurs de banques centrales et de donn\u00e9es, dont un discours de la pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, \u00e0 Sintra (Portugal), ainsi que les prochaines publications am\u00e9ricaines d\u2019inflation et d\u2019emploi susceptibles d\u2019influer sur les anticipations de politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, la paire est d\u00e9crite comme engag\u00e9e dans un rebond correctif, tandis que la tendance baissi\u00e8re de fond demeure. Le RSI (14) est remont\u00e9 vers le milieu des 50 et le MACD est repass\u00e9 en territoire positif. Les cours restent plafonn\u00e9s sous l\u2019ancien support autour de 1,1430, ce qui maintient en ligne de mire des r\u00e9sistances vers 1,1500, puis dans la zone 1,1620\u20131,1660. \u00c0 la baisse, un premier support est identifi\u00e9 \u00e0 1,1320, et une rechute plus marqu\u00e9e pourrait rouvrir l\u2019acc\u00e8s au point bas de fin mai 2025 \u00e0 0,1210.<\/p>\n\n
Au regard de la date du 29 juin 2026, nous consid\u00e9rons le rebond r\u00e9cent de l\u2019EUR\/USD comme un mouvement correctif au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large, et non comme un retournement. L\u2019incertitude g\u00e9opolitique dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz cr\u00e9e un environnement \u00ab risk-off \u00bb qui tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 soutenir le dollar am\u00e9ricain. Nous nous positionnons donc en vue d\u2019un possible regain de faiblesse de l\u2019euro au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous observons que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019EUR\/USD est mont\u00e9e \u00e0 6,8% sur la derni\u00e8re semaine, refl\u00e9tant la nervosit\u00e9 du march\u00e9 \u00e0 la fois face \u00e0 la fragilit\u00e9 du cessez-le-feu et \u00e0 l\u2019imminence de statistiques am\u00e9ricaines cl\u00e9s. Historiquement, des \u00e9pisodes comparables de stress g\u00e9opolitique, comme les tensions de 2019, ont provoqu\u00e9 des pics de volatilit\u00e9 et un mouvement de fuite vers la s\u00e9curit\u00e9 du dollar. Dans ce contexte, les strat\u00e9gies sur options apparaissent particuli\u00e8rement pertinentes pour g\u00e9rer le risque.<\/p>\n\n
Dans cette optique, nous envisageons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec un prix d\u2019exercice sous le support de 1,1320, en visant un mouvement vers les plus bas de fin mai 2025 autour de 1,1210. Cette approche offre un risque d\u00e9fini sur une position qui profite d\u2019un repli du taux de change EUR\/USD. Les prochaines statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi constitueront un catalyseur d\u00e9terminant.<\/p>\n\n
Pour les traders moins convaincus d\u2019une baisse marqu\u00e9e, un spread baissier de calls (bear call spread) peut \u00eatre une strat\u00e9gie efficace afin d\u2019encaisser une prime. Nous envisagerions de vendre une option d\u2019achat (call) avec un prix d\u2019exercice proche de la r\u00e9sistance \u00e0 1,1500, tout en achetant un call moins cher \u00e0 un strike sup\u00e9rieur afin de plafonner le risque. Cette position profite d\u2019une paire qui reste sous 1,1500, ce qui concorde avec les donn\u00e9es am\u00e9ricaines r\u00e9centes montrant que les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) ont r\u00e9guli\u00e8rement d\u00e9pass\u00e9 les attentes au cours des trois derniers trimestres, signe d\u2019une vigueur \u00e9conomique qui plaide en faveur de la Fed.<\/p>\n\n\n\n