L\u2019AUD\/USD \u00e9voluait autour de 0,6890 pendant les heures europ\u00e9ennes lundi, restant atone pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive alors que le dollar australien se stabilisait apr\u00e8s ses r\u00e9centes pertes, tandis que le dollar am\u00e9ricain s\u2019assouplissait. L\u2019\u00e9volution des prix \u00e9tait domin\u00e9e par l\u2019incertitude g\u00e9opolitique, m\u00eame si la pression baissi\u00e8re s\u2019est att\u00e9nu\u00e9e apr\u00e8s des informations selon lesquelles Washington et T\u00e9h\u00e9ran auraient convenu d\u2019une suspension temporaire des hostilit\u00e9s en amont de pourparlers de paix qui doivent reprendre \u00e0 Doha cette semaine. L\u2019attention restait focalis\u00e9e sur les d\u00e9veloppements rapides au Moyen-Orient apr\u00e8s des frappes de repr\u00e9sailles faisant suite \u00e0 l\u2019impact, jeudi, d\u2019un projectile iranien sur un navire cargo, les deux camps s\u2019accusant mutuellement de violations d\u2019un cessez-le-feu int\u00e9rimaire du 17 juin ; des d\u00e9l\u00e9gations officielles doivent se r\u00e9unir au Qatar mardi.<\/p>\n
En Australie, l\u2019attention s\u2019est tourn\u00e9e vers la Reserve Bank of Australia (RBA) apr\u00e8s que le sous-gouverneur Chris Kent a pass\u00e9 en revue des options de politique mon\u00e9taire au-del\u00e0 de la cible de taux au comptant, qui demeure l\u2019outil privil\u00e9gi\u00e9 de la RBA. Il a indiqu\u00e9 que si les co\u00fbts d\u2019emprunt revenaient pr\u00e8s de z\u00e9ro, la banque centrale pourrait recourir \u00e0 des mesures non conventionnelles, notamment des achats d\u2019obligations, une orientation prospective (forward guidance) et un soutien accru \u00e0 la liquidit\u00e9. Parmi les autres moteurs plus larges de l\u2019AUD figurent l\u2019orientation de la RBA et son objectif d\u2019inflation de 2\u20133 %, le r\u00f4le de la Chine en tant que premier partenaire commercial de l\u2019Australie, ainsi que le minerai de fer \u2014 sa premi\u00e8re exportation \u2014 valoris\u00e9 \u00e0 118 milliards de dollars par an en 2021.<\/p>\n
Compte tenu de la d\u00e9sescalade g\u00e9opolitique actuelle entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran, nous voyons un potentiel de baisse de la demande de valeur refuge pour le dollar am\u00e9ricain. Toutefois, la situation restant \u00e9volutive, nous pensons que la volatilit\u00e9 sur l\u2019AUD\/USD demeurera \u00e9lev\u00e9e, comme l\u2019illustre la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois, r\u00e9cemment remont\u00e9e \u00e0 9,2 %. Nous nous positionnons donc en vue de mouvements de prix brusques et impr\u00e9visibles, plut\u00f4t que d\u2019une tendance directionnelle nette \u00e0 tr\u00e8s court terme.<\/p>\n
Les commentaires r\u00e9cents de la RBA sur les outils de politique non conventionnels cr\u00e9ent une ombre durablement accommodante (\u00ab dovish \u00bb) sur l\u2019AUD, plafonnant toute hausse significative. L\u2019\u00e9cart de taux actuel \u2014 avec le taux de la RBA \u00e0 3,85 % et le taux des Fed Funds \u00e0 4,25 % \u2014 continue d\u2019apporter un soutien de fond au dollar am\u00e9ricain. Cette pression fondamentale sugg\u00e8re que toute vigueur du dollar australien au-dessus de 0,6950 pourrait n\u2019\u00eatre que temporaire.<\/p>\n
Nous surveillons \u00e9galement de pr\u00e8s la sant\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie chinoise, dont la reprise reste contrast\u00e9e. Le dernier PMI manufacturier officiel de la Chine s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 50,8, signalant une expansion \u00e0 peine positive, tandis que les prix du minerai de fer se sont repli\u00e9s autour de 114 dollars la tonne, contre plus de 120 dollars le mois dernier. L\u2019absence d\u2019une demande robuste pour l\u2019exportation cl\u00e9 de l\u2019Australie limite le potentiel haussier fondamental de l\u2019AUD.<\/p>\n
Compte tenu de ces facteurs contradictoires, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies tirant parti d\u2019un march\u00e9 \u00e9voluant en range, avec un potentiel de mouvements brusques. Nous estimons que la paire pourrait rester contenue entre 0,6800 et 0,7000 au cours des prochaines semaines. La vente de strangles d\u2019options en dehors de cette fourchette pourrait constituer une strat\u00e9gie viable pour capter de la prime, tout en restant pr\u00eat \u00e0 un mouvement de rupture si les pourparlers de paix \u00e0 Doha venaient \u00e0 \u00e9chouer.<\/p>\n\n\n\n