La croissance de la masse mon\u00e9taire M4 au Royaume-Uni a ralenti \u00e0 4,3 % en glissement annuel en mai, contre 4,5 % lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Ce mouvement prolonge un l\u00e9ger refroidissement de la cr\u00e9ation mon\u00e9taire au sens large, un indicateur \u00e9troitement surveill\u00e9 pour ses enseignements sur la liquidit\u00e9 domestique et les conditions de cr\u00e9dit.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es signalent une progression plus mod\u00e9r\u00e9e sur un an, tout en maintenant la croissance de M4 en territoire positif. La d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de mai, de 4,5 % \u00e0 4,3 %, laisse l\u2019indicateur l\u00e9g\u00e8rement moins dynamique que ces derniers mois, alors que l\u2019attention reste port\u00e9e sur la question de savoir si les conditions financi\u00e8res globales se resserrent ou se stabilisent.<\/p>\n
Nous constatons que la croissance de la masse mon\u00e9taire M4 au Royaume-Uni a de nouveau ralenti, signe que la cr\u00e9ation de cr\u00e9dit et l\u2019\u00e9lan \u00e9conomique s\u2019affaiblissent. Cette tendance pr\u00e9c\u00e8de souvent un ralentissement de l\u2019\u00e9conomie dans son ensemble. Cela sugg\u00e8re de faire preuve de prudence \u00e0 l\u2019\u00e9gard des actifs sensibles \u00e0 la croissance britannique.<\/p>\n
Cette donn\u00e9e, combin\u00e9e aux derniers chiffres d\u2019inflation montrant un repli de l\u2019IPC \u00e0 2,1 %, renforce notre conviction que la Banque d\u2019Angleterre maintiendra ses taux inchang\u00e9s. Le march\u00e9 pourrait sur\u00e9valuer la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux au second semestre. Nous examinons donc les swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de nous positionner en vue d\u2019une banque centrale plus accommodante.<\/p>\n
Une posture de politique mon\u00e9taire moins restrictive devrait peser sur la livre sterling. Fin juin 2026, la paire GBP\/USD a eu du mal \u00e0 se maintenir au-dessus de 1,28. Nous voyons un int\u00e9r\u00eat \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur GBP\/USD pour se couvrir contre, ou tirer parti, d\u2019un potentiel repli.<\/p>\n
Le ralentissement de la croissance mon\u00e9taire constitue \u00e9galement un vent contraire pour les actions britanniques, dans la mesure o\u00f9 il peut signaler des b\u00e9n\u00e9fices futurs des entreprises plus faibles. Les r\u00e9cents chiffres de PIB d\u00e9cevants, faisant \u00e9tat d\u2019une croissance r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 z\u00e9ro au premier trimestre, confortent cette inqui\u00e9tude. Nous envisageons des strat\u00e9gies de protection sur l\u2019indice FTSE 100, telles que l\u2019achat de puts.<\/p>\n
Historiquement, des d\u00e9c\u00e9l\u00e9rations similaires de la croissance de M4 ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 les replis \u00e9conomiques du d\u00e9but des ann\u00e9es 1990 et de 2008. Ce contexte historique nourrit notre conviction que les risques baissiers augmentent. Nous suivrons donc de pr\u00e8s les indicateurs de volatilit\u00e9 afin d\u2019identifier des opportunit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n