L\u2019EUR\/USD \u00e9voluait quasiment inchang\u00e9 autour de 1,1385 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne lundi, les march\u00e9s \u00e9valuant de nouveaux signaux concernant les efforts visant \u00e0 mettre fin \u00e0 la guerre am\u00e9ricaine contre l\u2019Iran. Plus tard dans la semaine, l\u2019attention se tournera vers le forum annuel de la Banque centrale europ\u00e9enne et les chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain de juin, deux rendez-vous susceptibles d\u2019influencer \u00e0 court terme les anticipations de taux et l\u2019orientation des devises.<\/p>\n
CNN a rapport\u00e9 qu\u2019un responsable am\u00e9ricain a indiqu\u00e9 que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran allaient, pour l\u2019instant, faire retomber la tension apr\u00e8s des \u00e9changes de tirs pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, et que les deux pays pr\u00e9voient de se rencontrer mardi \u00e0 Doha, au Qatar. Le ministre iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res, Abbas Araghchi, a d\u00e9clar\u00e9 que la responsabilit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz relevait exclusivement de T\u00e9h\u00e9ran et a averti que toute tentative de contourner l\u2019itin\u00e9raire privil\u00e9gi\u00e9 par l\u2019Iran provoquerait des \u00ab tensions et une escalade \u00bb. Par ailleurs, les tensions au Moyen-Orient maintiennent les pressions inflationnistes au premier plan, tandis que les d\u00e9buts jug\u00e9s restrictifs de Kevin Warsh \u00e0 la pr\u00e9sidence de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus t\u00f4t dans le mois ont r\u00e9vis\u00e9 les anticipations de baisses de taux am\u00e9ricaines cette ann\u00e9e, soutenant le dollar face \u00e0 l\u2019euro. La pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, doit ouvrir le forum lundi.<\/p>\n
Nous voyons la paire EUR\/USD \u00e9voluer pr\u00e8s de 1,0750, le march\u00e9 arbitrant entre des trajectoires de politique mon\u00e9taire divergentes. Le risque persistant de tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient continue d\u2019influencer les prix du p\u00e9trole et d\u2019ajouter une couche d\u2019incertitude. Les principaux chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain et les commentaires des responsables de la Banque centrale europ\u00e9enne dans les semaines \u00e0 venir seront d\u00e9terminants.<\/p>\n
Cette tension de fond sugg\u00e8re de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue, rendant certaines strat\u00e9gies sur options attrayantes. Nous estimons qu\u2019un positionnement en vue d\u2019un possible regain d\u2019amplitude des mouvements, par exemple via des straddles acheteurs sur l\u2019EUR\/USD, pourrait \u00eatre une approche prudente avant les publications majeures. La volatilit\u00e9 implicite de la paire s\u2019est d\u00e9j\u00e0 redress\u00e9e par rapport \u00e0 ses points bas de l\u2019ann\u00e9e, signe que le march\u00e9 commence \u00e0 int\u00e9grer davantage de risque.<\/p>\n
L\u2019engagement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s reste le th\u00e8me dominant, ce qui devrait continuer de soutenir le dollar. Avec un dernier chiffre d\u2019inflation CPI am\u00e9ricain de mai ressorti \u00e0 2,8% \u2014 toujours tenace \u2014, l\u2019inflation demeure au-dessus de l\u2019objectif de 2% de la Fed. Cela conforte l\u2019id\u00e9e que la Fed sera l\u2019une des derni\u00e8res grandes banques centrales \u00e0 abaisser ses taux.<\/p>\n
Apr\u00e8s la baisse de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne plus t\u00f4t ce mois-ci, nous surveillons de pr\u00e8s tout signal sur le rythme d\u2019un assouplissement \u00e0 venir. Tout ton plus restrictif ou toute h\u00e9sitation des d\u00e9cideurs \u00e0 s\u2019engager sur de nouvelles baisses pourrait apporter un soutien de court terme \u00e0 l\u2019euro. Historiquement, apr\u00e8s une premi\u00e8re baisse de taux \u2014 comme celle de juin 2024 \u2014, la guidance prospective de la banque centrale devient le principal moteur de la valeur de la devise.<\/p>\n\n\n\n