Les prix de l\u2019or aux \u00c9mirats arabes unis ont recul\u00e9 lundi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 479,03 AED le gramme, contre 482,90 AED vendredi, tandis que le prix du tola a gliss\u00e9 \u00e0 5\u202f587,28 AED contre 5\u202f632,50 AED. Le tableau de FXStreet situe \u00e9galement l\u2019or \u00e0 4\u202f790,47 AED pour 10 grammes et \u00e0 14\u202f899,43 AED l\u2019once troy.<\/p>\n
FXStreet indique calculer les prix aux \u00c9mirats en convertissant les niveaux internationaux via le taux USD\/AED en unit\u00e9s locales, avec des chiffres actualis\u00e9s quotidiennement \u00e0 partir des cours de march\u00e9 au moment de la publication. Les niveaux indiqu\u00e9s sont fournis \u00e0 titre indicatif et peuvent diverger des prix pratiqu\u00e9s sur les march\u00e9s locaux. Par ailleurs, des donn\u00e9es du World Gold Council cit\u00e9es par FXStreet montrent que les banques centrales ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022 \u2014 le plus important achat annuel depuis le d\u00e9but des s\u00e9ries statistiques.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons ce l\u00e9ger repli de l\u2019or comme de simples prises de b\u00e9n\u00e9fices dans une tendance haussi\u00e8re plus large. Les raisons fondamentales de d\u00e9tenir de l\u2019or \u2014 notamment son r\u00f4le de couverture contre la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises \u2014 demeurent pleinement d\u2019actualit\u00e9. Ce repli doit \u00eatre vu comme une opportunit\u00e9, et non comme le signal d\u2019un retournement.<\/p>\n
Les r\u00e9cents commentaires de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine sugg\u00e8rent qu\u2019une pause dans le cycle de hausses de taux est imminente, les march\u00e9s int\u00e9grant d\u00e9sormais une possible baisse d\u2019ici le quatri\u00e8me trimestre 2026. Historiquement, l\u2019or se comporte bien lorsque la Fed signale la fin du resserrement, comme fin 2018 avant le rallye de 2019. Un environnement de taux plus bas r\u00e9duit le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 li\u00e9 \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019un actif non r\u00e9mun\u00e9rateur comme l\u2019or, ce qui le rend plus attractif.<\/p>\n
Cette perspective a contribu\u00e9 \u00e0 l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, l\u2019indice Dollar (DXY) \u00e9tant r\u00e9cemment pass\u00e9 sous 104 apr\u00e8s ses sommets plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e. Un dollar plus faible constitue un soutien direct pour l\u2019or, le m\u00e9tal \u00e9tant libell\u00e9 en dollars. Lorsque le billet vert recule, l\u2019or devient moins cher pour les d\u00e9tenteurs d\u2019autres devises, ce qui tend \u00e0 stimuler la demande.<\/p>\n
Si les donn\u00e9es d\u2019inflation de mai 2026 ont montr\u00e9 un l\u00e9ger tassement \u00e0 2,8 %, elle reste obstin\u00e9ment au-dessus de l\u2019objectif de 2 % de la banque centrale, tandis que les pr\u00e9visions de croissance \u00e9conomique sont revues \u00e0 la baisse. Cette combinaison \u2014 ralentissement de la croissance et inflation persistante \u2014 cr\u00e9e un environnement favorable aux actifs refuges. Nous y voyons un moteur cl\u00e9 de l\u2019investissement dans l\u2019or dans les prochains mois.<\/p>\n
En outre, la demande des banques centrales continue d\u2019offrir un solide plancher aux prix : les donn\u00e9es du T1 2026 font \u00e9tat de 250 tonnes suppl\u00e9mentaires ajout\u00e9es aux r\u00e9serves mondiales, men\u00e9es par les banques des march\u00e9s \u00e9mergents. Ces achats r\u00e9guliers, dont la tendance s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e en 2022, t\u00e9moignent d\u2019un fort soutien institutionnel. Ces grands acheteurs sont susceptibles de profiter de toute phase de faiblesse des prix pour renforcer leurs positions.<\/p>\n
Compte tenu de la volatilit\u00e9 attendue autour des prochaines publications macro\u00e9conomiques, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies via options. Acheter des options d\u2019achat (calls) sur repli ou vendre des options de vente (puts) en dehors de la monnaie (out-of-the-money) permet de se positionner \u00e0 la hausse tout en cadrant le risque. Ces strat\u00e9gies conviennent bien \u00e0 un march\u00e9 dont nous anticipons une orientation globalement haussi\u00e8re, avec n\u00e9anmoins des replis potentiels \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n