Les cours de l\u2019or en Malaisie ont recul\u00e9 lundi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019or au comptant s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 531,54 MYR le gramme, contre 534,57 MYR vendredi, tandis que le prix par tola s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 6\u202f199,76 MYR, contre 6\u202f235,16 MYR. D\u2019autres prix de r\u00e9f\u00e9rence situent l\u2019or \u00e0 5\u202f315,63 MYR pour 10 grammes et \u00e0 16\u202f532,70 MYR l\u2019once troy.<\/p>\n\n
FXStreet calcule les prix locaux de l\u2019or en convertissant les r\u00e9f\u00e9rences internationales via le taux USD\/MYR et des conversions d\u2019unit\u00e9s standard, avec des chiffres mis \u00e0 jour quotidiennement \u00e0 l\u2019heure de publication ; les prix pratiqu\u00e9s localement peuvent varier l\u00e9g\u00e8rement. La note souligne \u00e9galement la demande des banques centrales, citant des donn\u00e9es du World Gold Council selon lesquelles les banques centrales ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022 \u2014 le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9 \u2014 et rappelle des relations de march\u00e9 classiques, telles que la corr\u00e9lation inverse de l\u2019or avec le dollar am\u00e9ricain et les Treasuries, ainsi que sa sensibilit\u00e9 aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat compte tenu de l\u2019absence de rendement du m\u00e9tal.<\/p>\n\n
Nous avons constat\u00e9 un l\u00e9ger repli des cours de l\u2019or lundi, qui semble correspondre \u00e0 de modestes prises de b\u00e9n\u00e9fices apr\u00e8s une p\u00e9riode de vigueur. Cette faible variation importe moins que les facteurs macro\u00e9conomiques de plus grande ampleur qui influenceront les march\u00e9s de produits d\u00e9riv\u00e9s dans les prochaines semaines. Les principaux moteurs demeurent les perspectives de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains et la stabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n\n
Le principal vent contraire pour l\u2019or est la vigueur du dollar am\u00e9ricain, soutenue par les anticipations de politique mon\u00e9taire. Les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis montrent un IPC sous-jacent (core CPI) toujours obstin\u00e9ment au-dessus de l\u2019objectif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, \u00e0 2,8 %, ce qui conduit le march\u00e9 \u00e0 n\u2019int\u00e9grer qu\u2019une faible probabilit\u00e9 de baisse de taux ce trimestre. Historiquement, un environnement de taux \u00e9lev\u00e9s accro\u00eet le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention d\u2019un actif sans rendement comme l\u2019or.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 la pression exerc\u00e9e par les taux, nous voyons un plancher solide pour les prix de l\u2019or, du fait de son statut de valeur refuge. L\u2019incertitude croissante autour des prochaines \u00e9lections am\u00e9ricaines et une pr\u00e9vision du FMI r\u00e9visant \u00e0 la baisse la croissance mondiale pour le second semestre poussent les investisseurs \u00e0 se couvrir contre le risque. Cette demande sous-jacente devrait emp\u00eacher toute baisse marqu\u00e9e du m\u00e9tal pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n
En outre, il faut prendre en compte l\u2019ampleur des achats, consid\u00e9rables et continus, des banques centrales, qui soutiennent structurellement le march\u00e9. Le dernier rapport du World Gold Council indique que les banques centrales dans le monde ont ajout\u00e9 plus de 200 tonnes \u00e0 leurs r\u00e9serves au premier trimestre 2026, prolongeant une tendance de d\u00e9dollarisation. Cette r\u00e9gularit\u00e9 des achats apporte un soutien de long terme aux prix que les traders de court terme ne peuvent ignorer.<\/p>\n\n
Cette configuration cr\u00e9e un rapport de force, sugg\u00e9rant que l\u2019or pourrait \u00e9voluer dans une fourchette bien d\u00e9finie \u00e0 court terme. Nous pensons que le march\u00e9 sera pris entre un dollar fort et des achats de refuge, rendant risqu\u00e9es les prises de position directionnelles importantes. Pour les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement pourrait \u00eatre propice \u00e0 des strat\u00e9gies profitant d\u2019une \u00e9volution en range, comme la vente de strangles ou les iron condors.<\/p>\n\n\n\n