La paire GBP\/USD a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 apr\u00e8s avoir ouvert sur un gap haussier et s\u2019\u00e9changeait autour de 1,3200 durant la s\u00e9ance asiatique de lundi. Ce mouvement refl\u00e8te un affaiblissement de la livre sterling face au dollar am\u00e9ricain, la demande de valeurs refuges s\u2019\u00e9tant renforc\u00e9e sur fond d\u2019incertitudes autour des discussions \u00c9tats-Unis\u2013Iran et, plus g\u00e9n\u00e9ralement, du climat d\u2019app\u00e9tit pour le risque au niveau mondial.<\/p>\n
Reuters a rapport\u00e9 dimanche que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e9taient convenus de mettre en pause les hostilit\u00e9s r\u00e9centes dans le Golfe et de reprendre les discussions sur leur diff\u00e9rend li\u00e9 au d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Cette annonce fait suite \u00e0 des frappes de repr\u00e9sailles apr\u00e8s qu\u2019un projectile iranien a touch\u00e9 un navire cargo jeudi, les deux camps s\u2019accusant mutuellement d\u2019avoir viol\u00e9 un cessez-le-feu int\u00e9rimaire conclu le 17 juin ; des d\u00e9l\u00e9gations officielles doivent se rencontrer au Qatar mardi. Au Royaume-Uni, Keir Starmer a d\u00e9missionn\u00e9 de la direction du Labour sous la pression politique, tandis que le d\u00e9put\u00e9 nouvellement investi Andy Burnham doit pr\u00e9senter sa vision nationale lundi et pourrait \u00eatre install\u00e9 comme Premier ministre d\u00e8s le 17 juillet, faute de dynamique significative chez d\u2019\u00e9ventuels challengers.<\/p>\n
Nous interpr\u00e9tons la situation actuelle sur GBP\/USD comme un signal clair d\u2019une hausse de la volatilit\u00e9 au cours des prochaines semaines. La combinaison des tensions au Moyen-Orient \u2014 favorables au dollar \u2014 et de l\u2019incertitude politique au Royaume-Uni \u2014 d\u00e9favorable \u00e0 la livre \u2014 sugg\u00e8re que les traders doivent se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements de prix brusques. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois de la paire, actuellement proche de 8,5 %, devrait progresser \u00e0 mesure que les \u00e9ch\u00e9ances cl\u00e9s approchent.<\/p>\n
Les discussions \u00c9tats-Unis\u2013Iran au Qatar ce mardi constituent un catalyseur majeur \u00e0 court terme pour le march\u00e9. Une issue positive pourrait entra\u00eener un reflux de la demande de valeur refuge pour le dollar am\u00e9ricain, mais un \u00e9chec des n\u00e9gociations pourrait d\u00e9clencher un net mouvement de fuite vers la s\u00e9curit\u00e9, comparable \u00e0 la r\u00e9action observ\u00e9e lors des incidents du d\u00e9troit d\u2019Ormuz en 2019. Nous nous positionnons donc en vue d\u2019un possible pic de volatilit\u00e9 autour de cet \u00e9v\u00e9nement, \u00e9ventuellement au moyen d\u2019options de courte maturit\u00e9.<\/p>\n
Sur le plan domestique, la perspective d\u2019un changement de leadership au Royaume-Uni ouvre une p\u00e9riode prolong\u00e9e d\u2019incertitude pour la livre. Alors que l\u2019inflation sous-jacente au Royaume-Uni demeure tenace \u00e0 2,9 % en glissement annuel, tout nouvel agenda budg\u00e9taire port\u00e9 par un \u00e9ventuel Premier ministre Burnham pourrait compliquer la trajectoire de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre. Cette incertitude autour de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 17 juillet exerce une pression baissi\u00e8re sur la livre.<\/p>\n
Dans ce contexte, la stabilit\u00e9 de la paire autour de 1,3200 para\u00eet fragile. Nous gardons en m\u00e9moire les plus bas extr\u00eames proches de 1,0300 lors des turbulences politiques de 2022, rappelant \u00e0 quelle vitesse le sentiment peut se retourner contre la livre. Compte tenu du potentiel de mouvement marqu\u00e9, nous \u00e9valuons des strat\u00e9gies permettant de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une variation significative des cours, quelle qu\u2019en soit la direction.<\/p>\n\n\n\n