L\u2019indice des anticipations des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan aux \u00c9tats-Unis est mont\u00e9 \u00e0 50,7 en juin, au-dessus du consensus de march\u00e9 \u00e9tabli \u00e0 49,3. Cette lecture signale une am\u00e9lioration des anticipations par rapport \u00e0 ce qu\u2019avaient int\u00e9gr\u00e9 les \u00e9conomistes.<\/p>\n
En termes de donn\u00e9es, l\u2019indice d\u00e9passe le consensus de 1,4 point, avec 50,7 contre 49,3. Cette publication s\u2019inscrit dans la derni\u00e8re s\u00e9rie d\u2019indicateurs de sentiment suivis par l\u2019Universit\u00e9 du Michigan.<\/p>\n
Nous constatons que le chiffre des anticipations des consommateurs pour juin ressort meilleur que pr\u00e9vu, \u00e0 50,7. Cela sugg\u00e8re un consommateur r\u00e9silient, susceptible de soutenir les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises davantage que ce que le march\u00e9 anticipe actuellement. Nous devrions envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le S&P 500, en visant des prix d\u2019exercice l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieurs au niveau actuel du march\u00e9, pour l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de juillet.<\/p>\n
Cette surprise positive pourrait \u00e9galement r\u00e9duire la volatilit\u00e9 de march\u00e9 \u00e0 court terme, les craintes de r\u00e9cession s\u2019att\u00e9nuant l\u00e9g\u00e8rement. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) \u00e9volue juste en dessous de 15, et nous voyons une opportunit\u00e9 de repli vers 13. La vente de spreads de calls sur le VIX ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur des produits li\u00e9s \u00e0 la volatilit\u00e9 peut constituer un moyen efficace de se positionner en vue de cet apaisement attendu.<\/p>\n
La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale reste d\u00e9pendante des donn\u00e9es, et ce rapport rend une baisse des taux \u00e0 court terme moins probable. Nous anticipons que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans, actuellement proche de 4,1 %, pourrait progresser \u00e0 mesure que le march\u00e9 revalorise ses anticipations concernant la Fed. L\u2019achat de puts sur des ETF obligataires de longue duration, comme TLT, offre un moyen direct de mettre en \u0153uvre cette conviction.<\/p>\n
Nous estimons que ce regain d\u2019optimisme b\u00e9n\u00e9ficiera directement aux valeurs de la consommation discr\u00e9tionnaire plus qu\u2019aux autres secteurs. Ce sentiment fait \u00e9cho au r\u00e9cent rapport sur les ventes au d\u00e9tail, qui a montr\u00e9 une tendance des d\u00e9penses modeste mais en raffermissement. Nous rechercherons des points d\u2019entr\u00e9e pour acheter des calls \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur l\u2019ETF XLY ou sur certaines valeurs de la distribution et du voyage.<\/p>\n\n\n\n