L\u2019USD\/CHF a c\u00e9d\u00e9 0,2 % autour de 0,8085 lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de vendredi, prolongeant un repli amorc\u00e9 depuis le pic de dix mois atteint mercredi \u00e0 0,8140. Ce mouvement s\u2019explique par l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, l\u2019indice du dollar \u00e9voluant pr\u00e8s de 101,35, alors que les march\u00e9s ont r\u00e9duit leurs anticipations de nouveau durcissement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Selon CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019au moins deux hausses de taux cette ann\u00e9e est tomb\u00e9e \u00e0 41,7 %, contre 50,2 % une semaine plus t\u00f4t. Par ailleurs, la d\u00e9tente des prix du p\u00e9trole a suivi les progr\u00e8s des discussions techniques \u00c9tats-Unis\u2013Iran et l\u2019am\u00e9lioration des flux \u00e9nerg\u00e9tiques via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ce qui a temp\u00e9r\u00e9 les projections d\u2019inflation.<\/p>\n
Le franc suisse a surperform\u00e9 ses principaux pairs dans un climat prudent apr\u00e8s une vague de ventes sur les actions li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA, les contrats \u00e0 terme sur le S&P 500 reculant de 0,43 % \u00e0 environ 7 330. Malgr\u00e9 ce repli, l\u2019USD\/CHF est rest\u00e9 au-dessus de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 0,8007, maintenant un biais haussier \u00e0 court terme, tandis que le RSI \u00e0 65,37 se rapprochait de zones de surachat. Un premier support se situe au plus haut du 31 mars \u00e0 0,8043, puis sur l\u2019EMA 20 jours \u00e0 0,8007 ; les r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es au plus haut du 1er ao\u00fbt \u00e0 0,8172 et \u00e0 0,8200, sous r\u00e9serve d\u2019une cassure au-dessus de 0,8140.<\/p>\n
Nous observons un repli de l\u2019USD\/CHF vers 0,8925 apr\u00e8s sa r\u00e9cente progression marqu\u00e9e. Cette faiblesse de court terme est aliment\u00e9e par une combinaison de prises de b\u00e9n\u00e9fices sur le dollar et d\u2019un mouvement de \u00ab flight-to-quality \u00bb favorable au franc suisse. Le march\u00e9 r\u00e9agit actuellement \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue des valeurs technologiques mondiales, ce qui alimente ce sentiment d\u2019aversion au risque.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es am\u00e9ricaines montrent un l\u00e9ger ralentissement de l\u2019inflation Core PCE \u00e0 2,6 % en glissement annuel, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait maintenir ses taux inchang\u00e9s durant l\u2019\u00e9t\u00e9. Dans le m\u00eame temps, la baisse surprise des taux de la Banque nationale suisse \u00e0 1,25 % plus t\u00f4t ce mois-ci souligne une divergence nette des politiques mon\u00e9taires. Ce contexte fondamental sugg\u00e8re toutefois un soutien sous-jacent au dollar face au franc \u00e0 moyen terme.<\/p>\n
Compte tenu du repli actuel, nous estimons que les traders pourraient envisager des options put de maturit\u00e9 courte avec des strikes autour de 0,8900 afin de se couvrir contre une poursuite de la baisse vers le support de 0,8850. Cette strat\u00e9gie tirerait parti de l\u2019ambiance imm\u00e9diatement plus d\u00e9fensive sur les march\u00e9s. La vente de call spreads hors de la monnaie sur les deux prochaines semaines pourrait \u00e9galement g\u00e9n\u00e9rer un revenu tout en encadrant le risque.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons toutefois cette faiblesse comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat potentielle \u00e0 moyen terme. Le tableau technique reste constructif tant que la paire se maintient au-dessus de ses moyennes mobiles cl\u00e9s. L\u2019\u00e9cart de taux entre la Fed et une BNS plus accommodante devrait, \u00e0 terme, pousser la paire \u00e0 la hausse.<\/p>\n
En cons\u00e9quence, nous privil\u00e9gions toute incursion vers la zone des 0,8850 pour initier des positions haussi\u00e8res pour les prochains mois. L\u2019achat d\u2019options call avec des strikes autour de 0,9000, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt ou septembre, offre une fa\u00e7on de se positionner sur le rebond anticip\u00e9. Cela permet un potentiel de hausse significatif si la paire franchit ses r\u00e9cents sommets pr\u00e8s de 0,8990.<\/p>\n
Le RSI reflue depuis des niveaux de surachat, ce qui conforte notre approche consistant \u00e0 attendre une consolidation ou un repli suppl\u00e9mentaire. Ce signal technique plaide pour la patience avant la mise en place de structures d\u00e9riv\u00e9es haussi\u00e8res de plus long terme. Nous suivrons de pr\u00e8s l\u2019action des prix autour des niveaux de support cl\u00e9s afin d\u2019optimiser le timing d\u2019entr\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n