Les prix de l\u2019or aux \u00c9mirats arabes unis ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 vendredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 473,26 AED le gramme, contre 475,45 AED jeudi, tandis que le prix du tola a gliss\u00e9 \u00e0 5\u202f519,92 AED apr\u00e8s 5\u202f545,58 AED. FXStreet a \u00e9galement \u00e9tabli le co\u00fbt \u00e0 4\u202f732,54 AED pour 10 grammes et \u00e0 14\u202f719,60 AED par once troy, sur la base des prix internationaux convertis via le taux USD\/AED ; les chiffres sont mis \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication et peuvent diff\u00e9rer des niveaux pratiqu\u00e9s sur le march\u00e9 local.<\/p>\n
L\u2019or est couramment consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur, une couverture contre l\u2019inflation et un actif refuge lorsque les march\u00e9s sont agit\u00e9s, et il ne d\u00e9pend d\u2019aucun \u00e9metteur unique. Les banques centrales en sont les plus grands d\u00e9tenteurs et, en 2022, elles ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, selon le World Gold Council. Sur les march\u00e9s au sens large, l\u2019or \u00e9volue souvent \u00e0 l\u2019inverse du dollar am\u00e9ricain et des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et il peut s\u2019affaiblir lorsque les actions progressent ; sa trajectoire tend aussi \u00e0 refl\u00e9ter les anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les variations du XAU\/USD.<\/p>\n
Nous interpr\u00e9tons la l\u00e9g\u00e8re baisse des prix de l\u2019or aujourd\u2019hui comme un repli temporaire plut\u00f4t que comme un changement de tendance de fond. Compte tenu des tensions g\u00e9opolitiques persistantes et des incertitudes \u00e9conomiques, le r\u00f4le de valeur refuge de l\u2019or demeure solidement ancr\u00e9. Cette faiblesse limit\u00e9e pourrait constituer un point d\u2019entr\u00e9e strat\u00e9gique pour les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Le principal facteur qui guide notre analyse est la perspective des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, l\u2019or ayant tendance \u00e0 mieux se comporter dans un environnement de taux plus bas. L\u2019outil CME FedWatch indique d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 75 % d\u2019une nouvelle baisse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici la fin du troisi\u00e8me trimestre 2026. Cette anticipation d\u2019un assouplissement mon\u00e9taire est historiquement favorable aux actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs comme l\u2019or.<\/p>\n
Ces perspectives de taux exercent une pression sur le dollar, qui entretient une relation inverse avec l\u2019or. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9volue sous le seuil de 103 depuis plusieurs semaines, et une poursuite du repli rendrait l\u2019or moins cher pour les d\u00e9tenteurs d\u2019autres devises. Nous estimons que cette dynamique constituera un soutien notable pour le m\u00e9tal pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Nous sommes \u00e9galement confort\u00e9s par la demande soutenue et r\u00e9guli\u00e8re des banques centrales, qui apporte un plancher solide aux prix. Les donn\u00e9es du World Gold Council pour 2025 montrent que les banques centrales \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale ont ajout\u00e9 plus de 1\u202f050 tonnes \u00e0 leurs r\u00e9serves, marquant une troisi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive d\u2019achats \u00e0 des niveaux proches de ce record. Ces achats institutionnels contribuent \u00e0 absorber les replis temporaires du march\u00e9.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous nous positionnons en vue d\u2019une volatilit\u00e9 haussi\u00e8re au cours des prochaines semaines. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur les principaux ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or offre le meilleur profil rendement\/risque. Cette strat\u00e9gie permet de tirer parti d\u2019un potentiel mouvement haussier aliment\u00e9 par les baisses de taux attendues, tout en limitant strictement le risque de baisse \u00e0 la prime pay\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n