Les prix de l\u2019or au Pakistan ont recul\u00e9 vendredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal jaune s\u2019\u00e9changeait \u00e0 35\u202f795,39 PKR le gramme, contre 35\u202f968,94 PKR jeudi, tandis que le prix par tola a fl\u00e9chi \u00e0 417\u202f517,20 PKR, apr\u00e8s 419\u202f534,60 PKR. Selon d\u2019autres r\u00e9f\u00e9rences, 10 grammes co\u00fbtaient 357\u202f962,80 PKR et l\u2019once troy \u00e9tait cot\u00e9e 1\u202f113\u202f390,00 PKR. FXStreet calcule les cours locaux en convertissant les prix internationaux via le taux de change USD\/PKR et en les ajustant aux unit\u00e9s domestiques, avec des chiffres mis \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication ; le m\u00e9dia pr\u00e9cise que les cotations du march\u00e9 local peuvent varier.<\/p>\n
L\u2019or continue d\u2019\u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur, un actif refuge et une couverture contre l\u2019inflation ainsi que la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises, sans d\u00e9pendre d\u2019un \u00e9metteur unique. Les banques centrales restent les plus grands d\u00e9tenteurs et, selon le World Gold Council, elles ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9 ; la Chine, l\u2019Inde et la Turquie figurent parmi les march\u00e9s \u00e9mergents cit\u00e9s pour l\u2019augmentation de leurs r\u00e9serves. L\u2019or est d\u00e9crit comme \u00e9voluant en corr\u00e9lation inverse avec le dollar am\u00e9ricain et les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, ainsi qu\u2019avec les actifs risqu\u00e9s, tandis que ses principaux moteurs de prix incluent le risque g\u00e9opolitique, les craintes de r\u00e9cession, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les mouvements du XAU\/USD.<\/p>\n
Nous constatons que les prix de l\u2019or sont pris entre un solide soutien structurel et des vents contraires significatifs li\u00e9s \u00e0 la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine. Si les achats des banques centrales demeurent soutenus, les perspectives de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat alimentent l\u2019incertitude. Dans ce contexte, l\u2019\u00e9volution des prix au cours des prochaines semaines devrait \u00eatre dict\u00e9e par les publications de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques.<\/p>\n
La r\u00e9cente pause de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine dans son cycle de baisse des taux, avec un taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux maintenu \u00e0 3,75 %, a renforc\u00e9 le dollar. Avec un indice du dollar (DXY) autour de 106 et des donn\u00e9es d\u2019inflation de mai 2026 ressorties tenaces \u00e0 2,8 %, le march\u00e9 int\u00e8gre une posture plus hawkish. Cela cr\u00e9e un environnement d\u00e9favorable pour l\u2019or, car des taux plus \u00e9lev\u00e9s augmentent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention d\u2019un actif non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9.<\/p>\n
Toutefois, un plancher robuste est en train de se former sous le march\u00e9, port\u00e9 par une demande refuge persistante et l\u2019accumulation par les banques centrales. Apr\u00e8s les achats record observ\u00e9s en 2022, le World Gold Council a indiqu\u00e9 que les banques centrales, en particulier en Asie, ont ajout\u00e9 plus de 250 tonnes au premier trimestre 2026. Les tensions g\u00e9opolitiques en mer de Chine m\u00e9ridionale encouragent \u00e9galement la diversification au d\u00e9triment du dollar.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, cela plaide pour une focalisation sur la volatilit\u00e9 et des strat\u00e9gies de trading en range au cours des prochaines semaines. Les signaux \u00e9conomiques contradictoires rendent une cassure majeure moins probable, ce qui favorise les approches capables de tirer parti des oscillations de prix \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un canal d\u00e9fini. Nous estimons que des strat\u00e9gies sur options, comme la vente de calls couverts sur des positions longues existantes, pourraient g\u00e9n\u00e9rer des revenus pendant que le march\u00e9 consolide.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or a bien perform\u00e9 durant les phases d\u2019incertitude \u00e9conomique, y compris dans un contexte de dollar fort. La derni\u00e8re fois que nous avons observ\u00e9 une inflation persistante avec un ralentissement de la croissance, \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1970, l\u2019or a fini par sortir par le haut apr\u00e8s une p\u00e9riode de consolidation. Nous surveillons donc de pr\u00e8s les prochaines statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi et l\u2019inflation afin de d\u00e9tecter tout signe de fragilit\u00e9 \u00e9conomique susceptible de contraindre la Fed \u00e0 ajuster sa position.<\/p>\n\n\n\n