L\u2019USD\/CAD a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, \u00e9voluant pr\u00e8s de 1,4200 durant les heures asiatiques vendredi, alors que le dollar canadien, corr\u00e9l\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, a \u00e9t\u00e9 soutenu par le raffermissement des prix du p\u00e9trole. Le brut a progress\u00e9 apr\u00e8s une attaque pr\u00e9sum\u00e9e par projectile contre un navire cargo pr\u00e8s d\u2019Oman, qui a perturb\u00e9 les efforts d\u2019\u00e9vacuation des Nations unies dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial.<\/p>\n
La situation s\u2019est tendue apr\u00e8s la cl\u00f4ture de jeudi, lorsque deux responsables am\u00e9ricains ont d\u00e9clar\u00e9 que des forces iraniennes avaient tir\u00e9 sur le navire alors qu\u2019il transitait dans le d\u00e9troit, et que les autorit\u00e9s iraniennes ont averti que la s\u00e9curit\u00e9 des b\u00e2timents op\u00e9rant en dehors des routes d\u00e9sign\u00e9es d\u2019Ormuz n\u2019\u00e9tait plus garantie. N\u00e9anmoins, la baisse de l\u2019USD\/CAD est rest\u00e9e limit\u00e9e, le dollar am\u00e9ricain \u00e9tant soutenu par les anticipations d\u2019un resserrement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale : selon le CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux lors de la r\u00e9union des 15\u201316 septembre ressort \u00e0 63,4 %. Les donn\u00e9es d\u2019inflation ont \u00e9galement \u00e9tay\u00e9 le billet vert, l\u2019indice PCE global s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 4,1 % sur un an en mai contre 3,3 % en avril, tandis que le PCE c\u0153ur a progress\u00e9 \u00e0 3,4 % contre 3,3 %.<\/p>\n
Nous voyons la paire USD\/CAD prise dans un bras de fer autour de 1,4200 au 26 juin 2026. Le dollar canadien tire sa vigueur de la flamb\u00e9e des prix du p\u00e9trole, aliment\u00e9e par de nouveaux risques g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. \u00c0 l\u2019inverse, le dollar am\u00e9ricain reste solide, les march\u00e9s anticipant de plus en plus une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre.<\/p>\n
Le soutien au dollar canadien est cons\u00e9quent, le brut West Texas Intermediate (WTI) s\u2019\u00e9changeant d\u00e9sormais au-dessus de 95 dollars le baril \u00e0 la suite de la r\u00e9cente attaque maritime pr\u00e8s d\u2019Oman. La tension est renforc\u00e9e par le rapport de l\u2019EIA de la semaine derni\u00e8re, qui a fait \u00e9tat d\u2019une baisse des stocks de brut am\u00e9ricains plus forte qu\u2019attendu, confortant le sc\u00e9nario haussier sur le p\u00e9trole. Comme le Canada est un important exportateur de p\u00e9trole, cela offre un solide plancher fondamental au CAD.<\/p>\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un USD plus fort se renforce du fait d\u2019une inflation am\u00e9ricaine tenace, les derni\u00e8res donn\u00e9es de PCE c\u0153ur se maintenant \u00e0 3,4 %. La probabilit\u00e9 de 63,4 % d\u2019une hausse en septembre int\u00e9gr\u00e9e par le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme traduit la conviction que la Fed devra agir. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur le rapport sur l\u2019emploi de juillet, qui pourrait confirmer ou infirmer ce biais restrictif.<\/p>\n
Ce conflit de fondamentaux rend la direction difficile \u00e0 anticiper, et nous estimons que la meilleure r\u00e9ponse consiste \u00e0 se positionner sur l\u2019augmentation attendue de la volatilit\u00e9 elle-m\u00eame. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019USD\/CAD a d\u00e9j\u00e0 atteint un plus haut de trois mois, signe que le march\u00e9 des options se pr\u00e9pare \u00e0 un mouvement de prix significatif. Nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies longues volatilit\u00e9, telles que l\u2019achat d\u2019un straddle ou d\u2019un strangle, afin de se positionner de mani\u00e8re prudente sur une \u00e9ventuelle sortie de range dans un sens comme dans l\u2019autre au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n