L\u2019USD\/CHF a recul\u00e9 jeudi, en baisse de 0,34% lors de la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, alors que la hausse de six jours du dollar am\u00e9ricain a perdu de son \u00e9lan, dans le sillage du repli des rendements des bons du Tr\u00e9sor, malgr\u00e9 une publication solide de l\u2019inflation Core PCE aux \u00c9tats-Unis. La paire \u00e9voluait sous 0,8100 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 mercredi un plus haut depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 0,8139, l\u2019action des prix sugg\u00e9rant d\u00e9sormais un signal potentiel de retournement.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, la r\u00e9cente acc\u00e9l\u00e9ration a form\u00e9 une figure de \u00ab pince \u00bb (tweezer top), signalant un risque de retracement vers 0,8000. Le momentum reste qualifi\u00e9 de haussier, tandis que l\u2019indice de force relative (RSI) est pass\u00e9 au-dessus de 70 ; le repli qui a suivi indique que les vendeurs gagnent du terrain. Un premier support se situe \u00e0 0,8050 puis \u00e0 0,8000 ; en cas de rupture, l\u2019attention se porterait sur 0,7910, o\u00f9 le plus bas quotidien du 17 juin converge avec la moyenne mobile \u00e0 200 jours (SMA 200). La r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 0,8100 ; un retour au-dessus de ce niveau remettrait 0,8139 en ligne de mire, avant 0,8200.<\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019essoufflement du momentum sur l\u2019USD\/CHF, nous consid\u00e9rons la formation en \u00ab pince \u00bb (tweezer top) comme un signal clair de faiblesse potentielle \u00e0 court terme. L\u2019incapacit\u00e9 de la paire \u00e0 conserver des gains au-dessus de 0,8100, m\u00eame en pr\u00e9sence de donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines solides, sugg\u00e8re que le r\u00e9cent rallye s\u2019\u00e9puise. Cette configuration technique offre une opportunit\u00e9 nette de positions baissi\u00e8res au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec des prix d\u2019exercice au niveau, ou en dessous, des supports de 0,8050 et 0,8000. Des \u00e9ch\u00e9ances juillet 2026 et ao\u00fbt 2026 laisseraient suffisamment de temps pour que ce retracement attendu se mat\u00e9rialise. Le RSI, en repli depuis des niveaux de surachat au-del\u00e0 de 70, renforce \u00e9galement ce biais baissier \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Cette analyse est renforc\u00e9e par les donn\u00e9es de march\u00e9 actuelles. Malgr\u00e9 un Core PCE am\u00e9ricain de mai 2026 publi\u00e9 aujourd\u2019hui \u00e0 3,1%, au-dessus des attentes, le rendement du Treasury \u00e0 10 ans a, contre toute attente, recul\u00e9 \u00e0 4,21%. Cette divergence sugg\u00e8re que les march\u00e9s pourraient davantage s\u2019inqui\u00e9ter d\u2019un ralentissement, ce qui r\u00e9duit l\u2019attrait du dollar.<\/p>\n\n
Par ailleurs, de r\u00e9cents commentaires offensifs (hawkish) de la Banque nationale suisse (BNS) sur la n\u00e9cessit\u00e9 de contenir l\u2019inflation apportent un argument fondamental en faveur d\u2019un franc suisse plus ferme. Pour ceux qui recherchent une strat\u00e9gie plus conservatrice, la vente d\u2019un spread baissier en calls (bear call spread) avec un strike short au-dessus du plus haut annuel \u00e0 0,8139 pourrait s\u2019av\u00e9rer efficace. Cette strat\u00e9gie serait gagnante en cas de baisse, de stagnation, voire de l\u00e9g\u00e8re hausse, tant que la paire reste sous cette r\u00e9sistance cl\u00e9.<\/p>\n\n
Nous avons d\u00e9j\u00e0 observ\u00e9 ce sch\u00e9ma sur l\u2019USD\/CHF. Une configuration similaire s\u2019\u00e9tait produite au quatri\u00e8me trimestre 2023, lorsqu\u2019un rallye marqu\u00e9 avait conduit \u00e0 un RSI en surachat, avant une correction significative sur plusieurs semaines de plus de 4%. L\u2019historique sugg\u00e8re qu\u2019une fois le momentum invers\u00e9 apr\u00e8s une phase aussi puissante, le repli peut \u00eatre rapide et ample.<\/p>\n\n\n\n