GBP\/USD a regagn\u00e9 du terrain lors de la s\u00e9ance asiatique de jeudi, s\u2019\u00e9changeant autour de 1,3175 et se maintenant au-dessus de 1,3150, tandis que les march\u00e9s attendaient la publication de l\u2019inflation am\u00e9ricaine PCE (Personal Consumption Expenditures) de mai. Les anticipations de nouvelles hausses des taux am\u00e9ricains et d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus \u00ab hawkish \u00bb ont soutenu le dollar, tandis que l\u2019incertitude politique au Royaume-Uni a renforc\u00e9 les vents contraires pour la livre, apr\u00e8s la d\u00e9mission du Premier ministre Keir Starmer lundi, \u00e0 la suite de la victoire d\u2019Andy Burnham \u00e0 l\u2019\u00e9lection partielle de Makerfield, contraignant le Parti travailliste \u00e0 choisir un nouveau leader.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, la paire a gliss\u00e9 mercredi vers un point bas juste sous 1,3150 avant un modeste rebond en fin de s\u00e9ance, laissant le cours encore proche de ses r\u00e9cents plus bas. Le graphique journalier montre le GBP\/USD passant sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 50 jours et sous l\u2019EMA \u00e0 200 jours, qui ont converg\u00e9 pr\u00e8s de 1,3400 et font office de r\u00e9sistance, \u00e0 environ 225 pips au-dessus des niveaux actuels. Sous les cours, le prochain niveau de r\u00e9f\u00e9rence majeur cit\u00e9 est 1,3000, tandis que le Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) journalier se situe en zone m\u00e9diane plut\u00f4t qu\u2019en territoire de survente.<\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019instabilit\u00e9 politique actuelle au Royaume-Uni, nous estimons que le r\u00e9cent rebond de la livre est fragile et peu susceptible de durer. La d\u00e9mission du Premier ministre a introduit une incertitude significative, cr\u00e9ant des perspectives baissi\u00e8res pour le GBP\/USD. Tout retour de vigueur vers la zone de 1,3200 doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 avec prudence.<\/p>\n\n
Nous voyons d\u00e9j\u00e0 cette incertitude se refl\u00e9ter dans le march\u00e9. Fitch vient de placer la note \u00ab AA- \u00bb du Royaume-Uni sous perspective n\u00e9gative, et la derni\u00e8re enqu\u00eate de la Confederation of British Industry (CBI) montre que les intentions d\u2019investissement des entreprises ont recul\u00e9 \u00e0 leur plus bas niveau depuis 2023. Pendant ce temps, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine demeure robuste, le dernier rapport sur les Non-Farm Payrolls faisant \u00e9tat d\u2019une hausse solide de 210 000 emplois, ce qui conforte le ton plus restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous nous positionnons pour une baisse du GBP\/USD, avec un objectif sur le support psychologique de 1,3000. Nous achetons des options de vente (puts) pour exprimer ce sc\u00e9nario, la volatilit\u00e9 implicite ayant grimp\u00e9 \u00e0 un plus haut de trois mois \u00e0 9,5 %, ce qui sugg\u00e8re que le march\u00e9 se pr\u00e9pare \u00e0 un mouvement plus ample. Cette strat\u00e9gie nous permet de d\u00e9finir notre risque tout en tirant parti d\u2019une baisse potentielle.<\/p>\n\n
Cette situation rappelle des chocs politiques pass\u00e9s qui ont fortement affect\u00e9 la livre sterling. Lors des turbulences politiques ayant suivi le vote du Brexit en 2016 et la crise du mini-budget de 2022, la livre a connu des replis rapides et marqu\u00e9s face au dollar. L\u2019histoire sugg\u00e8re que l\u2019incertitude politique est un puissant moteur d\u2019affaiblissement de la devise britannique.<\/p>\n\n
Le graphique technique confirme notre biais baissier, avec une \u00e9paisse zone de r\u00e9sistance autour de 1,3400, o\u00f9 convergent des moyennes mobiles cl\u00e9s. Nous identifions peu de support technique avant le seuil de 1,3000, et les indicateurs ne sont pas encore en zone de survente, ce qui laisse une marge importante pour une nouvelle baisse. Les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation PCE aux \u00c9tats-Unis constitueront le principal catalyseur et pourraient acc\u00e9l\u00e9rer cette tendance baissi\u00e8re si elles ressortent \u00e9lev\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n