L\u2019EUR\/JPY a r\u00e9duit ses pertes ant\u00e9rieures mais est rest\u00e9 en territoire n\u00e9gatif, \u00e9voluant autour de 183,80 pendant les \u00e9changes asiatiques de jeudi apr\u00e8s avoir rebondi au sein d\u2019un triangle sym\u00e9trique. La paire demeure dans une phase corrective sous des filtres de tendance cl\u00e9s de court et moyen termes, avec l\u2019EMA \u00e0 neuf jours \u00e0 184,47 et l\u2019EMA \u00e0 50 jours \u00e0 184,95 faisant office de r\u00e9sistances proches. Elle est repass\u00e9e sous ces moyennes mobiles apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 pr\u00e9server ses gains pr\u00e8s des r\u00e9cents sommets, tandis que le RSI \u00e0 14 jours s\u2019\u00e9tablit \u00e0 36,96, proche des conditions de survente.<\/p>\n\n
Le prix se situe l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du VWAP \u00e0 183,69, et la croix reste contenue dans le triangle sym\u00e9trique, laissant pr\u00e9sager une poursuite de la consolidation en amont d\u2019une \u00e9ventuelle cassure. Un premier support se trouve pr\u00e8s de la borne basse du triangle \u00e0 183,40 ; un repli suppl\u00e9mentaire mettrait en perspective le plus bas de quatre mois \u00e0 181,87 du 16 mars, puis le plus bas de six mois \u00e0 180,81. \u00c0 la hausse, un d\u00e9passement de 184,47 att\u00e9nuerait la pression imm\u00e9diate, m\u00eame si une cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 184,95 serait n\u00e9cessaire pour ouvrir la voie \u00e0 un test d\u2019une r\u00e9sistance proche du record historique \u00e0 187,95.<\/p>\n\n
Dans la mesure o\u00f9 l\u2019EUR\/JPY s\u2019enroule au sein d\u2019un triangle sym\u00e9trique, nous y voyons une phase d\u2019accumulation d\u2019\u00e9nergie avant un mouvement de prix significatif. L\u2019ind\u00e9cision du march\u00e9 incite \u00e0 se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 parier sur l\u2019actuelle fourchette \u00e9troite. Les niveaux cl\u00e9s \u00e0 surveiller sont la borne basse du triangle autour de 183,40 et la r\u00e9sistance pr\u00e8s de l\u2019EMA \u00e0 50 jours \u00e0 184,95.<\/p>\n\n
Dans les semaines \u00e0 venir, nous estimons que la meilleure approche consiste \u00e0 acheter de la volatilit\u00e9, la direction de la cassure restant incertaine. Cela implique de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies sur options telles qu\u2019un straddle long ou un strangle, qui peuvent profiter d\u2019un fort mouvement dans un sens comme dans l\u2019autre. Cela permet de tirer parti de la cassure sans devoir pr\u00e9dire correctement si elle se fera \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Sur le plan fondamental, cette consolidation des cours se comprend alors que nous observons des signaux contradictoires des banques centrales. Nous notons que les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation de la zone euro ressortent \u00e0 2,3 %, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des pr\u00e9visions, ce qui entretient l\u2019incertitude quant \u00e0 la prochaine d\u00e9cision de la Banque centrale europ\u00e9enne. Cette h\u00e9sitation de la BCE maintient l\u2019euro dans une fourchette.<\/p>\n\n
Parall\u00e8lement, la r\u00e9cente enqu\u00eate Tankan de la Banque du Japon a montr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re am\u00e9lioration du sentiment des entreprises, mais les responsables restent publiquement engag\u00e9s en faveur d\u2019une politique mon\u00e9taire prudente. Cela rend la direction du yen tout aussi incertaine et contribue \u00e0 la dynamique de prix en \u00ab ressort \u00bb. L\u2019\u00e9cart de taux, qui a \u00e9t\u00e9 un moteur cl\u00e9, est actuellement stable mais pourrait \u00e9voluer rapidement \u00e0 la faveur de nouvelles indications.<\/p>\n\n
Pour les traders ayant un biais directionnel, nous utiliserions les options pour encadrer le risque. Un sc\u00e9nario baissier pourrait s\u2019exprimer par l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec un prix d\u2019exercice sous le support de 183,40. \u00c0 l\u2019inverse, une cassure haussi\u00e8re pourrait se jouer via l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) avec un prix d\u2019exercice au-dessus du seuil psychologique de 185,00.<\/p>\n\n
Historiquement, nous avons observ\u00e9 que des consolidations similaires se r\u00e9solvent de mani\u00e8re vigoureuse ; une configuration fin 2024 avait d\u00e9bouch\u00e9 sur un mouvement de 500 pips en moins de deux semaines. Nous constatons que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019EUR\/JPY s\u2019\u00e9tablit actuellement \u00e0 un niveau mod\u00e9r\u00e9 de 9,5 %, ce qui sugg\u00e8re que les options n\u2019int\u00e8grent pas encore un mouvement massif, offrant ainsi une fen\u00eatre d\u2019opportunit\u00e9. Nous jugeons prudent de mettre en place des positions avant que la volatilit\u00e9 ne remonte lors de la cassure \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n