L\u2019investissement \u00e9tranger en actions japonaises a bascul\u00e9 en une entr\u00e9e nette de 479,4 Mds\u00a5 sur la semaine close le 19 juin, inversant la sortie nette de -785,1 Mds\u00a5 observ\u00e9e la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. Ce retournement signale un changement de positionnement transfrontalier sur le march\u00e9 actions japonais sur la derni\u00e8re p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n
Les donn\u00e9es montrent que les flux \u00e9trangers sont pass\u00e9s de ventes nettes \u00e0 achats nets en l\u2019espace d\u2019une semaine, le solde redevenant positif de 1 264,5 Mds\u00a5 par rapport \u00e0 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente. Ces chiffres portent sur les transactions des investisseurs \u00e9trangers sur des actions cot\u00e9es au Japon pour les semaines concern\u00e9es.<\/p>\n
Nous observons un net retournement du sentiment vis-\u00e0-vis des actions japonaises, l\u2019investissement \u00e9tranger passant de ventes massives \u00e0 une entr\u00e9e nette de 479,4 Mds\u00a5. Il s\u2019agit d\u2019un signal d\u2019achat tr\u00e8s fort, sugg\u00e9rant que les investisseurs internationaux se positionnent d\u00e9sormais en vue d\u2019un mouvement haussier significatif. Ce brusque revirement des flux de capitaux constitue le principal catalyseur de notre sc\u00e9nario haussier pour les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Compte tenu de cette pression acheteuse, il convient d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le Nikkei 225 afin de participer directement au rallye attendu. L\u2019indice a d\u00e9j\u00e0 progress\u00e9 de plus de 2 % \u00e0 40 150 sur la semaine \u00e9coul\u00e9e, confirmant une mont\u00e9e en puissance du momentum. Cette force initiale laisse penser que la tendance ne fait que commencer et dispose encore d\u2019un potentiel de hausse.<\/p>\n
L\u2019afflux r\u00e9gulier de capitaux pourrait \u00e9galement att\u00e9nuer la nervosit\u00e9 des march\u00e9s, ce qui plaide pour la vente d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie sur les principaux indices japonais. Le Nikkei Volatility Index a recul\u00e9 \u00e0 16,2, proche de son plus bas niveau de 2026, ce qui indique que les primes d\u2019options sont attractives pour des strat\u00e9gies profitant d\u2019un march\u00e9 haussier ou stable. Cette approche permet de g\u00e9n\u00e9rer un revenu tout en conservant un biais haussier.<\/p>\n
Un tel niveau d\u2019investissement en actions japonaises devrait presque certainement renforcer le yen, les acheteurs \u00e9trangers devant convertir leur devise. Il convient donc d\u2019envisager des positions tirant parti d\u2019un USD\/JPY en baisse, comme l\u2019achat de puts sur la paire, actuellement autour de 154. Cette lecture est confort\u00e9e par les signaux r\u00e9cents de la Banque du Japon laissant entendre qu\u2019elle met un terme durable \u00e0 sa politique de taux n\u00e9gatifs.<\/p>\n
Historiquement, des phases prolong\u00e9es de fortes entr\u00e9es de capitaux \u00e9trangers ont d\u00e9clench\u00e9 des rallyes de plusieurs mois sur les march\u00e9s japonais, rappelant la p\u00e9riode 2013-2014. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, le Nikkei avait bondi de plus de 50 % port\u00e9 par les capitaux internationaux. Nous examinons donc \u00e9galement des contrats \u00e0 terme de plus longue maturit\u00e9 afin de capter ce qui pourrait constituer le d\u00e9but d\u2019une tendance haussi\u00e8re prolong\u00e9e similaire.<\/p>\n\n\n\n