La paire GBP\/USD a recul\u00e9 mercredi, glissant juste sous 1,3150 avant de se d\u00e9gager de ses plus bas en cl\u00f4ture. Le cross reste sous pression du Dollar depuis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a adopt\u00e9 un ton plus \u00ab faucon \u00bb, tandis que les \u00e9l\u00e9ments britanniques ont offert peu de contrepoids. Sur le plan technique, le graphique journalier montre que le taux est pass\u00e9 sous l\u2019EMA 50 jours et l\u2019EMA 200 jours, qui ont converg\u00e9 pr\u00e8s de 1,3400 et font d\u00e9sormais office de r\u00e9sistance, \u00e0 environ 225 pips au-dessus du spot. Avec un Stoch RSI en zone m\u00e9diane, le graphique laisse la place \u00e0 une nouvelle baisse avant que les conditions ne paraissent tendues, et le support visible demeure limit\u00e9 avant 1,3000.<\/p>\n\n
La politique de taux au Royaume-Uni a apport\u00e9 un soutien limit\u00e9. La Banque d\u2019Angleterre a maintenu son taux directeur inchang\u00e9 la semaine derni\u00e8re, deux membres sur neuf ayant vot\u00e9 pour une hausse, et la prochaine d\u00e9cision est attendue fin juillet. L\u2019incertitude politique s\u2019est \u00e9galement accrue apr\u00e8s la d\u00e9mission de Keir Starmer, laissant un gouvernement int\u00e9rimaire tandis que le Labour organise une \u00e9lection interne \u00e0 la direction, cens\u00e9e se prolonger tout l\u2019\u00e9t\u00e9, avec un retour du Parlement en septembre. Le principal rendez-vous de la semaine est la publication jeudi de l\u2019indice PCE core am\u00e9ricain \u00e0 12h30 GMT, attendu \u00e0 0,3% sur un mois et 3,4% sur un an, tous deux l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du mois pr\u00e9c\u00e9dent ; les niveaux de court terme cit\u00e9s incluent des r\u00e9sistances \u00e0 1,3200 et 1,3400, et des supports \u00e0 1,3150, 1,3100 et 1,3000.<\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019incapacit\u00e9 de la livre \u00e0 se redresser, nous estimons que la trajectoire la plus probable pour la GBP\/USD est orient\u00e9e \u00e0 la baisse dans les semaines \u00e0 venir. La paire peine \u00e0 se maintenir au-dessus de 1,3150, sous l\u2019effet d\u2019un Dollar am\u00e9ricain soutenu par la fermet\u00e9 de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale face \u00e0 l\u2019inflation. Les modestes rebonds de la livre se heurtent \u00e0 des ventes.<\/p>\n\n
La configuration technique sur le graphique journalier confirme ce biais baissier. Les cours sont pass\u00e9s nettement sous les moyennes mobiles 50 jours et 200 jours, d\u00e9sormais regroup\u00e9es et constituant une r\u00e9sistance majeure autour de 1,3400. Les indicateurs de momentum n\u2019\u00e9tant pas encore en zone de survente, nous jugeons que la paire dispose d\u2019une marge significative pour se replier vers le seuil psychologique de 1,3000.<\/p>\n\n
Cette lecture est confort\u00e9e par les derniers chiffres d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Avec un indice PCE core de mai en hausse de 3,2% sur un an, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale n\u2019a gu\u00e8re de raison d\u2019envisager un assouplissement \u00e0 court terme. De fait, les march\u00e9s de futures sur les Fed funds n\u2019int\u00e8grent d\u00e9sormais qu\u2019une probabilit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 40% d\u2019une baisse de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui maintient le Dollar bien soutenu.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, la situation du Royaume-Uni apporte peu de soutien \u00e0 la livre sterling. Malgr\u00e9 le statu quo de la Banque d\u2019Angleterre et le vote de certains membres en faveur d\u2019une hausse, la devise s\u2019est affaiblie. Cela s\u2019explique en partie par des donn\u00e9es r\u00e9centes montrant que l\u2019inflation globale au Royaume-Uni est retomb\u00e9e \u00e0 2,3%, r\u00e9duisant la pression sur la BoE pour agir aussi fermement que le march\u00e9 l\u2019envisageait auparavant.<\/p>\n\n
Du point de vue des d\u00e9riv\u00e9s, cette divergence plaide pour des strat\u00e9gies favorisant une baisse de la GBP\/USD. D\u2019apr\u00e8s le dernier rapport Commitment of Traders, les fonds sp\u00e9culatifs sur le march\u00e9 des futures ont accru leurs positions nettes vendeuses sur la livre. Cela indique que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) pour se couvrir contre une rupture sous 1,3100, ou la vente sur rebond vers 1,3200, constitue le sentiment dominant.<\/p>\n\n
La course \u00e0 la direction du Labour ajoute une couche d\u2019incertitude suppl\u00e9mentaire qui p\u00e8se sur la livre. Ce vide politique \u00e0 Westminster signifie qu\u2019aucune main ferme ne pilote la politique \u00e9conomique durant l\u2019\u00e9t\u00e9, laissant la sterling vuln\u00e9rable. De notre point de vue, la combinaison d\u2019un Dollar fort, d\u2019un tableau technique d\u00e9grad\u00e9 et d\u2019incertitudes sp\u00e9cifiques au Royaume-Uni rend difficile d\u2019anticiper un renforcement durable de la livre \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n\n\n