L\u2019USD\/SGD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9, port\u00e9 par la fermet\u00e9 g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e du dollar am\u00e9ricain et par un regain d\u2019aversion au risque apr\u00e8s la baisse des actions technologiques et li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA. La paire \u00e9voluait en dernier lieu autour de 1,2970, avec une dynamique journali\u00e8re jug\u00e9e haussi\u00e8re et un indice de force relative (RSI) en zone de surachat. Une phase de consolidation \u00e0 court terme est attendue pr\u00e8s du haut de la fourchette, avec des r\u00e9sistances identifi\u00e9es \u00e0 1,2980 (Fibonacci 76,4 %) puis 1,3030, tandis que les supports se situent \u00e0 1,29 (retracement Fibonacci 61,8 % entre le plus haut de d\u00e9cembre et le plus bas de 2026) et 1,2840\/50, zone o\u00f9 la moyenne mobile \u00e0 200 jours co\u00efncide avec le Fibonacci 50 %.<\/p>\n
Les chiffres d\u2019inflation de Singapour pour mai sont ressortis en dessous des attentes : l\u2019IPC global s\u2019\u00e9tablit \u00e0 1,8 % sur un an et l\u2019inflation core \u00e0 1,4 % sur un an, contre des pr\u00e9visions respectives de 1,9 % et 1,5 %. La hausse de l\u2019inflation alimentaire, ainsi que des biens de d\u00e9tail et autres, a \u00e9t\u00e9 compens\u00e9e par une inflation des services plus faible, tandis que les pressions de co\u00fbts domestiques sont d\u00e9crites comme se normalisant, \u00e0 mesure que les co\u00fbts unitaires de main-d\u2019\u0153uvre dans les services augmentent plus lentement et que la consommation devient plus prudente. Avec le reflux des prix mondiaux de l\u2019\u00e9nergie, ces donn\u00e9es r\u00e9duisent l\u2019urgence d\u2019un durcissement de la MAS lors du MPC de juillet si l\u2019inflation core continue de se d\u00e9tendre en S1 2027, m\u00eame si des rendements des Treasuries plus \u00e9lev\u00e9s et un USD plus ferme pourraient maintenir un biais de soutien sur l\u2019USD\/SGD.<\/p>\n
La vigueur du dollar am\u00e9ricain, aliment\u00e9e par le solide rapport sur l\u2019emploi publi\u00e9 la semaine derni\u00e8re (210 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois en mai), pousse l\u2019USD\/SGD vers la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 1,3000. Si la dynamique reste haussi\u00e8re, le RSI en surachat sugg\u00e8re que cette impulsion pourrait s\u2019essouffler, ouvrant une phase de consolidation sous tension. Nous suivons de pr\u00e8s ces signaux techniques afin de d\u00e9tecter soit une cassure, soit un retournement.<\/p>\n
Nous constatons qu\u2019une divergence de politique mon\u00e9taire se renforce nettement entre les \u00c9tats-Unis et Singapour, ce qui plaide pour un USD\/SGD plus \u00e9lev\u00e9. Le core PCE am\u00e9ricain a r\u00e9cemment \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 \u00e0 un niveau ferme de 2,9 %, maintenant la pression sur la Fed pour conserver des taux \u00e9lev\u00e9s, tandis que l\u2019inflation core singapourienne vient d\u2019\u00eatre publi\u00e9e \u00e0 1,4 %, en de\u00e7\u00e0 des attentes. Cela laisse \u00e0 l\u2019Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Singapour peu de raisons de durcir son orientation lors de sa r\u00e9union de juillet.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous estimons que l\u2019achat d\u2019options call USD\/SGD avec des strikes au-dessus de 1,3000, \u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt, peut constituer une approche prudente. Cette strat\u00e9gie permet de tirer parti d\u2019une \u00e9ventuelle cassure tout en plafonnant le risque de baisse. Un bull call spread \u2014 par exemple acheter le strike 1,3000 et vendre le strike 1,3050 \u2014 peut \u00e9galement r\u00e9duire le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e.<\/p>\n
Le support solide autour de 1,2900, test\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises depuis mars 2026, offre une autre opportunit\u00e9. Nous voyons de la valeur dans la vente de puts hors de la monnaie autour d\u2019un strike 1,2850. Cette position permet d\u2019encaisser une prime et serait profitable si la paire reste au-dessus de ce niveau, ce qui est coh\u00e9rent avec notre sc\u00e9nario d\u2019une paire soutenue, et non en situation de d\u00e9crochage.<\/p>\n
Pour les investisseurs d\u00e9j\u00e0 expos\u00e9s \u00e0 des actifs libell\u00e9s \u00e0 Singapour, le contexte plus largement \u00ab risk-off \u00bb, illustr\u00e9 par la baisse r\u00e9cente de 5 % du Nasdaq, constitue un risque. Nous recommandons d\u2019utiliser des contrats \u00e0 terme (forwards) USD\/SGD ou des options afin de se couvrir contre une nouvelle faiblesse du SGD dans les prochaines semaines. Cela peut aider \u00e0 prot\u00e9ger la valeur en dollars am\u00e9ricains de ces portefeuilles si le billet vert prolonge sa hausse.<\/p>\n\n\n\n