La livre sterling s\u2019est affaiblie apr\u00e8s que le Premier ministre britannique Keir Starmer a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il quitterait ses fonctions de chef du Labour et de Premier ministre, faisant reculer le GBP\/JPY vers 213,00 mercredi. Cette annonce a raviv\u00e9 l\u2019incertitude sur les perspectives politiques au Royaume-Uni, les candidatures \u00e0 la direction du Labour devant s\u2019ouvrir le 9 juillet. Le GBP\/USD a \u00e9galement c\u00e9d\u00e9 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne, glissant autour de 1,3195, la livre \u00e9tant p\u00e9nalis\u00e9e par cette instabilit\u00e9.<\/p>\n\n
Plus largement, le GBP\/USD \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,3200 pendant la s\u00e9ance asiatique, le dollar am\u00e9ricain trouvant un soutien dans des statistiques am\u00e9ricaines solides, sur fond de contexte g\u00e9opolitique complexe. L\u2019attention s\u2019est ensuite port\u00e9e sur la prochaine publication cl\u00e9 aux \u00c9tats-Unis, l\u2019indice des prix PCE de mai attendu jeudi. FXStreet a attribu\u00e9 le ton de la s\u00e9ance \u00e0 une prudence favorable au dollar, tout en maintenant la livre sous pression.<\/p>\n\n
La d\u00e9mission inattendue du Premier ministre injecte une incertitude importante dans la politique britannique. Nous pensons que cela fera monter la volatilit\u00e9 implicite des paires en livre sterling au cours des prochaines semaines. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager des strat\u00e9gies tirant profit d\u2019une hausse des amplitudes de prix, comme l\u2019achat de straddles ou de strangles sur le GBP\/USD.<\/p>\n\n
Nous avons d\u00e9j\u00e0 observ\u00e9 ce sch\u00e9ma, notamment lors des turbulences autour de la direction en septembre 2022, lorsque l\u2019indice Cboe de volatilit\u00e9 sur la livre sterling (BPVIX) avait bondi de plus de 50% en peu de temps. Un pic similaire est d\u00e9sormais une possibilit\u00e9 r\u00e9elle, alors que le march\u00e9 dig\u00e8re ce choc et attend l\u2019ouverture des candidatures \u00e0 la direction du Labour le 9 juillet. Cela sugg\u00e8re qu\u2019acheter de la volatilit\u00e9, m\u00eame \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, pourrait constituer une d\u00e9marche prudente.<\/p>\n\n
Compte tenu du vide politique, notre biais sur la livre est baissier face au dollar am\u00e9ricain. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur le GBP\/USD afin de profiter d\u2019un affaiblissement suppl\u00e9mentaire tout en plafonnant le risque. Cette lecture est confort\u00e9e par la position d\u00e9licate de la Banque d\u2019Angleterre, qui n\u2019a vu que r\u00e9cemment l\u2019inflation revenir vers son objectif de 2% apr\u00e8s une longue p\u00e9riode de lutte.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines des d\u00e9penses de consommation (PCE) de cette semaine constitueront un catalyseur d\u00e9terminant. Les derniers chiffres du Bureau of Economic Analysis ont montr\u00e9 que le PCE sous-jacent reste tenace, \u00e9voluant autour de 2,8% en rythme annuel. Une nouvelle publication ferme soutiendrait le dollar et pourrait ais\u00e9ment ramener le GBP\/USD vers le seuil psychologique de 1,3000.<\/p>\n\n
Nous devenons \u00e9galement plus prudents sur le cross GBP\/JPY, particuli\u00e8rement sensible aux variations de l\u2019app\u00e9tit pour le risque mondial. L\u2019instabilit\u00e9 politique au Royaume-Uni contraste avec la trajectoire lente mais r\u00e9guli\u00e8re de normalisation de la politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon. Cette divergence de politiques rend attractive une strat\u00e9gie consistant \u00e0 vendre sur les rebonds de la paire.<\/p>\n\n\n\n