La livre sterling s\u2019est affaiblie face au dollar, en baisse de 0,3 % contre le billet vert, tout en r\u00e9sistants mieux que la plupart de ses homologues du G10, alors que les march\u00e9s r\u00e9\u00e9valuaient leurs anticipations vis-\u00e0-vis de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et que les \u00e9carts de rendement \u00e9voluaient au d\u00e9triment du Royaume-Uni. En l\u2019absence de nouvelles publications britanniques majeures, le repli a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9 \u00e0 la d\u00e9tente des rendements domestiques apr\u00e8s un ralentissement de l\u2019inflation, ainsi qu\u2019\u00e0 un PMI des services en territoire de contraction.<\/p>\n
Sur GBP\/USD, les indicateurs techniques de court terme demeuraient baissiers. Le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 30, au seuil de survente, et le mouvement du spot a enfonc\u00e9 l\u2019ancien point bas de 2026, laissant un soutien limit\u00e9 avant 1,30. Scotiabank a signal\u00e9 une r\u00e9sistance mineure au-dessus de 1,3250, tout en \u00e9voquant une fourchette \u00e0 court terme de 1,3100\u20131,3200. L\u2019article a \u00e9t\u00e9 produit \u00e0 l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019IA et \u00e9dit\u00e9 avant publication.<\/p>\n
Nous observons une d\u00e9pr\u00e9ciation de la livre face au dollar, et cette tendance semble appel\u00e9e \u00e0 se poursuivre au cours des prochaines semaines. Cela tient principalement au fait que le march\u00e9 s\u2019attend d\u00e9sormais \u00e0 ce que la Fed maintienne une politique mon\u00e9taire restrictive, notamment apr\u00e8s des statistiques sur l\u2019emploi am\u00e9ricain publi\u00e9es d\u00e9but juin qui ont confirm\u00e9 la solidit\u00e9 du march\u00e9 du travail. \u00c0 l\u2019inverse, la conjoncture britannique appara\u00eet plus incertaine.<\/p>\n
Les rendements britanniques se sont repli\u00e9s, retirant un soutien cl\u00e9 au GBP. Le ralentissement de l\u2019inflation au Royaume-Uni \u00e0 2,1 % le mois dernier, combin\u00e9 \u00e0 la derni\u00e8re lecture du PMI des services \u00e0 49,8 \u2014 signalant une contraction \u2014 sugg\u00e8re que la Banque d\u2019Angleterre a peu de raisons d\u2019adopter un ton agressif. L\u2019\u00e9cart croissant entre les anticipations de taux au Royaume-Uni et aux \u00c9tats-Unis rend le dollar plus attractif en tant que devise de portage.<\/p>\n
Compte tenu de la configuration technique baissi\u00e8re, nous envisageons des strat\u00e9gies qui tireraient profit d\u2019un mouvement vers le seuil de 1,3000. L\u2019achat d\u2019options put sur GBP\/USD avec une \u00e9ch\u00e9ance en ao\u00fbt et un prix d\u2019exercice autour de 1,3100 constituerait une mani\u00e8re directe de se positionner sur une poursuite de la baisse. Cela permet de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un mouvement baissier tout en plafonnant la perte maximale \u00e0 la prime pay\u00e9e.<\/p>\n
Alternativement, dans la mesure o\u00f9 le RSI indique que la paire est en survente, une phase d\u2019\u00e9volution en range entre 1,3100 et 1,3200 reste possible. La vente d\u2019un iron condor avec des strikes plac\u00e9s en dehors de cette zone serait une strat\u00e9gie adapt\u00e9e pour encaisser de la prime en cas de consolidation. Par exemple, vendre le call spread 1,3250\/1,3300 et le put spread 1,3050\/1,3000 pourrait g\u00e9n\u00e9rer un revenu dans un contexte de faible volatilit\u00e9.<\/p>\n
Il est important de garder \u00e0 l\u2019esprit les fortes baisses qu\u2019a connues la livre en 2022, qui illustrent la rapidit\u00e9 avec laquelle le momentum peut s\u2019installer. Sans anticiper un niveau de volatilit\u00e9 comparable, la rupture de l\u2019ancien point bas annuel constitue un signal significatif. Nous surveillerons de pr\u00e8s toute nouvelle d\u00e9gradation des indicateurs conjoncturels britanniques, susceptible de d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration du mouvement baissier.<\/p>\n\n\n\n