L\u2019EUR\/USD a prolong\u00e9 ses pertes mercredi, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 1,1340 et en baisse de 0,39% sur la journ\u00e9e, le dollar am\u00e9ricain ayant trouv\u00e9 un soutien dans les anticipations d\u2019un nouveau durcissement mon\u00e9taire aux \u00c9tats-Unis apr\u00e8s la r\u00e9union plus restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine derni\u00e8re. Les anticipations de taux ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9\u00e9valu\u00e9es, les projections de la Fed montrant qu\u2019un plus grand nombre de d\u00e9cideurs jugent possible des taux plus \u00e9lev\u00e9s d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e \u2014 une configuration qui a maintenu l\u2019indice du dollar (DXY) proche de son plus haut niveau en plus d\u2019un an et a continu\u00e9 de peser sur l\u2019euro.<\/p>\n\n
En Europe, l\u2019indice IFO du climat des affaires en Allemagne a progress\u00e9 \u00e0 85,6 en juin contre 85, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions, tandis que l\u2019indice de la situation actuelle a d\u00e9pass\u00e9 les attentes et que l\u2019indice des anticipations a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9. Les commentaires de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) n\u2019ont gu\u00e8re apport\u00e9 de soutien, l\u2019\u00e9conomiste en chef Philip Lane avertissant que l\u2019inflation pourrait rester au-dessus de l\u2019objectif de 2% jusqu\u2019au premier semestre 2027, malgr\u00e9 une am\u00e9lioration des perspectives g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. Les march\u00e9s se tournent d\u00e9sormais vers l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) publi\u00e9 jeudi aux \u00c9tats-Unis, l\u2019indicateur d\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9 de la Fed, pour obtenir des \u0938\u0902\u0915\u0947\u0924 en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine et sur le prochain mouvement de l\u2019EUR\/USD.<\/p>\n\n
Nous observons la paire EUR\/USD \u00e9voluer avec un biais baissier autour de 1,0750, refl\u00e9tant un regain de vigueur du dollar am\u00e9ricain. Ce mouvement intervient alors que les march\u00e9s r\u00e9\u00e9valuent le calendrier d\u2019un assouplissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, \u00e0 la suite de nouvelles publications d\u2019inflation persistante. La force du dollar constitue actuellement un moteur cl\u00e9 sur le march\u00e9 des changes.<\/p>\n\n
De r\u00e9centes donn\u00e9es ont montr\u00e9 que l\u2019indice des prix PCE \u00ab core \u00bb (hors alimentation et \u00e9nergie) aux \u00c9tats-Unis pour mai 2026 s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 2,9% sur un an, restant obstin\u00e9ment au-dessus de l\u2019objectif de la Fed et sup\u00e9rieur aux attentes. En cons\u00e9quence, l\u2019outil CME FedWatch indique d\u00e9sormais que la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux d\u00e8s septembre est retomb\u00e9e de plus de 70% il y a un mois \u00e0 moins de 50%. Cette revalorisation des anticipations offre un solide soutien au dollar face \u00e0 l\u2019euro.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, l\u2019\u00e9conomie europ\u00e9enne ne montre que des signes de reprise prudents, le dernier indice IFO du climat des affaires en Allemagne s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 un modeste 91,2. Les responsables de la BCE demeurent prudents, signalant que, si leurs propres baisses de taux ont commenc\u00e9, la trajectoire \u00e0 venir reste d\u00e9pendante des donn\u00e9es et incertaine. Cette divergence de politique mon\u00e9taire entre une Fed qui temporise et une BCE l\u00e9g\u00e8rement plus accommodante p\u00e8se sur l\u2019euro.<\/p>\n\n
Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement plaide pour la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) EUR\/USD hors de la monnaie afin de tirer parti du potentiel haussier limit\u00e9 de la paire. Avec l\u2019\u00e9cart de rendement significatif entre les Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans (autour de 4,5%) et les Bunds allemands \u00e0 10 ans (autour de 2,6%) en soutien du dollar, des options avec des prix d\u2019exercice au-dessus de 1,0850 permettent de capter une prime. Cette strat\u00e9gie est favorable si la paire \u00e9volue lat\u00e9ralement ou s\u2019effrite au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, les traders anticipant une poursuite de la baisse avant la publication, la semaine prochaine, du rapport sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis pourraient envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/USD. Cela offre une exposition \u00e0 risque born\u00e9 pour profiter d\u2019une possible cassure sous le support cl\u00e9 de 1,0700. L\u2019attention accrue port\u00e9e aux statistiques am\u00e9ricaines implique que tout signe de maintien de la solidit\u00e9 du march\u00e9 du travail pourrait d\u00e9clencher une nouvelle jambe de baisse pour la paire.<\/p>\n\n\n\n