L\u2019or a recul\u00e9 mercredi \u00e0 un nouveau plus bas de sept mois, p\u00e9nalis\u00e9 par le retour d\u2019anticipations plus restrictives (\u00ab hawkish \u00bb) concernant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et par un Dollar am\u00e9ricain plus ferme. Le XAU\/USD \u00e9voluait autour de 4 020 $ apr\u00e8s \u00eatre descendu \u00e0 3 964 $ durant la s\u00e9ance am\u00e9ricaine, son plus bas niveau depuis novembre 2025. Le mouvement du billet vert a fait suite \u00e0 la mise \u00e0 jour du \u00ab dot plot \u00bb de la Fed, qui montre qu\u2019une majorit\u00e9 de membres du Federal Open Market Committee penchent en faveur d\u2019au moins une hausse de taux cette ann\u00e9e, afin de contenir une inflation li\u00e9e \u00e0 la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. L\u2019indice du Dollar (DXY) s\u2019\u00e9tablissait autour de 101,78, un plus haut depuis plus d\u2019un an, atteint pour la derni\u00e8re fois en mai 2025.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 70 % d\u2019une hausse des taux en septembre, selon le CME FedWatch Tool, avec en ligne de mire l\u2019indice des prix PCE (Personal Consumption Expenditures) jeudi et l\u2019estimation finale du PIB du T1. Plusieurs banques ont abaiss\u00e9 leurs pr\u00e9visions : Goldman Sachs a r\u00e9duit sa cible de fin 2026 de 500 $ \u00e0 4 900 $ l\u2019once, UBS a ramen\u00e9 son objectif de fin d\u2019ann\u00e9e \u00e0 5 500 $ contre 5 900 $, et Deutsche Bank a signal\u00e9 un risque de repli vers 3 800 $ en cas de hausses multiples. Sur le plan technique, le spot restait sous les moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 200 jours, 50 jours et 100 jours, tandis que le RSI se situait pr\u00e8s de 30 et que le MACD demeurait en territoire n\u00e9gatif. Des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4 000 $, puis 3 900 $ et 3 800 $, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4 473 $, 4 498 $ et 4 700 $.<\/p>\n\n
Compte tenu de la posture ferme de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale dans la lutte contre l\u2019inflation, nous anticipons une pression persistante sur l\u2019or dans les prochaines semaines. La vigueur du Dollar, d\u00e9sormais \u00e0 son plus haut depuis mai 2025, rend difficile l\u2019\u00e9tablissement d\u2019un plancher pour le m\u00e9tal jaune. Nous envisageons donc des strat\u00e9gies telles que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) ou l\u2019ouverture de positions courtes via des contrats \u00e0 terme, afin de tirer parti d\u2019un potentiel mouvement baissier suppl\u00e9mentaire vers la zone des 3 900 $.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario baissier est confort\u00e9 par la r\u00e9silience r\u00e9cente de l\u2019\u00e9conomie : le dernier rapport sur l\u2019emploi (Non-Farm Payrolls) a fait \u00e9tat de 210 000 cr\u00e9ations nettes, offrant \u00e0 la Fed une marge de man\u0153uvre claire pour relever ses taux. Par ailleurs, le dernier indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) a montr\u00e9 une inflation globale remontant \u00e0 3,8 % sur un an, renfor\u00e7ant l\u2019argument en faveur d\u2019un durcissement mon\u00e9taire. Dans ce contexte fondamental, la trajectoire la plus probable pour l\u2019or, actif ne procurant pas de rendement, demeure orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019incertitude augmente avant des publications cl\u00e9s, l\u2019indice de volatilit\u00e9 de l\u2019or du CBOE (GVZ) est mont\u00e9 \u00e0 19,5, signe que les op\u00e9rateurs anticipent des variations de prix plus amples. Cela rench\u00e9rit l\u2019achat \u00ab sec \u00bb de puts ; nous \u00e9tudions donc \u00e9galement des spreads baissiers via options de vente (bear put spreads), afin d\u2019encadrer le risque et de r\u00e9duire le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e. Cette strat\u00e9gie permet de profiter d\u2019un repli mod\u00e9r\u00e9 des cours de l\u2019or tout en se prot\u00e9geant contre un retournement brutal et inattendu.<\/p>\n\n
Nous devons rester prudents, car l\u2019indice de force relative (RSI) se rapproche de la zone de survente, ce qui a historiquement d\u00e9clench\u00e9 des rebonds de court terme m\u00eame au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large, comme fin 2022. Les donn\u00e9es PCE sur l\u2019inflation de jeudi constituent un \u00e9v\u00e9nement de risque majeur, susceptible d\u2019alimenter un tel rebond si le chiffre ressort nettement inf\u00e9rieur aux attentes. Nous utiliserons la r\u00e9sistance autour de la moyenne mobile \u00e0 4 473 $ comme niveau cl\u00e9 pour placer des stop-loss sur toute position vendeuse.<\/p>\n\n\n\n