{"id":48494,"date":"2025-10-09T13:33:47","date_gmt":"2025-10-09T13:33:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/dans-le-marche-du-credit-les-risques-potentiels-peuvent-etre-plus-profonds-que-dans-dautres-cycles-economiques\/"},"modified":"2025-10-09T13:33:47","modified_gmt":"2025-10-09T13:33:47","slug":"dans-le-marche-du-credit-les-risques-potentiels-peuvent-etre-plus-profonds-que-dans-dautres-cycles-economiques","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/dans-le-marche-du-credit-les-risques-potentiels-peuvent-etre-plus-profonds-que-dans-dautres-cycles-economiques\/","title":{"rendered":"Dans le march\u00e9 du cr\u00e9dit, les risques potentiels peuvent \u00eatre plus profonds que dans d’autres cycles \u00e9conomiques."},"content":{"rendered":"Le boom de l’IA s’est transform\u00e9 en un sc\u00e9nario financier o\u00f9 les flux de tr\u00e9sorerie futurs attendus sont utilis\u00e9s pour financer l’infrastructure d’aujourd’hui. Initialement impuls\u00e9 par de grandes entreprises r\u00e9investissant leurs b\u00e9n\u00e9fices, cela a chang\u00e9 lorsque Oracle a adopt\u00e9 une strat\u00e9gie d’emprunt massif avec un ratio de 500 % entre la dette et les fonds propres. L’industrie n\u00e9cessite 500 milliards de dollars par an en d\u00e9penses d’investissement, ce qui a entra\u00een\u00e9 une d\u00e9pendance \u00e0 l’endettement pour financer les initiatives li\u00e9es \u00e0 l’IA.\n\n

Le boom du cr\u00e9dit pour les start-ups<\/h3>\n\nCe qui \u00e9tait autrefois un capital-risque est maintenant d\u00e9crit comme un cr\u00e9dit pour les start-ups, avec des banques et des fonds priv\u00e9s finan\u00e7ant ce mouvement. Une estimation sugg\u00e8re qu’environ 3 trillions de dollars seront d\u00e9pens\u00e9s pour des centres de donn\u00e9es mondiaux d’ici 2028, dont la moiti\u00e9 ne sera pas financ\u00e9e en interne. Cela laisse un \u00e9cart de 1,5 trillion de dollars, ce qui conduit \u00e0 la commercialisation du cr\u00e9dit priv\u00e9 et des “obligations d’infrastructure IA” vendues \u00e0 des institutions \u00e0 la recherche de rendements.\n\nLes entreprises li\u00e9es \u00e0 l’IA repr\u00e9sentent maintenant 14 % de l’indice obligataire de qualit\u00e9 d’investissement des \u00c9tats-Unis, d\u00e9passant le secteur bancaire. Pourtant, ces entreprises manquent de capitaux et de r\u00e9glementation semblables \u00e0 celles des banques, exposant le march\u00e9 du cr\u00e9dit \u00e0 des vuln\u00e9rabilit\u00e9s. La technologie de l’IA n\u00e9cessite une grande consommation d’\u00e9nergie, avec des besoins en capital estim\u00e9s \u00e0 500 milliards de dollars par an. Si une avanc\u00e9e technologique remettait en question l’infrastructure actuelle, la bulle des actions risquerait de se d\u00e9gonfler, affectant les dettes associ\u00e9es.\n\nL’IA est devenue co\u00fbteuse, compar\u00e9e \u00e0 des mati\u00e8res premi\u00e8res industrielles comme le p\u00e9trole, mais ne g\u00e9n\u00e8re pas encore de revenus suffisants. Le march\u00e9 du cr\u00e9dit repose d\u00e9sormais sur des investissements bas\u00e9s sur des revenus d’IA projet\u00e9s plut\u00f4t que sur des revenus r\u00e9els. Cette \u00e9poque a vu l’IA associ\u00e9e \u00e0 la dette, o\u00f9 d’importants emprunts soutiennent une progression optimiste. Cependant, sans une croissance significative de la productivit\u00e9, le secteur risque de sur\u00e9valuer des actifs au lieu de favoriser une v\u00e9ritable innovation. La question demeure de savoir si la dette n\u00e9cessaire pour explorer le potentiel de l’IA est financi\u00e8rement durable.\n\n

\u00c9v\u00e9nements futurs li\u00e9s au cr\u00e9dit<\/h3>\n\nNous observons cette complaisance en temps r\u00e9el depuis d\u00e9but octobre 2025. Les spreads des swaps de d\u00e9faut de cr\u00e9dit sur plusieurs op\u00e9rateurs cl\u00e9s de centres de donn\u00e9es et entreprises de mat\u00e9riel li\u00e9 \u00e0 l’IA se sont \u00e0 peine \u00e9largis cette ann\u00e9e, malgr\u00e9 un volume record de 450 milliards de dollars en \u00e9missions d’obligations sp\u00e9cifiques au secteur jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent. Cela sugg\u00e8re que le march\u00e9 \u00e9value ces entreprises comme des g\u00e9ants industriels \u00e0 faible risque plut\u00f4t que comme des projets exploitant un commerce massif bas\u00e9 sur le succ\u00e8s futur de la technologie.\n\nPour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, cela indique la n\u00e9cessit\u00e9 d’acheter une protection contre un futur \u00e9v\u00e9nement de cr\u00e9dit. La strat\u00e9gie la plus directe consiste \u00e0 acheter des swaps de d\u00e9faut de cr\u00e9dit \u00e0 long terme sur les acteurs les plus endett\u00e9s de la cha\u00eene d’approvisionnement de l’IA. Nous avons not\u00e9 comment certaines entreprises, suivant l’exemple d\u2019Oracle il y a quelques ann\u00e9es, financent d’\u00e9normes projets d’\u00e9nergie et d’infrastructure sur plusieurs d\u00e9cennies avec des dettes arrivant \u00e0 maturit\u00e9 dans seulement trois \u00e0 cinq ans.\n\nUne strat\u00e9gie plus large et plus liquide consiste \u00e0 acheter des options de vente sur des ETF d’obligations d’entreprise de qualit\u00e9 d’investissement et \u00e0 haut rendement. La dette technologique li\u00e9e \u00e0 l’IA repr\u00e9sente d\u00e9sormais plus de 14 % de l’indice de qualit\u00e9 d’investissement des \u00c9tats-Unis, une concentration qui a d\u00e9pass\u00e9 l’ensemble du secteur bancaire. Toute r\u00e9\u00e9valuation de la rentabilit\u00e9 de l’IA d\u00e9clencherait probablement un \u00e9largissement rapide des spreads de cr\u00e9dit, impactant directement la valeur de ces fonds.\n\nCette fragilit\u00e9 du cr\u00e9dit se r\u00e9percutera finalement sur le march\u00e9 boursier, probablement de mani\u00e8re bien plus dramatique qu’une simple correction de valorisation. Des options de vente \u00e0 long terme sur les grands hyperscalers ou sur l’indice Nasdaq 100 peuvent servir de moyen efficace pour se positionner face \u00e0 ce risque. Le d\u00e9clencheur pourrait \u00eatre n’importe quel \u00e9v\u00e9nement, d’une r\u00e9glementation sur la consommation d’\u00e9nergie \u00e0 une avanc\u00e9e technologique rendant obsol\u00e8tes, du jour au lendemain, des milliards d’infrastructures GPU actuelles.\n\nCette situation rappelle \u00e9trangement ce que nous avons observ\u00e9 avec la bulle des infrastructures de t\u00e9l\u00e9communications entre 1999 et 2001, o\u00f9 des entreprises ont lourdement emprunt\u00e9 pour poser des c\u00e2bles \u00e0 fibre optique sur la base d’une demande future sp\u00e9culative. Lorsque cette demande ne s’est pas mat\u00e9rialis\u00e9e comme pr\u00e9vu, l’\u00e9quit\u00e9 a chut\u00e9, mais les v\u00e9ritables d\u00e9g\u00e2ts ont \u00e9t\u00e9 subis sur les march\u00e9s du cr\u00e9dit qui avaient financ\u00e9 ce r\u00eave. Nous observons maintenant des fonds de pension et des assureurs se faisant vendre des “obligations d’infrastructure IA” soutenues par le m\u00eame type d’espoir.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant.<\/b>\n\n\n

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L’essor de l’IA cr\u00e9e une bulle de cr\u00e9dit, avec un endettement massif financant des infrastructures bas\u00e9es sur des pr\u00e9visions. Cette situation pr\u00e9figure des risques de d\u00e9faillance imminents dans le march\u00e9. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-48494","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48494","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48494"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48494\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48494"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48494"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48494"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}