{"id":48295,"date":"2025-10-04T11:29:58","date_gmt":"2025-10-04T11:29:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/stephen-miran-a-souligne-la-necessite-dune-analyse-prospective-dans-la-formulation-de-la-politique-monetaire-et-des-attentes-en-matiere-dinflation\/"},"modified":"2025-10-04T11:29:58","modified_gmt":"2025-10-04T11:29:58","slug":"stephen-miran-a-souligne-la-necessite-dune-analyse-prospective-dans-la-formulation-de-la-politique-monetaire-et-des-attentes-en-matiere-dinflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/stephen-miran-a-souligne-la-necessite-dune-analyse-prospective-dans-la-formulation-de-la-politique-monetaire-et-des-attentes-en-matiere-dinflation\/","title":{"rendered":"Stephen Miran a soulign\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 d’une analyse prospective dans la formulation de la politique mon\u00e9taire et des attentes en mati\u00e8re d’inflation."},"content":{"rendered":"Le d\u00e9cideur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Stephen Miran, souligne la n\u00e9cessit\u00e9 d’une analyse prospective pour fa\u00e7onner la politique mon\u00e9taire. Il consid\u00e8re que les co\u00fbts du logement sont centraux dans la dynamique de l’inflation et s’attend \u00e0 une r\u00e9duction de l’inflation li\u00e9e au logement. Il met en garde contre l’utilisation de donn\u00e9es obsol\u00e8tes, indiquant qu’elles pourraient fausser les d\u00e9cisions politiques.\n\n

Pr\u00e9voir la d\u00e9sinflation dans l’inflation des services<\/h3>\n\nMiran note l’expansion \u00e9conomique potentielle gr\u00e2ce \u00e0 la d\u00e9r\u00e9glementation et l’importance des conditions financi\u00e8res dans la transmission de la politique mon\u00e9taire. Les conditions financi\u00e8res actuelles restent strictes, car le taux neutre a diminu\u00e9. Les attentes du public en mati\u00e8re d’inflation sont stables, avec l’id\u00e9e que la Fed maintiendra une inflation basse.\n\nMiran pr\u00e9dit une d\u00e9sinflation dans l’inflation des services li\u00e9e aux changements d\u00e9mographiques. Il affirme que de petits changements d’inflation sont difficiles \u00e0 d\u00e9tecter pour les m\u00e9nages. Il mentionne \u00e9galement que l’\u00e9lasticit\u00e9 de la demande permet aux Am\u00e9ricains de g\u00e9rer les tarifs sans une augmentation g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e de l’inflation, s’attendant \u00e0 une diminution de l’inflation li\u00e9e au logement.\n\nSi l’att\u00e9nuation de l’inflation sur le logement ne se produit pas, Miran est pr\u00eat \u00e0 revoir les politiques. Il indique aussi que les conditions financi\u00e8res pourraient ne pas fournir une mesure pr\u00e9cise pour les politiques de la Fed. Il s’attend \u00e0 disposer des donn\u00e9es n\u00e9cessaires d’ici la prochaine r\u00e9union du Comit\u00e9 f\u00e9d\u00e9ral de lopen Market pour aider \u00e0 la prise de d\u00e9cisions politiques.\n\nLa Fed semble adopter une approche prospective, sugg\u00e9rant que m\u00eame avec des conditions financi\u00e8res l\u00e2ches, la politique mon\u00e9taire est consid\u00e9r\u00e9e comme stricte. Cette perspective repose sur l’id\u00e9e que le taux d’int\u00e9r\u00eat neutre a baiss\u00e9, conf\u00e9rant aux taux actuels un pouvoir restrictif. Nous devons anticiper que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale accordera moins d’importance aux derni\u00e8res mesures d’inflation et davantage aux projections futures, notamment en ce qui concerne le logement.\n\nCette attention port\u00e9e aux co\u00fbts du logement est cruciale, car il existe une attente de d\u00e9sinflation significative dans le secteur des services directement li\u00e9e au logement. Des donn\u00e9es r\u00e9centes soutiennent cette vision, avec l’indice des loyers observ\u00e9s de Zillow pour septembre 2025 montrant que la croissance annuelle des loyers a ralenti \u00e0 2,8%, son niveau le plus bas depuis d\u00e9but 2024. Si cette tendance se poursuit, cela valide l’argument selon lequel un composant majeur de l’inflation est d\u00e9j\u00e0 en train de se refroidir, r\u00e9duisant le besoin d’un resserrement suppl\u00e9mentaire de la politique.\n\n

Attentes d’inflation et r\u00e9actions du march\u00e9<\/h3>\n\nAvec des attentes d’inflation jug\u00e9es “assez bien ancr\u00e9es”, la Fed a plus de marge pour \u00eatre patiente. Le dernier sondage de l’Universit\u00e9 du Michigan fin septembre 2025 le confirme, montrant que les attentes d’inflation \u00e0 cinq ans restent stables \u00e0 2,7%. Cette confiance publique permet aux d\u00e9cideurs de passer outre des pics d’inflation \u00e0 court terme, comme celui observ\u00e9 dans le dernier rapport de l’IPC, et de se concentrer sur la tendance d\u00e9sinflationniste sous-jacente.\n\nPour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, cela sugg\u00e8re de se positionner pour une baisse potentielle des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 long terme et une volatilit\u00e9 du march\u00e9 plus faible. Nous voyons le march\u00e9 tenir compte de ces attentes, les donn\u00e9es de l’outil CME FedWatch montrant une probabilit\u00e9 de 65% d’une r\u00e9duction de taux d’ici mars 2026. Les strat\u00e9gies d’options qui profitent de la baisse des rendements obligataires, comme des options d’achat sur des ETF d’obligations du Tr\u00e9sor, ou la vente d’options de vente sur des contrats \u00e0 terme sur les taux d’int\u00e9r\u00eat, pourraient devenir de plus en plus attractives.\n\nN\u00e9anmoins, nous devons \u00e9galement reconna\u00eetre la division au sein de la Fed, certains membres avertissant encore des pressions inflationnistes persistantes. Cette divergence cr\u00e9e un risque d’\u00e9v\u00e9nements autour des prochaines r\u00e9unions du FOMC et des publications de donn\u00e9es cl\u00e9s, comme le prochain rapport de l’IPC. Les traders devraient envisager d’utiliser des options pour se couvrir contre des changements inattendus ou pour jouer d’\u00e9ventuelles hausses de volatilit\u00e9 si la baisse attendue des co\u00fbts de logement ne se mat\u00e9rialise pas.\n\nCette tendance accommodante exercera probablement une pression sur le dollar am\u00e9ricain tout en soutenant les actifs risqu\u00e9s comme les actions. La mont\u00e9e continue de l’indice Dow Jones refl\u00e8te les espoirs de baisses de taux, en accord avec cette politique prospective. Nous pouvons nous attendre \u00e0 ce que des paires de devises comme EUR\/USD restent soutenues pr\u00e8s du niveau 1,1750 tant que ce discours perdure.\n\n\n

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Stephen Miran de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale souligne l’importance de l’analyse prospective pour la politique mon\u00e9taire, pr\u00e9voyant une baisse de l’inflation des loyers et un assouplissement des conditions financi\u00e8res. Sommes-nous sur le point de vivre un tournant \u00e9conomique? – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-48295","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48295","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48295"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48295\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48295"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48295"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48295"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}