{"id":31311,"date":"2026-02-27T06:35:17","date_gmt":"2026-02-27T06:35:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/derek-halpenny-de-mufg-affirme-que-la-faiblesse-du-yen-revient-alors-que-takaichi-nomme-les-universitaires-reflationnistes-asada-et-sato-au-conseil-de-la-banque-du-japon-boj\/"},"modified":"2026-02-27T06:35:17","modified_gmt":"2026-02-27T06:35:17","slug":"derek-halpenny-de-mufg-affirme-que-la-faiblesse-du-yen-revient-alors-que-takaichi-nomme-les-universitaires-reflationnistes-asada-et-sato-au-conseil-de-la-banque-du-japon-boj","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/derek-halpenny-de-mufg-affirme-que-la-faiblesse-du-yen-revient-alors-que-takaichi-nomme-les-universitaires-reflationnistes-asada-et-sato-au-conseil-de-la-banque-du-japon-boj\/","title":{"rendered":"Derek Halpenny de MUFG affirme que la faiblesse du yen revient alors que Takaichi nomme les universitaires reflationnistes Asada et Sato au conseil de la Banque du Japon (BoJ)."},"content":{"rendered":"Le gouvernement japonais a nomm\u00e9 Toichiro Asada et Ayano Sato au conseil de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon (BoJ, la banque centrale du pays). Ils remplaceront Asahi Noguchi fin mars et Junko Nakagawa fin juin.\n\nMUFG (Mitsubishi UFJ Financial Group, une grande banque japonaise) a signal\u00e9 une nouvelle sous-performance du yen apr\u00e8s ces nominations. Asada est d\u00e9crit comme favorable \u00e0 la \u00ab reflation \u00bb (politique visant \u00e0 relancer l\u2019inflation et l\u2019activit\u00e9, souvent via des taux bas et des achats d\u2019actifs) et a co\u00e9crit des travaux avec l\u2019ancien vice-gouverneur Wakatabe.\n\n

Prix de march\u00e9 et implications pour la politique mon\u00e9taire<\/h3>\nLes march\u00e9s int\u00e8grent 15 points de base (pbs, soit 0,15 point de pourcentage) de resserrement de la BoJ pour avril (hausse des taux ou politique moins accommodante). MUFG indique qu\u2019un prochain discours du vice-gouverneur Himino sera suivi pour voir si ce sc\u00e9nario d\u2019avril est confirm\u00e9.\n\nMUFG pr\u00e9cise qu\u2019en l\u2019absence de confirmation, le yen pourrait encore se d\u00e9pr\u00e9cier face au USD\/JPY (taux de change dollar am\u00e9ricain\/yen) et face \u00e0 d\u2019autres devises du G10 (groupe de grandes monnaies de pays avanc\u00e9s). Le yen japonais sous-performe apr\u00e8s la nomination d\u2019universitaires per\u00e7us comme favorables \u00e0 des mesures de soutien, Toichiro Asada et Ayano Sato, au conseil de la BoJ. Asada est connu pour soutenir des mesures de relance (stimulation de l\u2019\u00e9conomie), ce qui cr\u00e9e un biais vers un yen plus faible. Cela remet en cause les attentes du march\u00e9 d\u2019un resserrement rapide.\n\nOn observe que les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, par exemple des contrats sur taux) int\u00e8grent environ 15 pbs de resserrement pour la r\u00e9union d\u2019avril. Cependant, les donn\u00e9es r\u00e9centes rendent cela moins probable : l\u2019inflation \u00ab core \u00bb (inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s volatils comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) de janvier est ressortie \u00e0 1,8%, sous l\u2019objectif de la banque centrale. Cette inflation mod\u00e9r\u00e9e, combin\u00e9e \u00e0 un PIB (produit int\u00e9rieur brut, mesure de la production \u00e9conomique) du T4 2025 en baisse de 0,2%, donne aux nouveaux membres plus \u00ab dovish \u00bb (accommodants, donc plut\u00f4t favorables \u00e0 des taux bas) peu de raisons d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer une hausse des taux.\n\n

Risque cl\u00e9 pour les traders sur le yen<\/h3>\nAvec le recul, on a vu \u00e0 quel point la BoJ a \u00e9t\u00e9 prudente apr\u00e8s sa sortie historique, mais h\u00e9sitante, des taux n\u00e9gatifs en 2024 (taux directeur inf\u00e9rieur \u00e0 z\u00e9ro). Tout au long de 2025, la normalisation (retour progressif \u00e0 une politique plus \u00ab normale \u00bb, donc moins de soutien) a \u00e9t\u00e9 plus lente que pr\u00e9vu par le march\u00e9. Ce sch\u00e9ma sugg\u00e8re que les attentes d\u2019un ton \u00ab hawkish \u00bb (restrictif, donc favorable \u00e0 une hausse des taux) ont plus de chances d\u2019\u00eatre d\u00e9\u00e7ues que l\u2019inverse.\n\nL\u2019\u00e9v\u00e9nement cl\u00e9 des prochaines semaines est le discours du vice-gouverneur Himino. Si son ton n\u2019est pas clairement restrictif et ne soutient pas une hausse en avril, on peut s\u2019attendre \u00e0 une r\u00e9vision rapide des anticipations de march\u00e9 et \u00e0 de nouvelles ventes de yen. Se positionner via des options (contrats donnant le droit, et non l\u2019obligation, d\u2019acheter ou vendre \u00e0 un prix fix\u00e9), comme acheter des options d\u2019achat (calls, droit d\u2019acheter) sur USD\/JPY, peut \u00eatre une fa\u00e7on de se prot\u00e9ger ou de profiter d\u2019une baisse possible du yen.\n\nActuellement, avec l\u2019USD\/JPY autour de 152,50, l\u2019incertitude augmente. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois (niveau de variations attendu par le march\u00e9, d\u00e9duit du prix des options) est mont\u00e9e \u00e0 9,5% avant le discours, signe que le march\u00e9 s\u2019attend \u00e0 un mouvement. Si Himino ne signale pas de hausse, la paire pourrait viser des niveaux plus \u00e9lev\u00e9s, car les attentes de taux seraient revues \u00e0 la baisse.\n\nCr\u00e9ez votre compte r\u00e9el VT Markets<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n\n\n

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Rebondissement surprise: Tokyo nomme Asada et Sato au conseil de la BoJ, rempla\u00e7ant Noguchi et Nakagawa. March\u00e9s: 15 pdb de hausse en avril, mais signaux dovish, inflation faible, yen fragilis\u00e9; discours d\u2019Himino d\u00e9cisif. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-31311","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31311","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31311"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31311\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31311"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31311"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31311"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}