{"id":20959,"date":"2025-08-06T02:52:29","date_gmt":"2025-08-06T02:52:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/la-pboc-a-fixe-le-point-de-milieu-usd-cny-a-71409-inferieur-aux-previsions-dans-le-cadre-des-mesures-de-liquidite\/"},"modified":"2025-08-06T02:52:29","modified_gmt":"2025-08-06T02:52:29","slug":"la-pboc-a-fixe-le-point-de-milieu-usd-cny-a-71409-inferieur-aux-previsions-dans-le-cadre-des-mesures-de-liquidite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/la-pboc-a-fixe-le-point-de-milieu-usd-cny-a-71409-inferieur-aux-previsions-dans-le-cadre-des-mesures-de-liquidite\/","title":{"rendered":"La PBOC a fix\u00e9 le point de milieu USD\/CNY \u00e0 7,1409, inf\u00e9rieur aux pr\u00e9visions, dans le cadre des mesures de liquidit\u00e9."},"content":{"rendered":"La Banque Populaire de Chine (PBOC) a fix\u00e9 le taux de r\u00e9f\u00e9rence USD\/CNY \u00e0 7.1409, en dessous de l’estimation de 7.1797. Ce taux permet au yuan de fluctuer dans une fourchette de +\/- 2% autour du point de r\u00e9f\u00e9rence central.\n\nLa cl\u00f4ture pr\u00e9c\u00e9dente pour le yuan \u00e9tait de 7.1834 par rapport au dollar. Dans ses op\u00e9rations mon\u00e9taires, la PBOC a inject\u00e9 138,5 milliards de yuans par le biais de r\u00e9serves invers\u00e9es \u00e0 sept jours, \u00e0 un taux d’int\u00e9r\u00eat de 1,40%.\n\n

Drain net de liquidit\u00e9s<\/h3>\n\nAlors que 309 milliards de yuans arrivent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance aujourd’hui, il y aura un drain net de liquidit\u00e9s de 170,5 milliards de yuans. Cette activit\u00e9 s’inscrit dans le syst\u00e8me de taux de change flottant g\u00e9r\u00e9 par la banque centrale.\n\nLa Banque Populaire de Chine a envoy\u00e9 un message clair en fixant le taux de r\u00e9f\u00e9rence du yuan beaucoup plus fort que pr\u00e9vu. La fixation d’aujourd’hui \u00e0 7.1409 \u00e9tait de 388 pips au-dessus des estimations du march\u00e9, signalant un fort d\u00e9sir de pr\u00e9venir toute d\u00e9pr\u00e9ciation suppl\u00e9mentaire de la monnaie. Cela repr\u00e9sente une r\u00e9action directe \u00e0 la r\u00e9cente faiblesse qui a vu le yuan approcher les 7,20 par rapport au dollar.\n\nCette action agressive intervient alors que des signes d’un ralentissement \u00e9conomique se dessinent, avec l’indice PMI manufacturier officiel de juillet 2025 s’\u00e9tablissant \u00e0 49,8, un l\u00e9ger signal de contraction. La forte fixation est probablement une mesure pr\u00e9ventive pour assurer la stabilit\u00e9 de la monnaie et d\u00e9courager les sorties de capitaux sp\u00e9culatifs dans ce contexte. Les autorit\u00e9s semblent donner la priorit\u00e9 \u00e0 la stabilit\u00e9 plut\u00f4t qu’\u00e0 laisser le march\u00e9 dicter la direction de la monnaie pour l’instant.\n\nEn m\u00eame temps, la banque centrale a retir\u00e9 170,5 milliards de yuans du syst\u00e8me financier. Cette action tactique resserre la liquidit\u00e9 \u00e0 court terme, rendant plus co\u00fbteux pour les sp\u00e9culateurs d’emprunter des yuans pour parier contre lui. Cette mesure compl\u00e8te la forte fixation de la monnaie, cr\u00e9ant une d\u00e9fense \u00e0 deux volets du renminbi.\n\n

Gestion de la force de la monnaie<\/h3>\n\nNous avons d\u00e9j\u00e0 vu cette strat\u00e9gie auparavant, en particulier pendant plusieurs mois en 2023, lorsque la PBOC a utilis\u00e9 une orientation forte pour contrer le pessimisme du march\u00e9. Les donn\u00e9es historiques de cette p\u00e9riode montrent que s’opposer aux signaux d\u00e9termin\u00e9s de la banque centrale peut \u00eatre un pari co\u00fbteux. Par cons\u00e9quent, nous devrions nous attendre \u00e0 ce que cette force g\u00e9r\u00e9e persiste dans les semaines \u00e0 venir.\n\nPour les traders d’options, cette intervention inattendue a probablement provoqu\u00e9 une hausse de la volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CNY. Cela pr\u00e9sente une opportunit\u00e9 de vendre des primes, par exemple par le biais de spreads d’appels \u00e0 court terme, pariant que la PBOC r\u00e9ussira \u00e0 imposer un plafond \u00e0 la paire. Le risque est un retournement soudain de la politique, mais le signal d’aujourd’hui est clair.\n\nDans les semaines \u00e0 venir, nous devrions faire preuve de prudence concernant le maintien ou l’initiation de nouvelles positions longues USD\/CNY par le biais de forwards ou de swaps. Le co\u00fbt de maintien de ces positions pourrait augmenter, et la banque centrale travaille maintenant activement contre la rentabilit\u00e9 de ce trade. Il serait judicieux de r\u00e9duire l’exposition ou de mettre en place des couvertures contre une \u00e9ventuelle baisse du taux de change.\n\nLes traders devraient maintenant surveiller de pr\u00e8s les fixations quotidiennes pour confirmer cette nouvelle posture d\u00e9fensive. Si la PBOC continue de fixer le point m\u00e9dian plus fort que les estimations, cela renforce leur engagement. Un retour aux fixations dict\u00e9es par le march\u00e9 signalerait que cela n’\u00e9tait qu’un avertissement temporaire.\n\n\n

Commencez \u00e0 trader d\u00e8s maintenant \u2014 cliquez ici<\/a> pour cr\u00e9er votre compte r\u00e9el chez VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La Banque Populaire de Chine a fix\u00e9 le yuan \u00e0 7,1409, bien plus fort que pr\u00e9vu. Cela signale une d\u00e9fense active contre la d\u00e9pr\u00e9ciation, alignant politiques mon\u00e9taires et taux de change stables. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-20959","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20959","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20959"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20959\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20959"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20959"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20959"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}