{"id":19179,"date":"2025-07-15T22:46:32","date_gmt":"2025-07-15T22:46:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/la-banque-centrale-de-hong-kong-achete-activement-des-hkd-pour-stabiliser-le-taux-de-change-de-sa-monnaie\/"},"modified":"2025-07-15T22:46:32","modified_gmt":"2025-07-15T22:46:32","slug":"la-banque-centrale-de-hong-kong-achete-activement-des-hkd-pour-stabiliser-le-taux-de-change-de-sa-monnaie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/la-banque-centrale-de-hong-kong-achete-activement-des-hkd-pour-stabiliser-le-taux-de-change-de-sa-monnaie\/","title":{"rendered":"La banque centrale de Hong Kong ach\u00e8te activement des HKD pour stabiliser le taux de change de sa monnaie"},"content":{"rendered":"L’Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Hong Kong (HKMA) a achet\u00e9 14,8 milliards HKD pour maintenir la stabilit\u00e9 de la monnaie. Le HKD se n\u00e9gocie actuellement \u00e0 la limite inf\u00e9rieure de sa fourchette autoris\u00e9e par rapport au dollar am\u00e9ricain.\n\nDepuis 1983, Hong Kong a li\u00e9 le HKD au dollar am\u00e9ricain dans le cadre du Syst\u00e8me de taux de change li\u00e9. Ce syst\u00e8me stabilise le taux de change, fixant le HKD \u00e0 environ 7,80 par dollar am\u00e9ricain, permettant de n\u00e9gocier entre 7,75 et 7,85.\n\nL’HKMA utilise un m\u00e9canisme d’ajustement automatique pour maintenir cette fourchette de la monnaie. Le Syst\u00e8me de la banque de la monnaie exige que chaque HKD en circulation soit soutenu par des r\u00e9serves en dollars am\u00e9ricains. Les changements de la base mon\u00e9taire correspondent aux fluctuations des \u00e9changes \u00e9trangers.\n\n\u00c0 travers son m\u00e9canisme d’intervention, l’HKMA agit pour maintenir la position de la monnaie dans la fourchette autoris\u00e9e. Lorsque le HKD s’approche du c\u00f4t\u00e9 fort de 7,75, l’HKMA vend des HKD et ach\u00e8te des dollars am\u00e9ricains, injectant ainsi de la liquidit\u00e9. \u00c0 l’inverse, si le HKD se rapproche de 7,85, l’HKMA ach\u00e8te des HKD et vend des dollars am\u00e9ricains, r\u00e9duisant la liquidit\u00e9 pour maintenir le taux de change d\u00e9sir\u00e9.\n\nL’achat r\u00e9cent de pr\u00e8s de 15 milliards HKD n’est pas un signe de panique ; c’est un signal de d\u00e9part. Le plan pour les semaines \u00e0 venir est clair, mais il n’a rien \u00e0 voir avec parier contre le lien lui-m\u00eame. Lutter contre une banque centrale ayant plus de 410 milliards de dollars am\u00e9ricains de r\u00e9serves \u00e9trang\u00e8res \u2014 une somme qu’elle a prouv\u00e9e pr\u00eate \u00e0 utiliser encore et encore depuis les ann\u00e9es 90 \u2014 est une entreprise futile. Le taux de change USD\/HKD se maintiendra \u00e0 7,85. Le v\u00e9ritable enjeu est dans les effets secondaires de cette d\u00e9fense.\n\nLe m\u00e9canisme d’intervention de l’autorit\u00e9 est un outil \u00e9l\u00e9gant mais puissant. Lorsqu’elle ach\u00e8te des HKD, elle retire activement de la liquidit\u00e9 du syst\u00e8me bancaire de la ville. Ce n’est pas de la sp\u00e9culation ; c’est une cons\u00e9quence directe. Nous avons vu le solde agr\u00e9g\u00e9 \u2014 la mesure cl\u00e9 de la liquidit\u00e9 interbancaire \u2014 chuter de plus de 330 milliards HKD au d\u00e9but de 2022 \u00e0 moins de 45 milliards HKD aujourd’hui. Chaque intervention, comme celle que nous venons de voir, fait baisser ce chiffre. Moins d’argent dans le syst\u00e8me signifie que le co\u00fbt d’emprunter cet argent doit augmenter.\n\nCela nous am\u00e8ne \u00e0 la n\u00e9gociation la plus directe. La pression sur le lien provient d’un simple arbitrage des taux d’int\u00e9r\u00eat. \u00c0 partir de cette semaine, le SOFR am\u00e9ricain \u00e0 trois mois se situe autour de 5,3 %, tandis que le Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR) \u00e0 trois mois est plus proche de 4,7 %. Les capitaux fuient pour rechercher ce rendement plus \u00e9lev\u00e9 et plus s\u00fbr en dollars am\u00e9ricains. Pour arr\u00eater cette fuite, l’ass\u00e8chement de la liquidit\u00e9 par l’autorit\u00e9 doit forcer le HIBOR \u00e0 monter pour r\u00e9duire cet \u00e9cart. Par cons\u00e9quent, nous nous positionnons \u00e0 travers des swaps de taux d’int\u00e9r\u00eat et des contrats de taux \u00e0 terme pour tirer parti de l’in\u00e9vitable augmentation du HIBOR. Plus l’autorit\u00e9 devra d\u00e9fendre le lien, plus les taux locaux augmenteront de mani\u00e8re aggressive.\n\nLe jeu sur les d\u00e9riv\u00e9s de deuxi\u00e8me niveau concerne les actions. L’histoire fournit une le\u00e7on tr\u00e8s claire ici. Lors de la crise financi\u00e8re asiatique de 1998, les sp\u00e9culateurs qui ont attaqu\u00e9 le lien ont perdu, mais la d\u00e9fense de l\u2019autorit\u00e9 a fait exploser le HIBOR au niveau des taux d’int\u00e9r\u00eats tr\u00e8s importants. Le lien a surv\u00e9cu, mais l’indice Hang Seng a \u00e9t\u00e9 \u00e9cras\u00e9, chutant de plus de 60 % par rapport \u00e0 son sommet. La situation actuelle est une r\u00e9p\u00e9tition au ralenti. Alors que le HIBOR est contraint d’augmenter pour suivre les taux am\u00e9ricains, elle accro\u00eet les co\u00fbts d’emprunt pour les entreprises et rend les actifs sans risque beaucoup plus attractifs que les actions. Avec le Hang Seng d\u00e9j\u00e0 en sous-performance, nous voyons une valeur significative dans l’achat d’options de vente sur l’indice. Chaque intervention pour soutenir la monnaie constitue un autre obstacle pour le march\u00e9 boursier, un compromis que les autorit\u00e9s ont toujours \u00e9t\u00e9 pr\u00eates \u00e0 faire.\n\n\n

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La Banque centrale de Hong Kong intervient pour stabiliser le HKD avec un achat de 14,8 milliards. Cette man\u0153uvre pourrait susciter une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat, impactant \u00e9galement le march\u00e9 boursier. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-19179","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19179","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19179"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19179\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19179"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19179"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19179"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}