{"id":18937,"date":"2025-07-11T16:44:58","date_gmt":"2025-07-11T16:44:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/panetta-a-souligne-la-necessite-pour-la-bce-davoir-de-la-flexibilite-dans-sa-politique-en-prioritant-la-croissance-sur-linflation-dans-un-contexte-de-changements-mondiaux\/"},"modified":"2025-07-11T16:44:58","modified_gmt":"2025-07-11T16:44:58","slug":"panetta-a-souligne-la-necessite-pour-la-bce-davoir-de-la-flexibilite-dans-sa-politique-en-prioritant-la-croissance-sur-linflation-dans-un-contexte-de-changements-mondiaux","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/panetta-a-souligne-la-necessite-pour-la-bce-davoir-de-la-flexibilite-dans-sa-politique-en-prioritant-la-croissance-sur-linflation-dans-un-contexte-de-changements-mondiaux\/","title":{"rendered":"Panetta a soulign\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 pour la BCE d’avoir de la flexibilit\u00e9 dans sa politique, en prioritant la croissance sur l’inflation dans un contexte de changements mondiaux."},"content":{"rendered":"La Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) est bien plac\u00e9e pour \u00e9valuer ses futures actions. Si les risques pour la croissance s\u2019aggravent et entra\u00eenent un ralentissement de l’inflation, la BCE pourrait devoir continuer \u00e0 assouplir sa politique mon\u00e9taire.\n\nAvec un potentiel d\u00e9clin de l’influence mondiale des march\u00e9s am\u00e9ricains, de nouvelles opportunit\u00e9s pourraient se pr\u00e9senter pour l’Europe. Elle a la possibilit\u00e9 de b\u00e9n\u00e9ficier de la r\u00e9allocation mondiale des portefeuilles, mais des actions d\u00e9cisives seront n\u00e9cessaires pour tirer parti de ces opportunit\u00e9s.\n\n

Stabilit\u00e9 de la Banque Centrale Europ\u00e9enne<\/h3> \nCe qui a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 dit ici, c’est que la BCE est dans une position assez stable pour prendre des d\u00e9cisions concernant les taux d’int\u00e9r\u00eat et d’autres outils mon\u00e9taires en fonction des donn\u00e9es \u00e9conomiques. Si l’activit\u00e9 \u00e9conomique devait s’affaiblir davantage que pr\u00e9vu, et que les pressions sur les prix baissent encore, il est tr\u00e8s probable que la banque centrale proc\u00e8de \u00e0 des baisses de taux suppl\u00e9mentaires ou \u00e0 d’autres mesures de soutien. Cela laisse entendre qu’elle est non seulement pr\u00eate \u00e0 assouplir la politique, mais que si les conditions se d\u00e9t\u00e9riorent, cela pourrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme compl\u00e8tement justifi\u00e9.\n\nUn autre point important concerne le changement dans les flux de capitaux mondiaux. \u00c0 mesure que l’exposition aux actifs am\u00e9ricains devient l\u00e9g\u00e8rement moins dominante, il y a place pour que les march\u00e9s europ\u00e9ens attirent davantage d’investisseurs \u00e0 long terme. Cela ne se fera pas automatiquement\u2014cela d\u00e9pend des d\u00e9cideurs europ\u00e9ens pour rendre les actifs europ\u00e9ens plus attractifs, et cela n\u00e9cessitera un engagement plut\u00f4t que de la chance ou des circonstances ext\u00e9rieures.\n\nDu point de vue des taux \u00e0 court terme et du positionnement des options, nous avons commenc\u00e9 \u00e0 remarquer que les traders attribuent progressivement des probabilit\u00e9s plus \u00e9lev\u00e9es \u00e0 un nouvel assouplissement avant la fin de l’ann\u00e9e. La tarification de la volatilit\u00e9 dans les swaps en euros n’a pas encore r\u00e9agi fortement, bien que les courbes \u00e0 terme se soient aplaties, en particulier dans la partie du march\u00e9 de 6 \u00e0 12 mois. En partie, cela refl\u00e8te l’id\u00e9e que des baisses de taux \u00e0 court terme pourraient arriver plus t\u00f4t que pr\u00e9vu, avec un ralentissement du resserrement par les banques centrales mondiales ajoutant un poids suppl\u00e9mentaire.\n\nLagarde a clairement indiqu\u00e9 que les d\u00e9cisions restent d\u00e9pendantes des donn\u00e9es, mais lorsque nous rassemblons les indicateurs de croissance r\u00e9cents et la dynamique de l’inflation de base, le seuil pour un resserrement semble beaucoup plus \u00e9lev\u00e9 que celui pour une baisse.\n\n

Sensibilit\u00e9 des Taux d’Int\u00e9r\u00eat<\/h3>\nCela dit, la volatilit\u00e9 implicite dans les contrats STIR pourrait s’ajuster rapidement si les donn\u00e9es confirment la probabilit\u00e9 d’une inflation en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration. Au cours des derni\u00e8res semaines, nous avons surveill\u00e9 l’exposition au gamma pr\u00e8s des dates d’expiration cl\u00e9s, et nous commen\u00e7ons \u00e0 int\u00e9grer des sc\u00e9narios o\u00f9 des signaux d’assouplissement entra\u00eenent des \u00e9v\u00e9nements de r\u00e9\u00e9valuation brutaux dans un environnement de faible liquidit\u00e9. Les traders impliqu\u00e9s dans le positionnement \u00e0 court terme devraient envisager de r\u00e9duire leur d\u00e9pendance aux couvertures statiques\u2014en particulier celles concentr\u00e9es dans des actifs livr\u00e9s au T3\u2014car la r\u00e9partition actuelle sugg\u00e8re une asym\u00e9trie dans les r\u00e9sultats potentiels.\n\nIl est \u00e9galement important de noter que lorsque le t\u00e9moignage de Powell a fait allusion \u00e0 la patience plut\u00f4t qu’\u00e0 l’urgence, les rendements des bunds se sont l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9tach\u00e9s de ceux des Treasuries. Cela n’\u00e9tait pas le cas il y a quelques mois, et ce changement est significatif. Cela sugg\u00e8re que la sensibilit\u00e9 entre diff\u00e9rents actifs pourrait encore diminuer, ce qui pourrait offrir des opportunit\u00e9s dans les produits de taux intra-europ\u00e9ens, surtout \u00e0 mesure que la transmission des politiques devient plus fragment\u00e9e \u00e0 travers les \u00e9carts \u00e0 court terme.\n\nEn tant que traders d’options, nous devrions surveiller le poids des probabilit\u00e9s attribu\u00e9es aux baisses anticip\u00e9es par rapport \u00e0 l’assouplissement cumulatif. La forme de la courbe ne correspond pas \u00e0 la dispersion des r\u00e9sultats macro\u00e9conomiques r\u00e9cents, ce qui signifie que la r\u00e9action au prochain lot d’indicateurs PMI ou aux donn\u00e9es de croissance des salaires pourrait \u00eatre plus brusque que la moyenne. Cela rend le positionnement face au risque d’\u00e9v\u00e9nement plus sensible, avec des possibles r\u00e9actions excessives pr\u00e8s des fen\u00eatres de fin de mois.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant.<\/b>\n\n\n

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La Banque centrale europ\u00e9enne \u00e9value des mesures mon\u00e9taires face aux risques de croissance. Si le ralentissement se confirme, d’importantes opportunit\u00e9s pourraient se dessiner pour l’Europe. Pr\u00e9parez-vous \u00e0 trader! – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-18937","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18937","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18937"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18937\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18937"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18937"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18937"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}