{"id":18442,"date":"2025-07-04T00:44:51","date_gmt":"2025-07-04T00:44:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/bessent-remet-en-question-les-previsions-du-cbo-confiant-que-la-croissance-du-pib-americain-depassera-le-deficit-et-anticipe-un-vote-sur-les-impots\/"},"modified":"2025-07-04T00:44:51","modified_gmt":"2025-07-04T00:44:51","slug":"bessent-remet-en-question-les-previsions-du-cbo-confiant-que-la-croissance-du-pib-americain-depassera-le-deficit-et-anticipe-un-vote-sur-les-impots","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/bessent-remet-en-question-les-previsions-du-cbo-confiant-que-la-croissance-du-pib-americain-depassera-le-deficit-et-anticipe-un-vote-sur-les-impots\/","title":{"rendered":"Bessent remet en question les pr\u00e9visions du CBO, confiant que la croissance du PIB am\u00e9ricain d\u00e9passera le d\u00e9ficit et anticipe un vote sur les imp\u00f4ts"},"content":{"rendered":"Bessent a exprim\u00e9 sa confiance que le PIB des \u00c9tats-Unis conna\u00eetra une croissance sup\u00e9rieure \u00e0 l’augmentation de son d\u00e9ficit. Il a manifest\u00e9 des doutes quant aux estimations de croissance du Bureau du budget du Congr\u00e8s (CBO).\n\nLe vote sur le projet de loi fiscal est pr\u00e9vu pour 13h30, comme mentionn\u00e9 lors d’une apparition sur CNBC.\n\n

Croissance \u00c9conomique contre Dette Publique<\/h3>\n\nBessent pense que la croissance \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis d\u00e9passera probablement l’augmentation de la dette publique. Il ne fait pas totalement confiance \u00e0 la pr\u00e9vision du CBO, sugg\u00e9rant que leur perspective pourrait \u00eatre trop pessimiste ou bas\u00e9e sur des hypoth\u00e8ses qu’il juge peu probables.\n\nIl a mentionn\u00e9 que le vote sur le projet de loi fiscal devrait avoir lieu en d\u00e9but d’apr\u00e8s-midi. Cela pourrait influencer \u00e0 la fois les taux d’int\u00e9r\u00eat et les prix des actions, selon la vision du march\u00e9 sur ses effets budg\u00e9taires \u00e0 long terme et ses implications de croissance.\n\nNous observons que ce moment a une signification directe pour ceux qui sont actifs dans des produits sensibles aux taux, surtout l\u00e0 o\u00f9 la volatilit\u00e9 a \u00e9t\u00e9 comprim\u00e9e au cours des deux derni\u00e8res semaines. Les march\u00e9s des taux tentent actuellement de prendre en compte l’ampleur et la permanence de tout stimulus fiscal potentiel, donc les contrats \u00e0 court terme seront probablement la premi\u00e8re zone d’int\u00e9r\u00eat. Pendant que les \u00e9ch\u00e9ances plus longues ont absorb\u00e9 certains mouvements, l’\u00e9quilibre de l’inclinaison laisse encore supposer que les participants du march\u00e9 pourraient se pr\u00e9parer \u00e0 des surprises anticip\u00e9es.\n\nLes rendements ont continu\u00e9 \u00e0 d\u00e9river, men\u00e9s moins par des flux syst\u00e9matiques et plus par des traders r\u00e9duisant manuellement leurs couvertures, en particulier autour des instruments de 2 ans et 5 ans. Ce n\u2019est pas un repositionnement brusque, mais plut\u00f4t un retour lent \u00e0 la neutralit\u00e9 apr\u00e8s des semaines d’incertitude. Cela m\u00e9rite d’\u00eatre surveill\u00e9, surtout si le projet de loi passe avec des amendements qui pourraient faire grimper les chiffres principaux plus que pr\u00e9vu.\n\n

Positionnement et R\u00e9actions du March\u00e9<\/h3>\n\nDe notre point de vue, l’inclinaison des volatilit\u00e9s des taux est devenue assez unilat\u00e9rale, et cela dure depuis lundi. Les transactions de dispersion qui ciblent cette asym\u00e9trie commencent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 voir des offres plus faibles. De plus, les salles de march\u00e9 multi-actifs ont commenc\u00e9 \u00e0 re-pricer les volatilit\u00e9s en r\u00e9ponse \u00e0 la r\u00e9\u00e9mergence du th\u00e8me fiscal, ce qui sugg\u00e8re que les produits de couverture li\u00e9s aux actions pourraient d\u00e9border dans l’espace des taux.\n\nLes produits en livres sterling restent principalement d\u00e9tach\u00e9s, mais cela pourrait changer rapidement. Une orientation claire sur la politique am\u00e9ricaine tend \u00e0 d\u00e9placer les volatilit\u00e9s en euros et en livres sterling, principalement en raison du r\u00e9\u00e9quilibrage des paniers des CTA. Ainsi, les traders expos\u00e9s par des courbes synth\u00e9tiques ou des strat\u00e9gies de renforcement pourraient souhaiter consid\u00e9rer ce qu’un changement de 20 \u00e0 30 points de base dans le biais am\u00e9ricain signifierait pour eux.\n\n\u00c0 l’approche du vote, les options de premi\u00e8re ligne ont augment\u00e9 d’environ 1,5 points de volatilit\u00e9 depuis hier, indiquant une demande croissante de protection ou de participation motiv\u00e9e par des \u00e9v\u00e9nements. Nous nous attendons \u00e0 ce qu’une augmentation suppl\u00e9mentaire au-del\u00e0 de cela inspire des spreads de calendrier parmi les plus grandes entreprises macro.\n\nNotre activit\u00e9 cette semaine a \u00e9t\u00e9 principalement concentr\u00e9e sur le centre de la courbe, o\u00f9 la divergence entre volatilit\u00e9 implicite et r\u00e9alis\u00e9e offre des opportunit\u00e9s d’entr\u00e9e plus nettes. Il n’y a pas de panique g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e, mais il y a une demande ferme pour la gamma, surtout sur les couvertures de swaps. Cela est r\u00e9v\u00e9lateur \u2014 l’argent r\u00e9el n’est peut-\u00eatre pas pr\u00eat \u00e0 prendre de grandes positions directionnelles, mais il est manifestement r\u00e9ticent \u00e0 se retrouver \u00e0 plat.\n\nLes remarques de Bessent, ainsi que le calendrier du vote, sugg\u00e8rent des mouvements de courte dur\u00e9e \u00e0 venir plut\u00f4t qu’une tendance \u00e0 grande \u00e9chelle. Les op\u00e9rations directionnelles pourraient trouver plus de traction constante par la suite. Pour l’instant, les options \u00e0 court terme offrent des chemins de r\u00e9compense-risque plus clairs, surtout puisque les pics de volatilit\u00e9 intrajournali\u00e8re ont tendance \u00e0 se renverser avant la fin de la journ\u00e9e. Avec l’inclinaison d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9e et la gamma recherch\u00e9e, une exposition faible delta pourrait \u00eatre le meilleur choix pour la flexibilit\u00e9.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant.<\/b>\n\n\n

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Bessent assure que la croissance \u00e9conomique des \u00c9tats-Unis d\u00e9passera l’augmentation de la dette, tout en remettant en question les pr\u00e9visions du CBO. Le vote sur la facture fiscale approche \u00e0 grands pas. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-18442","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18442","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18442"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18442\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18442"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18442"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18442"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}