{"id":18427,"date":"2025-07-03T16:44:58","date_gmt":"2025-07-03T16:44:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/us-bessent-constate-une-forte-demande-pour-les-bons-du-tresor-indiquant-des-baisses-de-taux-et-une-inflation-plus-faible-a-venir\/"},"modified":"2025-07-03T16:44:58","modified_gmt":"2025-07-03T16:44:58","slug":"us-bessent-constate-une-forte-demande-pour-les-bons-du-tresor-indiquant-des-baisses-de-taux-et-une-inflation-plus-faible-a-venir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/us-bessent-constate-une-forte-demande-pour-les-bons-du-tresor-indiquant-des-baisses-de-taux-et-une-inflation-plus-faible-a-venir\/","title":{"rendered":"US Bessent constate une forte demande pour les bons du Tr\u00e9sor, indiquant des baisses de taux et une inflation plus faible \u00e0 venir"},"content":{"rendered":"Le Secr\u00e9taire du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a not\u00e9 une forte demande pour la dette am\u00e9ricaine, soulignant une approche syst\u00e9matique de la gestion de la dette. La prochaine mesure sur le plafond de la dette devrait \u00eatre prolong\u00e9e jusqu’en 2027, avec des attentes d’inflation anticip\u00e9es en baisse.\n\nSur les march\u00e9s financiers, la baisse du rendement des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans en dessous du taux d’int\u00e9r\u00eat nocturne de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sugg\u00e8re souvent que des baisses de taux pourraient \u00eatre \u00e0 l’horizon. Cela peut \u00e9galement indiquer la fin d’un cycle de resserrement. Cependant, les pr\u00e9visions du march\u00e9 peuvent parfois \u00eatre incorrectes, comme cela a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 en 2023. Le rendement a chut\u00e9 \u00e0 3,55 % en mars, mais a ensuite augment\u00e9 \u00e0 un nouveau sommet de cycle de 5,25 % en octobre.\n\n

Confiance dans l’\u00e9mission de dette<\/h3>\nLes r\u00e9cents commentaires du Secr\u00e9taire du Tr\u00e9sor refl\u00e8tent une position confiante sur le maintien de l’\u00e9mission de dette, m\u00eame si le sentiment g\u00e9n\u00e9ral d\u00e9pend des attentes concernant les taux et la gestion de l’inflation. Avec un app\u00e9tit pour la dette gouvernementale restant stable, cela indique que l’orientation budg\u00e9taire actuelle, bien que lourde en volume, n’a pas encore test\u00e9 les limites de l’absorption du march\u00e9. La proposition d’augmenter le plafond de la dette jusqu’en 2027 ajoute davantage de stabilit\u00e9 \u00e0 un moment o\u00f9 les march\u00e9s recherchent la pr\u00e9visibilit\u00e9. Cette longue extension sugg\u00e8re que les d\u00e9cideurs politiques visent \u00e0 \u00e9liminer toute ambigu\u00eft\u00e9 \u00e0 court terme qui pourrait perturber les m\u00e9canismes de financement ou ajouter une volatilit\u00e9 inattendue aux actifs sensibles aux taux d’int\u00e9r\u00eat.\n\nNous observons maintenant un rendement des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans chutant sous le taux limite de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Historiquement, lorsque cela s’est produit, cela a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9 comme un signal que la politique mon\u00e9taire pourrait commencer \u00e0 se rel\u00e2cher. Dans les cycles pr\u00e9c\u00e9dents, cela a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des changements dans le comportement de la banque centrale, impliquant des r\u00e9ductions de taux \u00e0 venir. De plus, la baisse des rendements \u00e0 court terme par rapport au taux de politique de la Fed sugg\u00e8re souvent une forte demande des investisseurs pour les obligations \u00e0 court terme, probablement en raison des attentes que les taux d’int\u00e9r\u00eat ne resteront pas \u00e9lev\u00e9s ind\u00e9finiment.\n\nMais l’histoire r\u00e9cente nous rappelle \u00e0 quelle vitesse cela peut changer. Prenons ce qui s’est pass\u00e9 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente : en mars 2023, le rendement \u00e9tait tomb\u00e9 \u00e0 3,55 %, un niveau que les investisseurs interpr\u00e9taient comme un signe clair de baisses de taux. Ces attentes se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9es pr\u00e9matur\u00e9es : en octobre, le m\u00eame rendement a atteint un nouveau sommet de cycle de 5,25 %. C’est un revirement surprenant qui montre \u00e0 quel point les pressions inflationnistes et la croissance r\u00e9siliente peuvent retarder le virage vers une politique mon\u00e9taire plus accommodante.\n\n

Tarification prudente des taux<\/h3>\n\u00c9tant donn\u00e9 ce contexte, nous devons \u00eatre prudents avec toute anticipation pr\u00e9matur\u00e9e de baisses de taux. Les mouvements des courbes de rendement, en particulier \u00e0 court terme, refl\u00e8tent souvent des anticipations plut\u00f4t qu’une certitude. Bien que des tendances de d\u00e9sinflation puissent reprendre au fur et \u00e0 mesure que nous avan\u00e7ons dans la seconde moiti\u00e9 de l’ann\u00e9e, une position trop agressive dans cette direction comporte un co\u00fbt r\u00e9el. Les strat\u00e9gies de valeur relative peuvent en b\u00e9n\u00e9ficier plus que des jeux directionnels clairs.\n\n\u00c0 l’approche des prochaines semaines, la gestion de l’exposition \u00e0 ces changements brusques de rendement devient essentielle. L’environnement actuel r\u00e9compense une gestion des risques agile, les inversions intrajournali\u00e8res \u00e9tant de plus en plus d\u00e9termin\u00e9es par des flux d’actifs crois\u00e9s plut\u00f4t que par des r\u00e9cits macro\u00e9conomiques clairs. Pour ceux qui envisagent des strat\u00e9gies de volatilit\u00e9, la divergence reste informative. Observez comment le march\u00e9 \u00e9value les risques potentiels\u2014il y a un message sur l’asym\u00e9trie per\u00e7ue des risques.\n\nLe sentiment reste fragile. Pas de mani\u00e8re paniqu\u00e9e, mais dans un sens d’\u00e9quilibre. Donc, pour l’instant, nous \u00e9vitons de nous engager trop dans un seul r\u00e9cit.\n\n\n

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La demande pour la dette am\u00e9ricaine reste forte, malgr\u00e9 des pr\u00e9visions d’inflation en baisse. Un plafond de dette prolong\u00e9 jusqu’en 2027 stabilise le march\u00e9, mais la prudence est de mise dans les strat\u00e9gies de taux. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-18427","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18427","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18427"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18427\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18427"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18427"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18427"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}