{"id":18364,"date":"2025-07-02T23:46:04","date_gmt":"2025-07-02T23:46:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/une-modeste-reprise-du-dollar-americain-se-produit-alors-que-powell-reste-prudent-concernant-les-reductions-de-taux-dinteret\/"},"modified":"2025-07-02T23:46:04","modified_gmt":"2025-07-02T23:46:04","slug":"une-modeste-reprise-du-dollar-americain-se-produit-alors-que-powell-reste-prudent-concernant-les-reductions-de-taux-dinteret","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/une-modeste-reprise-du-dollar-americain-se-produit-alors-que-powell-reste-prudent-concernant-les-reductions-de-taux-dinteret\/","title":{"rendered":"Une modeste reprise du dollar am\u00e9ricain se produit alors que Powell reste prudent concernant les r\u00e9ductions de taux d’int\u00e9r\u00eat."},"content":{"rendered":"Le Dollar am\u00e9ricain (USD) montre une l\u00e9g\u00e8re reprise apr\u00e8s avoir atteint son niveau le plus bas depuis f\u00e9vrier 2022. Ce rebond modeste co\u00efncide avec l’\u00e9valuation par les traders des donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes des \u00c9tats-Unis et des commentaires de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, ce qui r\u00e9duit certaines pressions \u00e0 la baisse. Les pr\u00e9occupations concernant les droits de douane, la politique budg\u00e9taire et les prochaines d\u00e9cisions de la Fed continuent d’affecter les perspectives globales.\n\nL’Indice du Dollar am\u00e9ricain (DXY), qui mesure l’USD par rapport \u00e0 six grandes devises, est l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur pendant les heures de n\u00e9gociation am\u00e9ricaine mais a r\u00e9ussi \u00e0 grimper \u00e0 un sommet intrajournalier de 97,15. Il se maintient maintenant pr\u00e8s de 96,80, marquant une augmentation de 0,15 % sur la journ\u00e9e. Cela fait suite aux remarques prudentes du pr\u00e9sident de la Fed, Jerome Powell, sur les r\u00e9ductions de taux influenc\u00e9es par les effets des droits de douane.\n\nLes donn\u00e9es r\u00e9centes des \u00c9tats-Unis r\u00e9v\u00e8lent une r\u00e9silience \u00e9conomique, avec l’ISM Manufacturing PMI de juin qui a augment\u00e9 \u00e0 49,0, et le nombre d’offres d’emploi dans le rapport JOLTS atteignant 7,77 millions en mai. Le controvers\u00e9 “One Big Beautiful Bill” a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9 au S\u00e9nat am\u00e9ricain, et les tensions li\u00e9es \u00e0 la politique commerciale, en particulier avec le Japon et l’UE, restent des sujets centraux. Pendant ce temps, les n\u00e9gociations commerciales entre les \u00c9tats-Unis et la Chine se poursuivent en pleine pression tarifaire de 55 %.\n\nLes tensions g\u00e9opolitiques pourraient s’apaiser alors qu’Isra\u00ebl accepte un cessez-le-feu potentiel \u00e0 Gaza. Le rapport sur le changement d’emploi ADP montre une baisse inattendue de 33 000 emplois en juin. L’accent est maintenant mis sur le prochain rapport sur les emplois non agricoles (NFP), qui devrait ajouter 110 000 emplois, influen\u00e7ant les futures d\u00e9cisions sur l’USD et la Fed.\n\nL’Indice du Dollar am\u00e9ricain tente une reprise mod\u00e9r\u00e9e, bien qu’il soit toujours limit\u00e9 en dessous de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 9 jours. Les indicateurs de momentum montrent des signaux de renversement potentiel, sugg\u00e9rant une diminution de la dynamique baissi\u00e8re. La publication prochaine des NFP est un moment crucial, influen\u00e7ant les mouvements potentiels de l’USD en fonction des nouvelles donn\u00e9es sur la cr\u00e9ation d’emplois.\n\nEn regardant d’abord les chiffres de l’emploi, la contraction inattendue du rapport ADP ne doit pas \u00eatre ignor\u00e9e. Une baisse de 33 000 ajouts d’emplois contredit le r\u00e9cit g\u00e9n\u00e9ral de r\u00e9silience sugg\u00e9r\u00e9 par l’augmentation de l’ISM Manufacturing PMI et sugg\u00e8re une faiblesse dans l’embauche du secteur priv\u00e9. Si le chiffre officiel des NFP de vendredi sous-estime les attentes de 110 000, la tarification des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme sera probablement modifi\u00e9e. Ce changement, bien que modeste, a des r\u00e9percussions sur les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s aux rendements, aux \u00e9carts, \u00e0 la volatilit\u00e9 des devises et aux primes de risque.\n\nLes remarques de Powell ont ajout\u00e9 une autre couche \u00e0 cette situation. Son prudence exprim\u00e9e, notamment autour de la politique commerciale et de l’inflation d\u00e9coulant des droits de douane, implique que les r\u00e9ductions de taux ne sont pas garanties \u00e0 court terme. La courbe des rendements a d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9 \u00e0 s’ajuster en cons\u00e9quence. Les contrats \u00e0 terme sur les taux d’int\u00e9r\u00eat se sont aplanis avec un volume plus faible, refl\u00e9tant une h\u00e9sitation, et non une r\u00e9solution. Ce manque d’engagement dans les attentes de taux skew favorise les positions gamma \u2013 en particulier pour les strat\u00e9gies reposant sur une certitude directionnelle.\n\nD’un point de vue structurel de l’Indice du Dollar, se maintenant en dessous de l’EMA sur 9 jours, on peut d\u00e9tecter un mod\u00e8le de tentatives de reprise qui ont souvent \u00e9chou\u00e9 avant de trouver un soutien durable. Le sommet intrajournalier de 97,15, bien que notable, n’a pas eu de suivi. Cette tentative non soutenue limite la capacit\u00e9 des acheteurs de Dollar \u00e0 \u00e9tablir de nouvelles positions avec confiance, tout en rendant les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert l\u00e9g\u00e8rement plus prudents. La tarification \u00e0 travers les options refl\u00e8te cela, avec des volatilit\u00e9s implicites qui augmentent avant la publication des emplois, mais avec un biais favorable aux appels protecteurs \u2013 et non aux perc\u00e9es claires. \n\nLa g\u00e9opolitique joue un r\u00f4le moins direct pour le moment, mais elle persiste. Les d\u00e9veloppements concernant la r\u00e9ponse d’Isra\u00ebl et la proposition de cessez-le-feu \u00e0 Gaza ont att\u00e9nu\u00e9 les sc\u00e9narios d’inflation li\u00e9s au p\u00e9trole, ce qui nourrit les perspectives de tol\u00e9rance de la Fed face \u00e0 une croissance plus lente. Une sensibilit\u00e9 r\u00e9duite aux prix du p\u00e9trole pourrait adoucir l’indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) pour juillet-ao\u00fbt, impactant davantage les simulations de guidance future.\n\nNous portons une attention particuli\u00e8re aux matrices de corr\u00e9lation, notamment entre la volatilit\u00e9 des devises et les primes de terme des obligations d’\u00c9tat. Une corr\u00e9lation r\u00e9duite au cours des deux derni\u00e8res semaines, possiblement en raison d’une divergence dans les perspectives politiques entre la Fed et la BCE, signifie que les mod\u00e8les de superposition macro\u00e9conomiques pourraient mal fonctionner sans ajustement opportuns. La couverture ici doit \u00e9viter de faire des hypoth\u00e8ses trop sym\u00e9triques.\n\nUne approche mesur\u00e9e \u00e0 l’avenir implique de recalibrer l’exposition avant la publication des chiffres de la BLS. Les ventes \u00e0 d\u00e9couvert sur la volatilit\u00e9 semblent mal align\u00e9es lorsque la skew tarife le risque autour d’un r\u00e9sultat binaire. Il y a des raisons d’adopter une gestion dynamique delta autour des pays, si nous voyons soit une forte publication, soit une contraction plus profonde que pr\u00e9vu. Dans tous les cas, les options sur indices peuvent n\u00e9cessiter un recalcul rapide.\n\nStructurellement, nous voyons des raisons de rester agiles. Les positions qui misent sur la faiblesse directionnelle du Dollar peuvent d\u00e9sormais justifier des couches qui accommodent la r\u00e9version \u00e0 la moyenne vers 97,50. Tout ce qui d\u00e9passe cela n\u00e9cessiterait probablement une rh\u00e9torique plus forte de pivot de la Fed ou une autre d\u00e9viation claire dans les indicateurs macro\u00e9conomiques. Jusqu’\u00e0 confirmation, la r\u00e9silience dans la zone de 96,50\u201397,10 limite les ruptures nettes et remet en question les extrapolations macro\u00e9conomiques plus larges.\n\n\n

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Le Dollar am\u00e9ricain se redresse l\u00e9g\u00e8rement malgr\u00e9 des incertitudes \u00e9conomiques. Les traders \u00e9valuent les commentaires de la Fed et les donn\u00e9es US, avec un \u0153il sur l’impact des prochains rapports d’emploi. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-18364","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18364","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18364"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18364\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18364"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18364"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18364"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}