{"id":18343,"date":"2025-07-02T18:45:24","date_gmt":"2025-07-02T18:45:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-dollar-americain-fait-face-a-des-defis-alors-que-le-marche-des-changes-se-concentre-sur-une-tempete-imminente\/"},"modified":"2025-07-02T18:45:24","modified_gmt":"2025-07-02T18:45:24","slug":"le-dollar-americain-fait-face-a-des-defis-alors-que-le-marche-des-changes-se-concentre-sur-une-tempete-imminente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/live-updates\/le-dollar-americain-fait-face-a-des-defis-alors-que-le-marche-des-changes-se-concentre-sur-une-tempete-imminente\/","title":{"rendered":"Le dollar am\u00e9ricain fait face \u00e0 des d\u00e9fis, alors que le march\u00e9 des changes se concentre sur une temp\u00eate imminente."},"content":{"rendered":"Le dollar am\u00e9ricain fait face \u00e0 des d\u00e9fis avant le rapport sur le march\u00e9 du travail de juin. Les critiques \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et de son pr\u00e9sident, ainsi qu’un d\u00e9clin de la confiance dans les \u00c9tats-Unis en tant que partenaire \u00e9conomique stable, alimentent les pr\u00e9occupations.\n\nLes politiques commerciales pourraient ne pas r\u00e9soudre efficacement les d\u00e9ficits commerciaux et du compte courant des \u00c9tats-Unis, tandis que le ‘Big Beautiful Bill’ pourrait augmenter le d\u00e9ficit budg\u00e9taire. Une mauvaise discipline budg\u00e9taire pourrait pousser la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 augmenter les taux d’int\u00e9r\u00eat pour pr\u00e9venir l’inflation, bien que les signaux actuels semblent indiquer le contraire.\n\n

Risques d’inflation et actions gouvernementales<\/h3>\n\nIl existe des risques potentiels d’inflation, avec des appels \u00e0 des baisses des taux d’int\u00e9r\u00eat qui seront probablement renforc\u00e9s par des fondamentaux affaiblis. Cela forme un probl\u00e8me complexe o\u00f9 les actions gouvernementales non conventionnelles pour r\u00e9aliser des promesses \u00e9lectorales rapides pourraient mener \u00e0 une baisse du dollar.\n\nLes mouvements r\u00e9cents du dollar proviennent d’un m\u00e9lange d’instabilit\u00e9 fiscale croissante et d’une \u00e9rosion de la confiance des investisseurs. Avec des doutes grandissants sur la coh\u00e9rence politique, l’attention s’est rapidement port\u00e9e sur les chiffres de l’emploi de juin. Ceux-ci serviront non pas comme un d\u00e9clencheur, mais comme une boussole, donnant un meilleur aper\u00e7u des faiblesses \u00e9conomiques sous-jacentes et des dynamiques salariales.\n\n

Examen de Powell et implications des politiques<\/h3>\n\nPowell est sous un nouveau regard critique. Un ch\u0153ur de critiques, surtout \u00e0 la lumi\u00e8re de l’attitude attentiste de la Fed, sugg\u00e8re un malaise plus large face \u00e0 son d\u00e9tachement per\u00e7u. Ce n’est cependant pas n\u00e9cessairement surprenant. Avec des rapports contradictoires sur les trajectoires de l’inflation et des zones de consommation persistantes, nous soup\u00e7onnons que les d\u00e9cideurs choisissent de gagner du temps.\n\nCependant, alors que les discours du Tr\u00e9sor tournent autour de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, les chiffres penchent dans une autre direction. Nous pensons que le ‘Big Beautiful Bill’ contribue plus aux d\u00e9penses fiscales que beaucoup ne l\u2019admettent, avec des implications bien au-del\u00e0 de quelques cycles budg\u00e9taires. Introduire de nouvelles d\u00e9penses sans augmentations de revenus parall\u00e8les laisse la plupart des traders naturellement m\u00e9fiants. Cet \u00e9cart budg\u00e9taire croissant renforce les attentes selon lesquelles une politique mon\u00e9taire plus stricte pourrait suivre, surtout si l\u2019inflation repart plus rapidement que les projections actuelles ne le sugg\u00e8rent.\n\nQuant \u00e0 l’inflation elle-m\u00eame, elle n’est pas morte, elle attend. La participation au travail augmente, mais n’a pas r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 ses hauts ant\u00e9rieurs, et la croissance de la productivit\u00e9 reste mod\u00e9r\u00e9e. Si les salaires augmentent l\u00e9g\u00e8rement alors que la production stagne, les pressions sur les prix pourraient ne pas rester contenues longtemps. Le march\u00e9 a peut-\u00eatre pr\u00e9vu un l\u00e9ger assouplissement, mais nous ne serions pas surpris si ces hypoth\u00e8ses \u00e9taient remises en question plus tard dans le trimestre. Les positions courtes sur le dollar dans un contexte \u00e9conomique affaibli ne sont pas nouvelles, mais elles sont d\u00e9sormais soutenues par plus que le sentiment.\n\nDe notre point de vue, les man\u0153uvres fiscales non conventionnelles avant une \u00e9lection sont rarement benignes \u00e0 moyen terme. Essayer de stimuler rapidement la demande par des injections d’argent ou des ajustements d’importation affaiblira probablement plus les importations qu’il n’aide la consommation int\u00e9rieure, surtout si la confiance en souffre. Dans les cycles pass\u00e9s, nous avons vu que des m\u00e9langes de politiques similaires produisaient un retard de r\u00e9action avant que les march\u00e9s des devises ne s’ajustent. Ce retard ne devrait pas \u00eatre mal interpr\u00e9t\u00e9 comme de la complaisance.\n\nLes fournisseurs de liquidit\u00e9 et les acteurs du march\u00e9 \u00e0 terme montrent d\u00e9j\u00e0 des changements de position. La couverture de la volatilit\u00e9 autour des donn\u00e9es cl\u00e9s, en particulier celles des non-agricoles, est avanc\u00e9e. Pour nous, c’est un signal d’un affaiblissement de la conviction du march\u00e9. \u00c0 mesure que le biais se renforce dans les attentes sur les taux, la convexit\u00e9 du risque autour du dollar am\u00e9ricain cro\u00eet. La diff\u00e9rence de prix des options r\u00e9agit en cons\u00e9quence, int\u00e9grant un risque de baisse plus \u00e9lev\u00e9 que nous n’avons pas vu depuis plusieurs semaines.\n\nRestez attentif, pas seulement aux chiffres de juin, mais au message qui suit. Toute h\u00e9sitation de la Fed \u00e0 commenter les cons\u00e9quences fiscales, coupl\u00e9e \u00e0 une orientation future diff\u00e9r\u00e9e, pourrait encore affaiblir l’ancrage du march\u00e9.\n\n\n

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Le dollar am\u00e9ricain est confront\u00e9 \u00e0 des d\u00e9fis importants avant le rapport du march\u00e9 du travail de juin, avec des critiques croissantes de la Fed et des perspectives d’inflation pr\u00e9occupantes. Suivez l’\u00e9volution \u00e9conomique avec attention ! – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-18343","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18343","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18343"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18343\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18343"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18343"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18343"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}