Juin a été un nouveau mois agité pour les marchés mondiaux, dominé par la géopolitique. La guerre de 12 jours entre Israël et l’Iran, ainsi que les spéculations sur des droits de douane (taxes sur les importations) et des changements de réglementation (nouvelles règles), ont poussé les intervenants de marché à rester prudents, malgré des indicateurs encourageants en provenance de Chine.
Le pétrole a grimpé jusqu’à 75 dollars le baril lorsque Israël a lancé une attaque contre l’Iran le 13 juin. La crainte d’une escalade en guerre régionale et les menaces de fermeture du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole) ont ravivé le risque d’une perturbation de l’offre mondiale. Cela a renforcé le risque de hausse de l’inflation (augmentation générale des prix), alors que les banques centrales doivent déjà arbitrer entre une inflation qui résiste et une croissance qui ralentit.
Le conflit a provoqué une baisse rapide des actions et des cryptoactifs, les investisseurs réduisant les positions risquées au profit d’actifs « refuge » (placements jugés plus sûrs en période de stress). Le cessez-le-feu a ensuite calmé les craintes d’un choc durable sur l’énergie. Le pétrole est retombé sous 65 dollars le baril, sur fond de demande faible et de tensions au sein d’OPEP+ (alliance entre l’OPEP et d’autres producteurs, dont la Russie, qui coordonne la production). Les actions ont rebondi, le S&P 500 et le NASDAQ inscrivant de nouveaux records historiques.
Par moments, l’or a évolué comme le Bitcoin, ce qui rappelle leur rôle de réserve de valeur alternative (actif utilisé pour préserver le pouvoir d’achat) en période de risque géopolitique et de risque souverain (risque lié à la situation financière des États).
La Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) a conservé un ton prudent lors de sa réunion de juin, partagée entre inflation et ralentissement de la croissance. La réunion s’est tenue en pleine tension au Moyen-Orient, depuis retombée, ce qui a réduit une partie des risques. En parallèle, de meilleurs chiffres chinois ont soutenu un optimisme mesuré.
Les marchés restent très sensibles à la géopolitique. Avec le regain d’attention de l’administration Trump sur les droits de douane et l’échéance du 9 juillet pour des accords commerciaux, la volatilité (amplitude des variations de prix) peut durer pendant l’été, période souvent moins liquide (moins d’échanges, donc mouvements parfois plus brusques).
Forex
Le dollar américain a continué de s’affaiblir en juin, après une inflation inférieure aux attentes et l’apaisement du conflit Israël-Iran, ce qui a renforcé l’espoir de nouvelles baisses de taux de la Fed (réduction du taux directeur, qui influence le coût du crédit) plus tard cette année.
La prudence de la Fed, mise en avant en juin, s’expliquait aussi par le pic de tension au Moyen-Orient, quand le risque de flambée du pétrole était élevé.
Les monnaies refuges, comme le yen japonais (JPY) et le franc suisse (CHF), ont d’abord résisté, puis se sont détendues avec le recul des tensions.
Le marché reste inquiet de l’effet inflationniste d’une nouvelle escalade des droits de douane, surtout si les tensions commerciales des États-Unis avec la Chine ou l’Union européenne augmentent. En juillet, l’attention pourrait revenir sur ces points de tension, ce qui pourrait favoriser des positions plus défensives (réduction du risque) sur les principales paires de devises.
Fig. 1: Graphique hebdomadaire du DXY (indice du dollar, qui mesure le billet vert face à un panier de devises) montrant une nouvelle faiblesse en juin, sous la zone 99,50–101,00.
Gold and Silver
L’or est resté dans une fourchette (sans tendance claire) en juin, pris entre la baisse du risque géopolitique et l’incertitude macroéconomique (contexte général: croissance, inflation, taux).
Après une hausse au début du conflit Israël-Iran, liée à son statut de valeur refuge, l’or a reflué depuis son pic à 3 451 dollars l’once après l’annonce du cessez-le-feu et le retour de l’appétit pour le risque (préférence pour les actifs plus risqués).
Son rôle de protection contre un choc inflationniste (hausse soudaine des prix) reste central. Une nouvelle escalade des droits de douane pourrait à nouveau soutenir l’or, les investisseurs cherchant des actifs défensifs (moins sensibles aux chocs).
L’argent, en revanche, a fortement progressé en juin, après de bons chiffres chinois sur les ventes au détail et la production industrielle. Les mesures de soutien ciblées en Chine (aides concentrées sur certains secteurs) ont amélioré les perspectives de demande d’argent, notamment pour le solaire, les véhicules électriques (VE) et l’électronique.
En juillet, il faudra surveiller les annonces sur les droits de douane, en particulier d’éventuelles mesures de riposte de la Chine et de l’UE. Les moteurs clés pour l’or et l’argent seront aussi les PMI (enquêtes auprès des directeurs d’achat, indicateur avancé de l’activité) et les données industrielles en Chine, aux États-Unis et dans l’UE, ainsi que les chiffres d’inflation et les messages de la Fed.
Fig. 2: Graphique mensuel de l’argent montrant une cassure haussière vers des niveaux inédits depuis 2012.
Oil
Le pétrole a été l’un des actifs les plus volatils en juin, la guerre Israël-Iran alimentant la crainte d’une perturbation de l’offre mondiale.
Les intervenants redoutaient qu’une hausse du pétrole et une escalade du conflit — notamment une fermeture du détroit d’Ormuz par l’Iran — relancent une vague d’inflation dans l’économie mondiale.
Le cessez-le-feu a ensuite apporté un soulagement rapide, avec un retour sous le seuil important de 65 dollars le baril. Le repli s’explique aussi par des facteurs fondamentaux (éléments liés à l’offre et à la demande), dont la décision d’OPEP+ d’augmenter la production de 411 000 barils par jour à partir d’août.
Fig. 3: Graphique quotidien du pétrole montrant des pics rapides vers 75–78 dollars, puis une stabilisation près de 65 dollars après le cessez-le-feu.
Indices
Les indices actions américains ont fait preuve de résistance malgré les tensions géopolitiques, le ralentissement du PIB (produit intérieur brut, mesure de la croissance) et les inquiétudes sur l’inflation.
Après un léger repli au début du conflit Israël-Iran, le S&P 500 et le NASDAQ ont fortement rebondi, inscrivant de nouveaux records et effaçant la baisse liée aux droits de douane de « Liberation Day » annoncés par Trump.
À l’approche de la saison des résultats (publications trimestrielles), le marché surveillera l’impact des récents changements de politique commerciale sur les entreprises. Certains secteurs pourraient montrer des signes de tension, ou au contraire en bénéficier.
Les principaux catalyseurs restent l’indice CPI (inflation mesurée par les prix à la consommation), la consommation des ménages, les décisions du FOMC (comité de la Fed qui fixe les taux) et la solidité du marché du travail.
Fig. 4: Graphique quotidien du NASDAQ montrant une cassure vers de nouveaux records historiques.
Crypto
Les cryptoactifs ont été très volatils en juin, avec une baisse initiale lors de la montée des tensions géopolitiques. Le Bitcoin est brièvement passé sous 106 000 dollars, tandis que l’Ethereum a cassé un niveau de support (niveau de prix où la demande freine souvent la baisse) après la frappe israélienne contre l’Iran.
Le sentiment s’est ensuite redressé après le cessez-le-feu. Le Bitcoin est rapidement repassé au-dessus de 106 000 dollars, tandis qu’Ethereum a gagné 9% à 2 420 dollars. Solana a aussi progressé, porté par des spéculations sur d’éventuelles approbations d’ETF (fonds coté en Bourse, produit d’investissement négocié comme une action), qui pourraient renforcer la place des cryptos dans la finance traditionnelle.
Fig. 5: Graphique quotidien du Bitcoin mettant en évidence ses variations rapides pendant le conflit au Moyen-Orient et les évolutions de la politique commerciale.
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