USD/SGD a perdu de son élan haussier après une brève incursion sous le support à 1,2925 et l’inscription d’un point bas à 1,2922, ce qui ramène le biais de court terme à neutre. Sur les prochaines 24 heures, la paire est attendue en phase de consolidation, UOB anticipant une évolution comprise entre 1,2920 et 1,2950, après qu’un précédent scénario 1,2930–1,2960 ne s’est pas matérialisé alors que le dollar s’est de nouveau replié.
Sur un horizon de 1 à 3 semaines, UOB est passé d’un biais positif à neutre après la rupture de 1,2925, après avoir averti le 26 juin, alors que le spot évoluait à 1,2965, qu’une incapacité à prolonger la hausse plafonnerait le mouvement au sommet de 1,2991 enregistré deux jours plus tôt. La banque situe désormais une fourchette plus large entre 1,2870 et 1,2970, tout en conservant, à plus long terme, l’hypothèse d’un dépassement de 1,3000, avec un potentiel vers 1,3095 si la dynamique se reconstitue.
Biais neutre à court terme et fourchette de trading
Nous constatons qu’USD/SGD a perdu sa dynamique haussière immédiate, ce qui nous conduit à adopter un biais neutre à ce stade. La paire devrait rester cantonnée dans une fourchette étroite dans les prochains jours, ce qui peut constituer une période propice à des stratégies tirant parti d’une faible volatilité. Nous pouvons envisager la vente d’options de courte maturité afin de capter la prime pendant la phase de consolidation du marché.
Sur les une à trois prochaines semaines, nous anticipons une fourchette de fluctuation plus large entre 1,2870 et 1,2970. Ce scénario est étayé par les dernières données d’inflation PCE core aux États-Unis, ressorties à un niveau soutenu de 3,1%, ce qui conforte la posture restrictive de la Réserve fédérale et apporte un plancher au dollar. Dans le même temps, les dernières statistiques singapouriennes sur les exportations domestiques non pétrolières ont affiché une contraction surprise de 1,5%, ce qui devrait limiter un potentiel d’appréciation marqué du dollar singapourien.
Perspective haussière à plus long terme et stratégie
Malgré cette évolution en range à court terme, notre scénario de plus long terme reste favorable à une appréciation du dollar américain, avec un potentiel franchissement de 1,3000. La communication de la Réserve fédérale continue de suggérer une politique de taux « plus élevés plus longtemps », les contrats à terme sur les fed funds n’intégrant plus qu’une faible probabilité d’une baisse de taux avant la fin de l’année. Cette divergence de politique monétaire devrait, à terme, pousser la paire à la hausse ; nous pouvons donc mettre à profit cette phase de consolidation pour construire une position longue à moindre coût via des produits dérivés.
Cet environnement se prête bien à l’utilisation de spreads haussiers en calls (bull call spreads) ou de spreads calendaires, avec des prix d’exercice au-dessus de la résistance actuelle à 1,2970. Une telle approche permet de se positionner sur une éventuelle cassure vers notre objectif à 1,3095, à un coût réduit, en profitant de la volatilité plus faible du moment. Un mouvement de remontée progressive similaire avait été observé sur la période 2022-2023, où la patience avait été récompensée.
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