USD/JPY s’échangeait autour de 159,61 mardi, conservant de modestes gains près de 159,60, le dollar américain bénéficiant toujours d’une demande de valeur refuge liée aux tensions autour du détroit d’Ormuz. Ce mouvement a maintenu le billet vert soutenu face au yen japonais, les gros titres se concentrant sur un blocus naval américain et des déclarations contradictoires quant au fait que la voie maritime soit ouverte et que les mines aient été déminées.
Les statistiques américaines ont envoyé des signaux contrastés. Les permis de construire (Building Permits) pour juillet ont progressé à 1,443 million, tandis que les mises en chantier (Housing Starts) ont reculé à 1,239 million par rapport au mois précédent. La production industrielle a augmenté de 0,2%, en deçà du consensus à 0,3%, et les ventes de logements en attente (Pending Home Sales) ont reculé de 2,3%, même si la baisse a été moins marquée que le mois précédent.
En données quatre heures, la paire est restée au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes à 159,38 et d’une zone de support entre 159,55 et 159,59, mais a buté sur une résistance au niveau de la SMA à 100 périodes à 159,69 et une barrière proche à 159,73. Le RSI s’établissait à 59,46, tandis que des seuils de repli supplémentaires étaient signalés à 159,43, en parallèle du support des moyennes mobiles.
Stratégies de trading sur dérivés pour USD/JPY
Nous suggérons aux traders sur dérivés de surveiller de près la paire USD/JPY, qui progresse lentement vers le haut de sa récente fourchette autour de 159,60. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient entretiennent une forte demande de valeur refuge sur le billet vert, prenant le pas sur toute vigueur de court terme du yen. Pour en tirer parti, nous pouvons envisager l’achat d’options d’achat (calls) USD/JPY de court terme afin de se positionner sur une éventuelle cassure.
Niveaux techniques, écart de rendement et gestion du risque
Les résistances techniques sont très resserrées entre 159,69 et 159,73, mais une cassure nette au-dessus de cette zone déclencherait probablement un mouvement rapide en direction de 160,00. Cette pression haussière est étayée par un écart de rendement massif, le taux directeur de la Banque du Japon restant bas à 0,25% contre des taux américains nettement plus élevés. Historiquement, lorsque le différentiel de taux demeure aussi large, le yen se déprécie en moyenne de 2% à 3% par mois, sauf intervention directe de Tokyo sur le marché des changes.
Pour gérer le risque dans les semaines à venir, nous recommandons d’utiliser des spreads haussiers de calls (bull call spreads) avec des prix d’exercice ciblés juste au-dessus du support à 159,50. La vente de puts hors de la monnaie sous la moyenne mobile simple à 20 périodes à 159,38 constitue également une stratégie envisageable pour encaisser des primes, tant que la paire consolide. Nous devrions conserver ces positions haussières sur dérivés tant que les frictions mondiales continuent d’ancrer solidement la demande de valeur refuge derrière le billet vert.
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