L’USD/JPY a progressé de 0,63 % vendredi, autour de 156,95 au moment de la rédaction, après avoir atteint un plus haut intrajournalier à 158,06 avant de refluer. Le mouvement est intervenu alors que le yen s’est affaibli, même après que la Banque du Japon a relevé son taux directeur de 25 pdb, de 1 % à 1,25 %, un plus haut de 31 ans ; la décision a été adoptée par sept voix contre deux, Toichiro Asada et Ayano Sato ayant voté contre. L’IPC national japonais est resté inchangé en août et l’inflation sous-jacente est demeurée en deçà de l’objectif annuel de 2 % de la BoJ, ce qui a tempéré les attentes d’un resserrement plus rapide.
Le dollar est resté solide après que la Réserve fédérale a relevé mercredi son taux de référence de 25 pdb à 3,75 %–4 %, sa première hausse depuis 2023, tandis que l’outil CME FedWatch évaluait la probabilité d’une nouvelle hausse de 25 pdb en octobre à environ 55 %, contre près de 40 % avant la réunion. Les rendements des bons du Trésor américain ont intégré cette réévaluation, le 10 ans évoluant autour de 4,98 % et proche du pic de mardi à 5,04 %, et l’indice du dollar se traitait au-dessus de 100,50, près d’un plus haut de sept semaines. Sur le plan technique, l’USD/JPY se situait à 156,98, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 100 heures à 155,60 et de la SMA 200 heures à 154,73, tandis que le RSI (14) s’établissait autour de 51 ; une résistance était identifiée vers 158,00, avec des supports à 156,98 et 156,50, puis 155,60, 155,50 et 154,73.
Opportunités portées par les différentiels de rendement
Nous voyons une forte opportunité pour les opérateurs de dérivés de tirer parti, dans les prochaines semaines, de l’élargissement du différentiel de rendement entre les États-Unis et le Japon. Malgré la hausse historique des taux de la Banque du Japon à 1,25 %, le yen japonais continue de se déprécier, les marchés se concentrant sur la posture restrictive (« hawkish ») de la Réserve fédérale. Avec le rendement du Treasury américain à 10 ans reparti vers 4,98 %, la dynamique fondamentale favorise nettement le dollar.
Stratégie de trading et gestion du risque
Pour exploiter cette tendance, nous recommandons de privilégier des options d’achat (calls) USD/JPY de court terme, avec des prix d’exercice visant juste au-dessus de la zone de résistance à 158,00. Les dernières données CFTC (Commitment of Traders) montrent que les positions spéculatives nettes vendeuses sur le yen restent historiquement élevées, ce qui alimente souvent des mouvements haussiers rapides lorsque des niveaux de support clés tiennent. Ce positionnement est conforté par un Dollar Index qui se maintient nettement au-dessus de 100,50, confirmant la vigueur généralisée du billet vert.
Nous conseillons de placer des stop-loss de protection sur les positions longues sur futures juste sous la moyenne mobile simple 100 heures à 155,60 afin de se prémunir contre la volatilité de court terme. Si la paire devait reculer davantage, la moyenne mobile 200 heures à 154,73 constituerait notre ultime ligne de défense pour préserver le biais haussier. L’indice de force relative (RSI) quotidien s’étant détendu à 51, la paire n’est plus en situation de surachat, ce qui offre une fenêtre d’entrée plus claire pour des stratégies haussières.
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